保险资金转变策略

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　　【摘要】最近，在经过前期波段操作、结构性调仓后，目前一些保险公司的权益类仓位已经达到其心理预期的中性仓位水平。对于短期行情走势的研判，保险公司表示既不乐观也不悲观。
　　今年上半年共有71只基金募集成立，首募资金超过1000亿元。不过，这些新基金实力却遭遇缩水，平均单只基金募资不到18亿元。虽然指数的市盈率、市净率均已接近2008年底的低位水平，但不少基金经理认为正在进行的产业结构调整，让很多周期性行业的短期前景并不被看好。
　　屡次“先知先觉”——高位逃顶、逢低抄底，保险资金的一举一动牵动着市场的敏感神经。在紧缩预期、日本地震和中东局势动荡等因素影响下，部分保险公司及保险资产管理公司开始转打防守战。一家保险资产管理公司相关负责人表示“主要是防守，不敢轻举妄动。”虽然近期板块轮动迹象明显，但面对内外部不确定因素犹存的现状，他们还是选择多看少动。多家保险机构相关投资负责人认为，日本核辐射影响未明、中东局势恶化、国内央行此时意外上调存准率，这些综合因素将可能对本周市场造成一定冲击，市场很可能仍将维持上周重个股、轻指数的局面。
　　除担忧内外部不确定因素增强外，也有个别保险公司认为，新股继续密集发行，可能也会对市场信心造成一定影响。“短期资金面压力不言而喻。”
　　因此，在这样的综合背景下，目前险资的操作策略多是：主打防守，多看少动，控制仓位，等待企稳信号。“我们现在调仓的资金倾向于往中小行业集中，相对看好有一定业绩支撑、低估值且无深跌空间的医药、食品、饮料（主要为酒类）领域的个股。”一家保险机构投资负责人透露说。据来自相关渠道的独家消息显示，近期多家保险公司相继派出研究员奔赴各地，实地调研医药、食品、饮料等上市公司。而在这些领域的上市公司中，传统白酒行业和中药行业尤为受保险公司关注，明显获得险资的偏爱。
　　问及具体调研了哪些公司，一家保险资产管理公司相关负责人笑言，“涉及投资机密，目前不便透露。”不过，在对研究员调研回来的反馈进行研究后，“我们配置了一只以白酒为主业的个股，以及医药股中的一只中药股。”他的理由是，前者2011年业绩存大幅增长预期，而后者调整已到位，目前估值合理有上涨空间。
　　而对于近期券商狂推的区域概念股，保险公司却有不同的见解。“我们没有做区域概念股，因为之前这些股票都已经被资金轮番炒作了，现在进去虽然可能会有机会，但同时也伴有风险。目前我们并不准备大幅变动权益类（股票、基金）仓位。”一家中资保险公司相关负责人再次强调了目前“防守”的策略。
　　在紧缩的货币市场环境下，银行放贷大幅度减少。很多优质企业、优质项目也难以融到资金，即使能贷到款，利率也要上浮。一方面是优质企业的资金饥渴，一方面是保险资金稳定投资渠道的匮乏。东北证券保险分析人士认为，保险资金的特征是长期限、大规模，期限一般在7到10年，规模动辄几十亿、上百亿元，资金成本一般是在同期贷款基准利率上打一个折扣，比银行贷款便宜，因此，很受大企业的欢迎。
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