股市动荡 引发金融危机论调

　　【摘要】周一全球股市动荡，引发全球金融危机再起的论调，但是目前没有一家权威机构证实。伴随近期全球金融市场、商品市场的动荡而来的是对于经济前景的担忧，很多投资者也脑洞大开以为是金融危机的到来。

　　民生证券：民生证券在《金融危机第三波：该倒下的终会倒下——从哈萨克斯坦货币贬值说起》研报报告里提到，从2013年开始，金融危机第三波层递进、渐入高潮。其开篇提到的即是哈萨克斯坦20日宣布取消货币区间波动限制，该国货币坚戈随后贬值30%，在此之前，人民币较大幅度贬值风波也刚刚平息。

　　报告认为，从全球经济角度看，两国货币贬值不是孤立事件，和去年的卢布以及近期的越南盾贬值一样，都是金融危机第三波激起的涟漪。民生证券曾梳理了三波金融危机的演进逻辑：第一波是银行业危机，发生在中心国家（美国）的私人部门；第二波主权债务危机随后在次中心国家（欧洲五国）的公共部门爆发；第三波综合性的货币金融危机由此传染到过度依赖外需和外资的外围国家（新兴市场），其结果是新兴市场陷入经济衰退和资本外流的恶性循环。

　　民生证券认为，金融危机第三波的结局已经逐渐清晰：即和国内资本市场的牛熊并存、结构分化一样，新兴市场可能也会逐步蜕变为分化市场，少数国家会爆发短期的急性危机，大多数国家将陷入长期的慢性危机，而只有极少数的国家将转危为机，成功跻身成熟经济体行列，中国最可能的情况是有风险、无危机。

　　东兴证券宏观经济分析师谭凇：这一个月来新兴市场货币贬值的事实显示，这不仅仅是一次美元升值印发的危机，也不仅仅是新兴市场货币贬值、金融动荡的危机。它是全球经济增长乏力、发达国家政策工具空间日趋狭窄背景下发生的危机。如果未来没有广泛而有力的国际合作推动全球危局进入第二个阶段，则各国各自宽松将难以化解危机的蔓延。

　　慧择提示：近期全球股市下跌有很多原因，其中一个最重要的原因是新兴市场国家股市下跌，但是很多人也认为这是金融危机，而且很有可能进入第二阶段。如果是金融危机，目前最重要的是化解危机，如今已经波及全球，就应该各国一直抵制。