A股市场持续走弱 预示全球金融危机到来

　　【摘要】据笔者了解，昨日是“双降”后的首个交易日，A股市场的走势也像水面一波三折，使得众多投资者的心情也时好时坏。其中国防军工、钢铁、计算机多层之前在市场中表现较好的板块也没能幸免于难，跌幅分别为7.32%、5.59%以及6.32%。

　　A股市场寻底仍需艰难博弈
　　“双降”利好兑现后，市场未来将如何演绎？多数机构认为，在无更多政策支持下，市场自然寻底可能性较大。其中，融资盘的清理和趋势性机会的寻找，是目前多数机构投资者较关注的问题。
　　“融资盘的继续清理是A股尚不能企稳的一个原因”，深圳一位混合型基金经理杨威（化名）谈道，“要让市场自己寻找底部，需要经历一个抄底资金不断进入、不断被套、不断消化抛压，乃至最终达到平衡的过程，这个过程是非常艰难的。因为在市场没有恢复信心的情况之下，资金的动作会非常谨慎。”
　　而在趋势性投资机会上，诸多受访机构人士坦言，“目前仍比较迷茫”。
　　北京一位混合型基金经理戴诚（化名）表示，“就目前状态而言，基本面、技术面等并不是最需要考虑的因素，宏观层面的问题才是最能影响市场走势的因素。在此背景下，要寻找确定性投资机会，其实比较困难，这也是许多公募基金经理一致的感受。”
　　不过，戴诚告诉道笔者，在8月25日的市场大跌中，其进行了小幅加仓，“我加仓不是为了反弹，而是由于此前仓位较低，部分我一直看好的个股已跌得比较严重，因此选择小幅买入。”
　　相较公募多选择“静观”，私募方面则在是否“抄底”上出现了意见分歧。
　　其中，浦来德资产董事长庞剑锋就是“抄底派”的代表者，并已在昨日加满仓位，其表示，“目前市场就已经是底部区域，等待反弹。”
　　泽祥投资则是“轻仓派”代表，其认为，“下跌的时间和空间幅度可能都很大，2500点都难扛得住，目前仓位不到30%，集中个股找机会做价差。”
　　不过，整体而言，私募整体还是较谨慎。据格上理财表示，其日前调研了主流私募机构（管理资产总规模占行业总量约15%）。数据显示，截至8月24日，41.32%的机构已将仓位降至四成以下，其中，持仓在两成以下的占比已达28.28%；近半数机构为五至六成仓；仍坚守高仓位的机构仅占比12.42%。

　　外围市场与A股共振减弱
　　从外围市场的情况来看，由于本轮A股下跌伴随着全球市场大跌的背景，因此相互间的影响也备受关注。甚至有部分观点认为，A股市场下跌是此次全球市场下跌的导火索。
　　鹏华基金国际业务部总经理助理、鹏华全球高收益债基金经理尤柏年对此并不认同。其认为，此轮全球市场下跌的真正原因在两个：美联储加息预期，以及中国经济增速下滑程度超过预期。
　　“美联储自2014年春季开始逐步退出QE，背景在于美国经济基本面持续改善。同时，2015年1-7月整体来看，美国标准普尔500涨幅为2.2%，股市估值泡沫较小，美国本身不存在发生金融危机的基础” 尤柏年指出。
　　据其分析，“A股由于前期涨幅较大，存在一定泡沫，6月底以来的下跌已将泡沫大多去除。但由于8月中旬人民币贬值，加上8月财新中国制造业PMI指数初值创下新低47.1 （6月份该数值还维持在49.4，7月份为47.8），A股、港股和全球市场的忧虑情绪急速攀升。因此，A股下跌本身也是中国宏观经济调整的映射，是结果而不是根本原因。”
　　对于目前阶段A股市场与外部市场的相互影响，机构人士观点亦有所分歧。广州一位权益类基金经理王宇（化名）认为，“现阶段A股更多的是自身的问题，受外部市场影响很小。”
　　刘明则认为，“外部市场与A股之间的相互影响作用仍然很大，市场的逻辑非常复杂，形成一些整体认同后可能会按照这一认同去进行演变。”
　　而对于本次全球普跌是否预示着新一轮金融危机，尤柏年认为“目前美国、欧盟、日本经济都较稳定，三者GDP总量占全球50%左右，他们的稳定能有力阻止全球步入衰退和金融危机。不过，新兴经济体状况整体不是特别好，特别是一些严重依赖商品出口的国家，如俄罗斯、巴西、南非等，未来几年有可能发生经济金融危机”。

　　慧择提示：近两个月来A股市场一直处于大幅调整的阶段，这使得投资者对市场的信心也在一点点磨灭。除中国资本市场外，目前全球A股市场都在遭遇金融危机。针对这种情况，建议投资者在后市应该以避险为主，不要盲目的寻找投资机会。