又一批公司退出保险股权收购 险资如何回归正途

　　渤海金控终止收购华安财险股权、东吴证券调降东吴人寿股权收购比例、完美世界转让长城人寿股份……近期，又一批上市公司相继退出保险公司股权收购。

　　业内人士指出，这是受近日保监会发布的《保险公司股权管理办法(第二次征求意见稿)》（下称办法）的影响，不同类别股东的准入门槛提高，阻止了一部分抱着特殊目的入场的保险业投资者。

　　多起股权收购案黯然落幕

　　近日，渤海金控发布公告称，公司将终止收购华安财险14.77%股权。

　　除终止保险公司股权外，调整投资计划的案例亦不占少数。如东吴证券近期公布的保险公司股权收购方案显示，调降了拟收购股权的比例。公告称，拟向创元集团收购东吴人寿1.99亿股，拟定收购价格为每股1.11元，收购总金额为2.21亿元。收购完成后，东吴证券持有东吴人寿股权比例为4.975%。与去年年底东吴证券披露的股权收购计划相比，减少了1.1亿股，股权比例下调2.75个百分点。

　　同时，已经成立的保险公司股权也遭到甩卖。近日北京产权交易所披露，完美世界已于本月11日将所持有的长城人寿保险2700万股份(占公司总股本的0.96%)公开转让，转让价格6210万元。

　　此外，永泰能源8月发布的公告显示，包括乐视投资管理（北京）有限公司在内的七家公司拟共同发起设立一带一路财产保险股份有限公司，而此后不久乐视已经放弃投资财险公司。

　　多起案例集中反映出保险公司股权市场的变化：热度下降、趋于理性。相关统计数据显示，上半年，发布公告称拟参与设立保险公司的上市公司数量为14家，同比减少59%，拟设保险公司11家，包括5家寿险公司、3家健康险公司、2家财险公司和1家保证保险公司。

　　值得关注的是，保监会对于保险公司批筹也已经减慢，目前拟建保险公司依然有200多家排队轮候批筹。

　　专家表示，上市公司对保险公司股权收购热“退烧”，与当下市场环境、资金来源、投资目的不断扎紧“牢笼”，以及近日保监会发布的《办法》影响有关。

　　《办法》门槛有多高

　　《办法》与第一稿相比，除了进一步完善各个条款之外，还将原来保险公司股东划分为三类改为划分为四类，与之相对应的，对于不同类别股东的门槛也进行了提升。在股权方面，规定单一股东持股比例不超过保险公司总股本的三分之一，单一有限合伙企业持股比例不超过百分之五，控制类股东3年内不得转让所持股权。

　　案例

　　以渤海金控为例，公开资料显示，渤海金控第一大股东为海航资本集团，持股比例达到34.56%。同时，持股8.52%的第二大股东深圳兴航融投股权投资基金合伙企业、持股5.01%的第三大股东天津燕山股权投资基金有限公司、持股4.26%的天津通万投资合伙企业均为海航资本集团有限公司的一致行动人。而华安财险目前持股12.5%的第三大股东海航资本集团和持股7.14%的海航投资集团为关联股东，海航投资集团的控股股东为海航资本集团。也就是说“海航系”持股约合19.64%。

　　想象一下，假如按照原重组方案，渤海金控从广州泽达手中收购华安财险14.77%的股权，“海航系”持股将达到34.41%。

　　近年来，部分保险公司销售投资理财类保险产品的业绩骄人，显示了保险行业募集资金的能力较一般非金融类行业强。为此，国内许多非金融行业如互联网、医药、房地产等领域的资本竞相跨界角逐保险牌照。

　　保险牌照的稀缺性决定了资本对它的追逐性和盲目性。由于一段时间以来房地产企业在资本市场直接融资受限，因此保险作为金融资本聚集平台的作用被地产商们所看重，相对银行、证券而言，保险行业的股权获得控股地位相对要容易很多，这为很多对保险牌照有想法的各路资本留下了控制保险公司的施展空间。