中科招商拟融资300亿元 打造PE投资新平台

　　【摘要】9月9日，中科招商发布定增预案，表示将通过发行股票的方式，为企业发展融资300亿元，以全力打造“PE+上市公司”新模式。中科招商相关负责人表示，此次定向融资主要是为了深化国企改革发展进程，以推进公司并购重组。

　　打造“PE+上市公司”新模式
　　根据公告 ，本次再融资的发行价格拟为27元/股，融资总规模计划不超过300亿元，认购对象可以现金或资产等方式进行认购。公司表示，将在条件成熟时履行董事会、股东大会审批程序后向监管部门提交申请，方案经核准通过后实施。
　　单祥双表示，此次再融资包括现金和资产等方式，如果监管部门未能批准，可能要分两次进行。不过，单祥双希望能够一次完成。他表示，中国A股市场经过这一轮调整之后，一些公司的投资机会已经显现。此次定向增发主要是为了满足公司布局产业的资产和资本需要。
　　单祥双称，PE传统的投资模式是股权投资，中科招商对这一模式进行了创新。中科招商会收购兼并一批上市公司，这批上市公司会成为中科招商将来实施PE投资的一个新平台。上市公司进行PE投资比传统PE进行PE投资更具备优势，上市公司在专业、资源、市场等多个方面都具备优势，而一般的PE公司则不具备这些优势。
　　中科招商这种模式目标就是“PE+上市公司”，最终形成的是把上市公司构建成产业的中科招商，重塑上市公司基本面，然后通过培育、孵化、收购兼并一些先进技术、优秀产业，重塑上市公司的产业发展空间。如果PE公司持有上市公司股份比例不高，没有话语权，则难以形成协同。因此，中科招商要成为上市公司的大股东，至少是第二大股东，这样才有话语权。在上市公司标的的选择方面，中科招商将以小盘股公司为主，会选择认同中科招商价值和战略思路的公司，能够与中科招商未来发展产生协同效应。
　　单祥双认为，从近期政策层面来看，中国资本市场已经步入了历史上最好的大并购时代。主要基于几个背景：首先，市场的持续下跌，估值的相对偏低，这是并购的基础；其次，在经济下行大环境中，资产价格也比较低；第三，产业面临转型升级的压力，而重组并购是实现产业转型升级的一个重要手段。

　　暂时不引入做市商
　　单祥双表示，目前不会考虑引入做市商，中科招商短期内还是继续实行协议转让的交易方式。因为目前国内做市商群体实力不够，而且，做市商追求的是短线盈利，很多新三板公司引入做市商后交易却更加萎缩。他表示并不会过于在乎协议转让的价格，而应该靠自身的价值和实力来赢得投资人认可。
　　对于近期会不会推动借壳A股公司实现上市的问题，单祥双表示，目前并没有这种迫切的需求。最重要的是要先把公司经营好，至于会不会借壳上市以及具体时间，目前尚难断定。
　　在公司经营层面，中科招商已经开始筹划全球业务布局。目前中科招商在全球的布局主要是技术端、项目端和人才端的布局，这些布局完成之后，可以更好地服务上市公司的产业重塑。
　　值得注意的是，中科招商此次再融资价格为27元/股，远超过此前18元/股的定增价格。不过，单祥双介绍，目前已经有一些机构按照27/元股的价钱签署了协议。中科招商目前处于停牌中，停牌前股价为17.26元/股，远低于此次再融资价格。单祥双认为，理性投资者看的是企业的真实价值，而目前新三板协议转让的价格并不具备参考性。

　　慧择提示：中科招商将通过发行股票，为公司融资300亿元，旨在为创新公司传统发展模式，建设公司PE投资新平台。并且，中科招商表示，短期内公司并无引入做市商的计划，还将继续实行协议转让方式，推动公司稳步发展。