1月寿险没有开门红 时隔5年现同比负增长

　　日前，随着1月份保费数据的公布，各寿险公司2018年度“开门红”的战绩也逐渐明朗。

　　今年1月，在拥有可比数据的74家寿险公司中，有33家出现了原保险保费收入同比下滑的情况。另一方面，从行业整体来看，全部86家寿险公司今年1月合计实现原保险保费收入5600.41亿元，同比下降25.50%，而上一次同比负增长还是出现在2013年1月。

　　寿险原保费总收入下降25.5%

　　2016年以来，保监会陆续发布政策性文件，对人身保险产品的形态进行区分、定义和规范。其中，于去年5月23日出台的人身险134号文尤为引人关注。原因是：它从开发设计环节就叫停了“快速返还型”产品，明确“两全保险产品、年金保险产品，首次生存保险金给付应在保单生效满5年之后，且每年给付或部分领取比例不得超过已交保险费的20%”，同时要求“保险公司不得以附加险形式设计万能型保险产品或投资连结型保险产品”。

　　依照规定，保险公司需在2017年10月1日前完成自查和整改。由于人身险134号文正式施行的时间点与各寿险公司发力“开门红”有所重合，当时，业内就曾普遍预测：2018年的“开门红”将因此受到一定程度的冲击。

　　从保监会公开披露的保费收入情况来看，今年1月，寿险行业合计实现原保险保费收入5600.41亿元，同比下降25.5%，为2014年以来的首次。最近4个年度的1月，寿险行业始终保持了原保险保费收入同比增长的态势。2014年1月，原保费收入为2589.98亿元，增幅高达88.06%；2015年1月，原保费收入为3113.55亿元，增幅也有20.22%；2016年1月，原保费收入为5397.19亿元，增幅达到73.35%；2017年1月，原保费收入为7517.32亿元，增幅为39.28%。

　　有趣的是，也是从2014年起，“开门红”对寿险行业全年业绩的贡献作用开始凸显。数据显示，2008~2013年，寿险1月的原保险保费收入占比一直维持在10%以上，分别是10.40%、10.30%、11.33%、12.80%、13.85%和12.82%。2014年，这一比重首次攀升至20.41%，随后便一直“居高不下”，并于2017年达到了峰值28.87%。

　　在部分A股上市险企身上，这一趋势依旧能够成立。2014年之后，中国人寿、平安人寿1月的原保险保费收入占比始终超过20%。上一年度，中国人寿1月原保险保费收入的占比甚至达到31.46%。

　　最新数据显示，今年1月，尽管守住了原保费“老大”的地位，但中国人寿却是四大A股上市险企中原保费唯一出现负增长的公司，降幅为21.32%。东北证券发布研报称，原因一方面是银保包袱相对较大；另一方面，公司“开门红”启动时间晚于2017年，去年末仍有部分分公司在进行年末收官工作。

　　增幅下滑超50%的险企翻倍

　　具体来说，在拥有可比数据的74家保险公司中，共有33家公司1月份的原保险保费收入同比出现下滑，占比达到44.59%。其中，下滑幅度较大的企业如和谐健康（-99.89%）、安邦人寿（-98.24%）、华汇人寿（- 97.12%）、珠江人寿（-86.96%）、幸福人寿（-86.03%）、中邮人寿（-77.15%）、人保健康（-72.39%）、东吴人寿（-61.16%）、合众人寿（-61.14%）、交银康联（-58.63%）。

　　与上年同期相比，负增长幅度超过50%的保险公司也有所增加，由2017年1月的7家上升到2018年1月的14家。

　　东北证券分析师周磊表示，人身险134号文等新规重塑了寿险业“开门红”的形态。“在行业面临短暂"挑战"时，拥有高人均产能的寿险公司有望独善其身。由于新规下产品形态的改变，导致对客户的流动性产生较大的影响。业内交流显示，在2018年"开门红"期间，大单占比下滑比较明显。因此也倒逼寿险公司拉长产品期限，通过终身覆盖的方式展现保险产品现金流稳定、资产传承、长期保障的特色属性。”

　　观察大型险企的产品策略，以人身险134号文为代表的新规对行业的引导效果也比较明显。据了解，去年10月1日以来，平安人寿合计有35款符合新规的年金、两全产品和升级保障的终身寿险、重疾产品上架。推出的产品形态上也更加关注保障功能，年金类偏理财型的产品数量大幅下降，而定期寿险、终身寿险等保障型产品出现上升趋势，且90%新增产品为个险渠道产品。

　　最新数据显示，2018年1月，平安人寿实现原保险保费收入1152.22亿元，同比增幅达到21.47%。

　　由于新规下产品形态的改变，导致对客户的流动性也产生较大影响。因此也倒逼寿险公司拉长产品期限，通过终身覆盖的方式展现保险产品现金流稳定、资产传承、长期保障的特色属性。