2015年企业年金对股票市场乐观程度有所提升

　　【摘要】在投资市场中，企业年金也是重要的投资力量，其投资策略受到市场的高度关注。对于明年的投资，企业年金对股票市场的乐观程度将有所提升，固定收益类明年维持超配。

　　企业年金权益类资产：从低配向中性配置靠拢
　　时下正值市场敏感点位，受访的多家年金投资“管家”表示，其态度保持谨慎乐观。
　　他们对2015年股票市场的乐观程度较2014年有所提升。理由有三：无风险利率下行；改革预期，包括依法治国、财税改革、国企改革、土地改革、体育改革等；增量资金增加，有别于“存量资金博弈”时代。
　　作为企业年金市场的最大投资“管家”，平安养老险的企业年金投资管理规模已超过1000亿，掌握着国内整个企业年金市场15%资产的投资权。谈及2015年投资策略时，平安养老险相关部门负责人表示，对股票市场保持谨慎乐观态度，权益类资产配置将从低配向中性配置靠拢，股票仓位灵活性将有所提高。
　　问及具体偏好哪些板块时，上述负责人表示，“我们比较均衡，而且不同投资经理的风格和偏好不太一样，所以不进行统一要求。总体上，市场以结构行情为主，不同领域都有表现好的品种。比较看好的行业包括：TMT、医药、消费、环保、券商、家电、机场、银行等；比较关注的投资主题有：体育传媒、医疗养老、环保新能源、高铁、核电等。”
　　至于沪港通的启动，对于年金的投资策略会产生哪些影响，受访的多位年金投资经理说，由于目前企业年金只能投资国内市场，因此总体来说沪港通对年金的投资策略影响不大。“沪港通短期对那些具有相对估值优势或相对稀缺的品种有提升估值的效应；长期看，港股对A股市场的资源配置效率影响意义比较深远，但有待于后续的验证。”

　　企业年金另类投资：债券投资以适度进取为主
　　企业年金不同于公信托计划和债权投资计划为主。
　　一家企业年金投资“管家”相关人士透露，今明两年是另类投资较好的时间窗口。“因为另类投资的收益率具有相对吸引力，因此2015年仍将增加投资，但在信用风险管控方面将有所增加。”
　　在多数年金投资经理看来，另类投资的主要风险是无法正常兑付，因此对项目的前期信用评估，以及投后的跟踪都非常重要。据了解，包括平安养老险在内的一批年金投资“管家”都已组建专门的团队，负责相关另类投资工作，在投资的各个环节和流程上，都有严格的制度要求和风控把关。

　　慧择提示：综上可知，对于企业年金2015年的投资，权益类资产将从低配向中性配置靠拢。此外，债券投资以适度进取为主，企业年金明年将继续加大在另类投资方面的投入。