期铜价格创新低

　　【摘要】上周五，伦敦金属交易所三个月期铜触及2009年7月以来最低5121美元，年内迄今累计下跌18%。7月铜进口价格下滑，但即便如此，仍未能提振中国进口量，突显了中国铜需求疲弱。同时，纽交所铜期货上周下跌1.3%，延续六周下跌，开启自2013年6月以来最长跌势。

　　铜价的下跌当然和其疲软的基本面拖不了干系。中国海关显示，7月未锻轧铜及铜材进口350，000吨，与上月持平。当前，这个最大的金属消费国--中国正面临越来越大的压力，要求进一步实施经济刺激，此前周末公布的数据令人失望，显示7月份工业生产者出厂价格(PPI)再度大幅下滑，出口也意外减少。

　　而另一方面，摩根士丹利预计，尽管铜矿产能去年未增加，但产量今年仍将上涨5%，而且将持续到2018年。U.S. Bank Wealth Management的投资顾问Dan Heckman称，铜严重过剩。直到供求达到平衡，铜价将继续面临考验。此外，上周位于上海的铜库存量大涨11%。

　　于是，看空铜价成了疯狂的热潮。美国官方数据显示，截止8月4日，投资者持有铜期货和期权的净空头合约数量为33547手，创2013年4月以来新高。投资公司Ridgeworth Investments策略师Alan Gayle表示，直到中国经济企稳之前，铜价还会下跌。空头仍占市场主导地位。

　　不过，路透社此前援引消息人士称，管理着逾100亿元人民币的浙江敦和投资自7月初以来实际上已经暂停金属交易。上海混沌投资已在过去三周减少了与铜等金属、以及石化产品有关的交易。该公司管理的资产规模同样超过100亿人民币。

　　慧择提示：随着铜价跌幅的不断放大，此也导致做空风险越来越大。国际投资者今年二季度也在加速撤离大宗商品市场，根据EPFRGlobal的数据，2015年第二季度，投资者们从大宗商品基金中撤资额达到11亿美元左右。