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我国政府的改革会如何影响PE投资
更新时间：2013-12-01 10:35
【摘要】今年可以说是中国的改革年，十八大后各项新政纷纷出台，改革力度有增无减。十八届三中全会已经对我国国民经济各大领域改革的框架、方向做出了明确界定。
然而，在中国宏观经济持续疲软，产业经济转型升级青黄不接、制度性红利逐渐递减之际，资本市场如何继续服务实体经济？这需要建立和完善多层次的资本市场体系，而这些则建立在资本市场的顶层设计基础之上，更需要创新智慧。
在股权投资领域，基金法修订、PE监管权落定、证监会内部分工调整，保险资金松绑、券商直投新规呼之欲出、商业银行从禁售理财产品到资管计划落地、LP募资门槛趋降、公募基金开闸等政策调整的顶层框架正循序渐进、有条不紊进行中，而这些将为金融机构的模式、产品、战略等创新创造了无限可能。
在IPO持续停摆的大背景下，2013年PE市场的关键词之一非并购莫属。
并购已不只限于被PE/VC机构追捧的并购退出，而是延伸为PE/VC机构与上市公司共同成立并购基金：如，8月，升华拜克发布与天堂硅谷合作设立产业基金，而在此之前，硅谷天堂已与大康牧业、合众思壮、广宇发展、京新药业等4家上市公司联手成立并购基金；10月，益民集团宣布携手德同发起设立“德益消费升级产业基金”，东方创业宣布出资500万元与海通开元投资有限公司及其他几家股东共同发起设立“海通并购资本管理有限公司”。
IPO的持续停摆不仅催热了并购重组市场，也给PE二级市场的发展带来契机。以盛世投资和歌斐资产为代表的民营FOF开始大力介入PE二级市场，具体表现形式为PE份额的转受让和PE基金所投项目的转让。
清科研究中心的数据显示，2013年第三季度PE/VC机构仍维持上半年以并购退出为主的基本态势。三季度中国并购市场共完成交易330起，同比增长32.5%，环比上涨63.4%，披露金额的并购案例300笔，涉及交易金额180.48亿美元，同比提高164.1%，环比涨幅达98.7%。
在大金融、大资管的框架下，各金融机构有怎样的创新发展战略？银行、证券、保险、信托、基金、PE等参与全资产管理的动力和阻力何在？财富管理告别野蛮时代，各机构又将如何面对这一现实？在募资不易、投资趋难、退出受阻等现实挑战下，银行系PE、券商直投、房地产基金等如何迎接商业模式的变革？
2013年中国创新资本年会将依托《21世纪经济报道》多年来在资本市场、VC/PE，以及高成长的创新企业领域的积累，邀请政界高层、商业名宿、金融大佬共话“大投资·大变革·大创新”，在21世纪创新资本研究的成果基础上，延续以往对中国创新资本的冷静思考，系统总结中国创新资本的成长线路，深度探索中国股权投资领域的成长逻辑，倾力打造最具价值的投融资平台。
此外，本次年会期间将同期发布《2013年中国LP白皮书》，并发布“年度私募股权投资行业竞争力十强、年度创业投资行业竞争力十强、年度最佳房地产基金、年度最佳券商直投、年度最佳政府引导基金、年度最佳第三方理财机构、年度最佳FOF、年度最佳金融服务私人银行、年度最佳金融服务托管银行、年度最佳金融服务投资银行、年度最佳会计师事务所、年度最佳律师事务所”等系列榜单，以期发现资本价值，激励机构创新。
一直以来，由于私募股权投资大部分数据并不公开，较公司、公募基金的评选更难。而我们虽然连续做过几年评选，但今年的评选困难尤甚—境内IPO一直处于关闸状态，中概股在第四季度才走出一个小高潮，各大机构的退出平淡，通过其他方式退出更没有公开数据可循。这为我们收集投资回报率平添了麻烦。而这又恰恰是基金核心竞争力的最重要体现。此外，像投后管理能力、PE基金内部治理等因素又很难量化。
但是，作为一家公信力至上的权威媒体，在评选过程中，我们只能坚持充分利用有限的数据（附评选标准）。好在有众多VC/PE机构的支持与信任，终于有了这份榜单的问世。在此，我们要向那些获奖者再次表示祝贺，期望他们在2014年能有更好的表现。同时，也对那些因为没有提供数据或其他原因无缘我们此次评奖的机构表示遗憾，希望他们再接再厉。
慧择提示：中国的改革力度不断加大，比如“383”方案就揭开我国新一轮改革路线图。同时资本市场也迎来创新、变革的最佳契机。
然而，在中国宏观经济持续疲软，产业经济转型升级青黄不接、制度性红利逐渐递减之际，资本市场如何继续服务实体经济？这需要建立和完善多层次的资本市场体系，而这些则建立在资本市场的顶层设计基础之上，更需要创新智慧。
在股权投资领域，基金法修订、PE监管权落定、证监会内部分工调整，保险资金松绑、券商直投新规呼之欲出、商业银行从禁售理财产品到资管计划落地、LP募资门槛趋降、公募基金开闸等政策调整的顶层框架正循序渐进、有条不紊进行中，而这些将为金融机构的模式、产品、战略等创新创造了无限可能。
在IPO持续停摆的大背景下，2013年PE市场的关键词之一非并购莫属。
并购已不只限于被PE/VC机构追捧的并购退出，而是延伸为PE/VC机构与上市公司共同成立并购基金：如，8月，升华拜克发布与天堂硅谷合作设立产业基金，而在此之前，硅谷天堂已与大康牧业、合众思壮、广宇发展、京新药业等4家上市公司联手成立并购基金；10月，益民集团宣布携手德同发起设立“德益消费升级产业基金”，东方创业宣布出资500万元与海通开元投资有限公司及其他几家股东共同发起设立“海通并购资本管理有限公司”。
IPO的持续停摆不仅催热了并购重组市场，也给PE二级市场的发展带来契机。以盛世投资和歌斐资产为代表的民营FOF开始大力介入PE二级市场，具体表现形式为PE份额的转受让和PE基金所投项目的转让。
清科研究中心的数据显示，2013年第三季度PE/VC机构仍维持上半年以并购退出为主的基本态势。三季度中国并购市场共完成交易330起，同比增长32.5%，环比上涨63.4%，披露金额的并购案例300笔，涉及交易金额180.48亿美元，同比提高164.1%，环比涨幅达98.7%。
在大金融、大资管的框架下，各金融机构有怎样的创新发展战略？银行、证券、保险、信托、基金、PE等参与全资产管理的动力和阻力何在？财富管理告别野蛮时代，各机构又将如何面对这一现实？在募资不易、投资趋难、退出受阻等现实挑战下，银行系PE、券商直投、房地产基金等如何迎接商业模式的变革？
2013年中国创新资本年会将依托《21世纪经济报道》多年来在资本市场、VC/PE，以及高成长的创新企业领域的积累，邀请政界高层、商业名宿、金融大佬共话“大投资·大变革·大创新”，在21世纪创新资本研究的成果基础上，延续以往对中国创新资本的冷静思考，系统总结中国创新资本的成长线路，深度探索中国股权投资领域的成长逻辑，倾力打造最具价值的投融资平台。
此外，本次年会期间将同期发布《2013年中国LP白皮书》，并发布“年度私募股权投资行业竞争力十强、年度创业投资行业竞争力十强、年度最佳房地产基金、年度最佳券商直投、年度最佳政府引导基金、年度最佳第三方理财机构、年度最佳FOF、年度最佳金融服务私人银行、年度最佳金融服务托管银行、年度最佳金融服务投资银行、年度最佳会计师事务所、年度最佳律师事务所”等系列榜单，以期发现资本价值，激励机构创新。
一直以来，由于私募股权投资大部分数据并不公开，较公司、公募基金的评选更难。而我们虽然连续做过几年评选，但今年的评选困难尤甚—境内IPO一直处于关闸状态，中概股在第四季度才走出一个小高潮，各大机构的退出平淡，通过其他方式退出更没有公开数据可循。这为我们收集投资回报率平添了麻烦。而这又恰恰是基金核心竞争力的最重要体现。此外，像投后管理能力、PE基金内部治理等因素又很难量化。
但是，作为一家公信力至上的权威媒体，在评选过程中，我们只能坚持充分利用有限的数据（附评选标准）。好在有众多VC/PE机构的支持与信任，终于有了这份榜单的问世。在此，我们要向那些获奖者再次表示祝贺，期望他们在2014年能有更好的表现。同时，也对那些因为没有提供数据或其他原因无缘我们此次评奖的机构表示遗憾，希望他们再接再厉。
慧择提示：中国的改革力度不断加大，比如“383”方案就揭开我国新一轮改革路线图。同时资本市场也迎来创新、变革的最佳契机。
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