中法人寿偿付能力不达标

　　根据保监会今年10月发布的《保险公司偿付能力管理规定（征求意见稿）》，保险公司偿付能力监管指标将由单一的偿付能力充足率扩展为核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率、风险综合评级三个指标。如果最终按此《征求意见稿》实施，一些保险公司则将严重不达标。这当中，中法人寿较为典型，且问题严峻。

　　三项不达标

　　在最新发布的《征求意见稿》中，保监会明确规定，保险公司偿付能力要想达标需同时符合三项监管要求，即核心偿付能力充足率不低于50%；综合偿付能力充足率不低于100%；风险综合评级在B类及以上。不符合前述任意一项要求的，为偿付能力不达标公司。

　　对照上述标准来看，中法人寿无疑就处于不达标公司之列。因为，其不但核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率均为负值，而且风险综合评级仅为D级。

　　根据《征求意见稿》要求，依照偿付能力的不同，监管措施将分档实施。其中，对于核心偿付能力充足率低于0或实际资本连续两个季度低于5000万元的保险公司，除责令增加资本金、限制向股东分红；停止部分或全部新业务等监管措施外，中国保监会还可以采取接管、申请破产以及中国保监会认为必要的其他措施。

　　不过在2017年第二季度偿付能力季度报告摘要中，中法人寿曾披露称，2016年9月末以来，由于公司偿付能力不足，暂停了新业务开展，公司经营活动现金支出需求仅依靠存量投资资产的赎回变现及股东借款进行支持，公司流动性风险日益凸显。长期来看，若新业务持续停滞，无新业务现金流入的情况下，公司面临流动性枯竭危境。公司目前正全力推动增资扩股工作，以期从根本上防范和化解流动性风险。

　　微妙的股东

　　由于偿付能力不足，增资便显得十分迫切。新金融记者获悉，今年8月，中法人寿曾发布关于变更股东有关情况的信息披露公告。当时公告称，公司拟新增注册资本1300050000元（人民币）。现有股东鸿商产业控股集团有限公司、北京人济九鼎资产管理有限公司将参与此次增资，法国国家人寿保险公司不参与此次增资，并拟新增广西长久汽车投资有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司参与本次定向认购。中法人寿称，该事项已由董事会全体成员一致通过，待中国保监会批准后生效。

　　就上述方案而言，如果最终完成变更，鸿商产业控股集团有限公司将持股33.30%，依然位列第一大股东，而广西长久汽车投资有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司持股比例则将超越变更前的二股东北京人济九鼎资产管理有限公司和法国国家人寿保险公司，持股比例依次为28.57%、19.90%。与此同时，北京人济九鼎资产管理有限公司持股比例将降至14.90%，法国国家人寿保险公司持股比例更是要降至3.33%。但根据今年7月发布2017年第二季度偿付能力季度报告摘要来看，中法人寿的股东也只有三家，即鸿商产业控股集团有限公司、北京人济九鼎资产管理有限公司、法国国家人寿保险公司，持股比例依次为50%、25%、25%。

　　有意思的是，这并非中法人寿今年首次宣布拟变更股东。早在今年4月，其就曾发布过一则关于变更股东有关情况的信息披露公告。据该公告显示，公司拟新增注册资本1300050000元（人民币）。现有股东鸿商产业控股集团有限公司、北京人济九鼎资产管理有限公司将参与此次增资，法国国家人寿保险公司不参与增资，拟引入广西长久汽车投资有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司、西藏先仁投资有限公司三家参与本次定向认购。同样，中法人寿当时称该增资扩股事项已获董事会全体一致通过。

　　然而对比前后两次增资扩股计划来看，西藏先仁投资并未出现在8月发布的最新增资公告中。按照8月的公告来看，即使增资变更完成，其股东也只有5家，而并不包含西藏先仁投资。

　　当然，除了后续增资方案中消失的西藏先仁投资，法国国家人寿保险公司的表现也备受关注。可以看到，在前后两份增资扩股方案中，这家外资保险公司的态度很明确——不参与。

　　亏损依旧

　　中法人寿是一家中外合资保险公司。官网显示，其成立于2005年12月23日，总部位于北京。去年年报披露，中法人寿注册资本只有2亿元人民币，而经营区域仅在北京。

　　中法人寿最初由中国国家邮政局（现已更名为中国邮政集团公司）与法国国家人寿保险公司共同设立。不过在2015年，中国邮政集团公司最终退出。根据当年4月下发的《关于中法人寿保险有限责任公司股权转让及修改章程的批复》来看，保监会批准中国邮政集团公司将其持有的中法人寿50%股份中的25%股份转让给鸿商产业控股集团有限公司，另外25%股份转让给北京人济九鼎资产管理有限公司；法国国家人寿保险公司将其持有的25%股份转让给鸿商集团。股份转让后，中法人寿的股权结构为：鸿商集团持股50%，人济九鼎持股25%，法国国家人寿持股25%。由此，中法人寿也得已摆脱50%:50%的股东结构。

　　不过尽管2015年引入了新股东，但中法人寿后续的业绩状况并不好。年报显示，中法人寿2014至2016年已赚保费分别是233.04万元、1.78万元、6357.36万元。但在净利润方面，这三年依次是亏损2492.87万元、亏损4499.58万元、亏损8153.93万元，亏损额度逐年攀升。

　　实际上在今年，中法人寿依然延续亏损局面。根据2017年第二季度偿付能力季度报告摘要显示，中法人寿今年累计亏损额度已达4140.28万元。更为尴尬的是，中法人寿净资产为-4672.94万元。由此，似乎也不难理解法国国家人寿保险公司不参与增资的原因了。

　　中法人寿2017年第二季度偿付能力季度报告摘要显示，其核心偿付能力充足率为-1843.06%，综合偿付能力充足率为-1843.06%。相较上季度，情况更加恶化。