降息带来理财保险扩张契机 保险公司迎新挑战

　　【摘要】对于我国保险市场的发展，相关政策的公布带来一定的影响。央行突然宣布降息，保险市场发生一定的变化，但降息成为保险公司经营双刃剑，理财保险在扩张的同时，保险公司也将迎来新的挑战。

　　降息带动利率市场化保险费改将加速
　　时隔两年，央行再调利率，将一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%,一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。这对于将大量保费存放银行的险企而言，资产管理模式、业务经营模式和产品费率规划将产生较大的冲击。
　　险企精算人员指出，年金型养老险、理财型保险费率的制订与银行利率联动比较明显，降息将成为险企新一轮产品制订费率的参考因素。央行在降息的同时，也设定了更大的银行存款利率浮动区间，上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍，这为下一步银行利率市场化打开了窗口。国寿养老险总裁缪建民就认为，这将倒逼保险定价费率改革。据了解，去年8月保监会首先调整了传统型保险的费率，基准费率由固守七年多的2.5%调整到3.5%，年金类产品上调至4.025%。各家公司为了抢占市场，通过提高预定利率增加产品的吸引力。其中，农银人寿推出爱永远定期寿险、建信人寿推出福佑一生还本两全保险、新华保险推出惠福宝两全保险等在各个领域首秀争第一。
　　最值得关注的是，近日寿险老大—中国人寿在拥有超过70万营销员的个险渠道重磅推出了“国寿鑫如意年金保险”，设定预定利率为监管层目前放开的上限4.025%。这意味着国内寿险市场费率市场化正在加速推行。
　　“目前国内消费者在选择带有保障功能的理财产品时，主要考虑是否即交即领、收益确定、保障充足等因素，新产品正是契合了目前的市场需求。”国寿产品开发部人士如是解释。
　　有保险专家分析，央行降息给了保险公司在费率制订方面更大的弹性，下一步会有更多的费改新产品。接近保监会人士透露，理财性较强的万能险、投连险费率市场化将很快放开。

　　保险公司备战开门红 理财型保险争食降息红利
　　央行降息成为费改催化剂，同时也为保险产品扩张市场、推动营销创造了契机。存款利率下调后，一年期存款只能得到2.75%的利率，接近了寿险产品2.5%的预定利率下限，未来保险产品的优势将进一步增强。正因如此，降息后的首个交易日，国内保险股表现抢眼，个股大幅飙升，新华保险一度触及涨停板，中国人寿涨幅超8%，中国太保涨幅超7%。
　　对外经贸大学保险学院教授王国军指出，银行储户的存款可能会从银行转移，对保险产品的销售更容易。的确，存款利率的下降，有助于改善一直困扰保单销售的高利率环境，如果银行理财收益率能降至4%以下，保险产品的吸引力将有所提升。目前，正好赶上年末各险企都在备战开门红活动，理财型保险无疑将成绝对主角，以争抢降息带来的市场红利。王国军认为，股票有望回暖，降息有货币宽松的倾向，投连险、万能险和分红险销售会表现得更好，提升了保险产品在理财产品市场上的竞争力。
　　国寿总裁林岱仁介绍，明年的开门红争取保费达到400亿元，为达到全面目标打个铺垫。调查了解到，除了国寿在个险渠道重磅推费改新品—“国寿鑫如意年金保险”来实现开门红目标外，平安人寿也借势推“尊御人生”偏重资产配置类产品抢占市场，海康人寿在银保渠道推全新的万能险，合众人寿还将分红险和万能险组合搭配增强竞争力。申银万国分析师表示，未来随着银行理财产品收益率下降，保险产品吸引力将提升。不过，也有保险专家提醒，理财产品热销，需要提防销售误导再次蔓延。
　　“目前很多公司为明年开门红把银行端产品都设计好了，降息后估计这类产品竞争优势会比较大，像费改类产品会比银行同期存款要高。” 阳光人寿资深精算经理姜骏曾向媒体表示。
　　此外，今年前三季度，保险业退保金额大幅增长，而各险企将退保猛增归咎于理财型产品，尤其是银行渠道的理财型产品。依此来看，银行降息后，保险产品将相对具备更明显的吸引力，一定程度上减缓退保压力。

　　投资承压加大保险公司投资受考验
　　尽管央行降息有利于保险产品的销售，但对于投资方面却带来了不小的挑战，由此可见，降息对险企而言则成为一把双刃剑。
　　缪建民指出，保险定价利率改革将推升保险的负债成本，挑战现行保险业资产管理能力和资产收益率水平将削弱保险业的盈利能力。据了解，目前各家公司在开门红活动中，所主推的万能险预定利率都超过了4%，有的甚至达到了5%，这对于保险资金投资带来了不小的压力。
　　“整个市场的回报率在下降，无风险利率在下降，保险公司预定利率比较高的产品要保证支付不出问题，投资方面要保证原来的水平，才能保证及时的赔付。”王国军分析。
　　各家险企都在通过提高投资收益率来增强竞争实力。保险市场的竞争，说到底就是拼各家公司的投资能力，保险公司除了提高保障水平外，还要以更高的收益来回报消费者，才能取得消费者的满意和信任。
　　一位保险资管人士分析，在央行降息和险企发力销售的背景下，目前险资正在忙于调仓，以求获得更高的收益，大量的存款很可能流入资本市场。统计数据显示，今年前10月保险业资金运用余额的28%为银行存款，仅次于债券投资的40.6%，而投资股票和证券投资基金占比为10.14%，距离投资上限还有很大的加仓空间。不过，为了追求长期稳定收益，更多的险企选择了另类投资项目，如股权投资计划、债权投资计划等，合计占比达到21.26%，增长较为明显。
　　另有光大证券非银金融分析师戚海鹏认为，由于保险公司的投资资产分为交易性金融资产和可供出售金融资产的债券，基准利率下降时，债券的公允价值上升，其中分类为交易性金融资产或变动计入当期损益类的债券价格上升使利润表业绩上升，分类为可供出售金融资产的债券价格上升使资产负债表中的资本公积增多，从而使净资产增多，对险企的利润增长无疑是利好。

　　慧择提示：央行宣布降息对市场带来了很大的影响，利率市场化保险费改将加速。目前，各大保险公司都在积极备战明年的开门红，理财型保险产品开始争食降息红利，但投资承压也开始加大，保险公司投资受考验。