近几周国开债表现不俗

　　【摘要】国开债昨日招标“福娃债”，因近期国开债利率低而认购高的原因，显示出机构对于国开债富有非常强烈的需求。可见，每次发行国开债的表现都可圈可点，认购倍数都不低。

　　国家开发银行15日招标发行五期固息增发金融债，中标收益率全部低于二级市场水平，且认购倍数均不低，延续了近期国开债招投标的强劲表现。市场人士指出，国开债需求持续旺盛，既得益于国开债流动性好、资信状况改善、机构认可度高等原因，也是利率债配置需求依然较为坚挺的体现。

　　国开行昨日招标的是五期固息“福娃债”，期限分别为1年、3年、5年、7年和10年。据中债登公布，此次1至10年期国开债中标收益率依次为2.4992%、3.2290%、3.4431%、3.7492%、3.7096%，分别低于二级市场利率6bp至19bp不等。中债到期收益率曲线上，14日待偿期为1年、3年、5年、7年和10年的固息国开债收益率估值分别为2.6883%、3.3170%、3.5404%、3.8142%、3.7951%。另据市场人士透露，上述国开债全场投标倍数均在3倍以上，其中，相对较低的7年和10年期品种分别为3.62倍、3.97倍，而1至5年品种分别达到6.01倍、5.59倍、4.88倍。

　　发行利率低、投标倍数高，凸显出机构对国开债的旺盛需求及参与热情。值得一提的是，上周发行的四期国开债同样表现不俗，其中10年期品种获得6.43倍认购，创下今年以来长期利率债认购倍数的纪录。此次10年期国开债认购倍数虽有所下滑，但考虑到发行人调高该品种发行量至90亿元，高于上周的70亿元及本周其他品种的30或40亿元，招标结果仍可圈可点。

　　市场人士指出，国开行被定位为开发性金融机构，在政府致力于稳增长的当下，获得各方面较大的支持力度，资信状况改善，机构认可度上升，债券交易流动性越来越好，加上相对政府债券的绝对收益优势，越发受到投资者的欢迎。2014年下半年以来，国开债与非国开金融债的利差逐渐由正转负，即显示出机构对国开债的态度转变。与此同时，国开债招标结果较好也表明当前配置需求依然较为坚挺，在市场风险偏好低落的情况下，利率债仍存在较强需求支撑。

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