年金保险渐显五马齐驱格局

　　【摘要】保险业“134号文”10月1日开始实施，快速返还、附加万能险被禁止，新年金保险发展情况备受关注。目前，寿险行业推出的主要年金保险产品，大致可以分为五大形态。

　　年金保险呈现五大形态

　　年金保险是保险发挥长期储蓄功能的典型产品类型，往往与教育、养老话题挂钩，同时，又带有更广泛的保险利益。不过，年金保险在近年逐渐变成“短平快”的产品，长期特征被弱化。为纠偏行业的产品研发和客户的保险理念，134号文规定，年金保险必须满5年以后才可领取，且每次领取金额不得超过所交保费的20%。

　　新规出台后，保险公司逐渐推出新的年金产品。据媒体人调查，新的年金保险产品主要呈现以下五大形态:

　　第一种是“年金+万能险”双主险。这种形态来自于“年金附加万能”的产品形态，符合“万能险不能再设计成附加险”的新规，同时又保留了万能险账户，形态为“年金保险+万能险”双主险。目前市场上的这种产品组合，多是将年金保险和万能险做了一个绑定，年金的返还金自动进入到万能险。

　　这种形态下，客户的资金仍可最大程度地享受复利增值的好处。而资金从年金进入万能账户时要被扣费，包括风险保费、保单管理费等，这是不利之处;不过，这种类型的产品组合大多会设计持续奖励机制，来平衡扣费的不利影响。

　　第二种是5年后开始返还的年金。返还延后到5年以后的这一类型年金，前身多是“快返年金”，也是应134号文新规要求而生。这一类型年金的返还设计是，前5年不返还，自第6年开始，分几年时间内陆续把前5年的返还金额给客户，同时，后面年度的返还金额与原来一致。

　　一位保险中介机构人士对媒体人说，这类产品的变化，没有预期的那么激进。目前的产品，都不是在满5年后一笔返还前面所有的生存金，多数产品都会分2年到5年——也就是年金生效后的第6到第10年，把前5年的返还来。

　　对客户而言，意味着领取首笔生存金的时间延后了，这是不利之处。而如果客户不在短期领取的话，实际上，总的领取金额不变，享受的增值等利益也不变。

　　第三种是增额终身寿险。所谓增额终身寿险，是指保额随保费和年限增加的寿险产品，其本质仍然是寿险。但是，这类产品具有几个特点:保额递增，效果接近复利增长的结果;现金价值高，客户可以根据需求进行减保。因此，其更接近年金保险的特性，也可视为年金保险的一个类型。

　　对客户而言，这一类型的产品，在134号文出台前后无明显差异，仍保持原来特性，保额、现金价值会逐渐递增。优点是现金价值高，可灵活减保，应对教育、养老等不时所需;缺点是没有固定生存金领取，需要客户熟悉产品，安排好减保程度和减保频率。

　　第四种是纯养老年金保险。纯养老年金保险，一般是60岁之后开始返还生存金，60岁之前没有任何返还。第一笔生存金返还之后，现金价值降为零，属于纯养老目的的长期储蓄年金。

　　此前，业内预计这类产品会成为各家保险公司的主打，但实际上目前还比较少。原因可能在于，这种产品的受众相对更窄，“年轻人还没开始考虑养老”。

　　一家险企总精算师说，公司的养老年金保险将主要在银行保险渠道销售，因为考虑到目标客群，现在去银行网点办业务的，大多是老年人或开始考虑养老规划的中年人。

　　对于客户来说，这种年金产品应是养老上选，优势是强制储蓄，将近期、短期的财富转为未来长期稳定的财富，借力保险公司安然规划老年生活;缺点是，不够灵活，中途资金周转价值小，尤其在国人“落袋为安”的理财观念下，这一产品不太容易被接受。

　　第五种是增额终身寿险和养老年金的结合。这种年金类型比较特别，综合了增额终身寿险和养老年金保险的特点。这类产品会设定某个时间点，如被保险人70岁，之后每年返还年金，可以视为养老保险;而在70岁之前，没有返还，性质上更像增额终身寿险，不过它保障的是被保险人生存。

　　“这种产品设计的巧妙之处在于，不用扣除死亡保额的风险保费，所以70岁之前，现金价值的增长会特别快。”一位产品人士表示，这意味着客户进行保单质押可以获得更多周转资金，退保或减保也能够拿到更多的钱。

　　因此，对于客户而言，这种类型的年金具备了两种产品的优点，70岁以后逐年领取养老金，也兼具资金周转功能。缺点是，领取养老生存金的时间较晚，领取时间不及纯养老保险。

　　长期对客户更有利

　　对于134号文出台后年金保险的调整和变化，接受媒体人采访的一位资深精算人士说，“这是归位”。实际上，年金保险早期都是长期的，作为教育金或养老金，是一种长期储蓄的规划安排，只是在近些年呈现了返还越来越早、期限越来越短的趋势。年金保险短期理财化，与保险擅长的长期规划优势和定位不符，属于走偏了。

　　134号文出台后，年金保险都要至少延后到5年以后才会返还，这一主要变化是否意味着客户利益受损?对此，中国人寿相关人士在机构调研时提到，该公司年金保险是长期保险产品，客户原本也并不重视早期返还，实际上大部分客户不会在5年之内领取生存金，所以新产品不会实际影响客户利益。

　　上述精算人士表示，从宏观层面上来看，134号文是对保险业产品研发思路、客户保险理念的纠偏，从微观层面来说，也是对客户利益的维护。“保险擅长的是中长期保障，返还延迟到5年甚至到更长期以后，客户可以享受长期复利的更多利益。”

　　慧择提示：保险业“134号文”明确快速返还、附加万能险不能出险在市场上。规定业内人士表示，尽管首次生存金领取时间延后，但新形态的年金保险对客户而言，在长期将更为有利。