十一将至 如何做好节前投资？

　　【摘要】国庆七天黄金周将至，节前还剩最后3个交易日。如何做好节前投资？从上半年牛市冲天资产急速增值到下半年遭遇系统风险，资产的波动性经历了大幅度的考验。十一之前，到底是持股还是持币？

　　节前投资：资产配置不休假 持股还是持币
　　股市有谚，地量见地价。市场在底部徘徊，明显的表现就是成交量出现了大幅萎缩。回顾历史，震荡市回调的阶段，譬如2011年4月至12年1月、2012年5月至12月，市场下跌筑底时成交量相比高点时萎缩了70%左右。
　　目前的情况也与2014年3~6月时类似：当时A股成交量从350股亿下降至120亿股，主板占比从81%降低至66%，上证综指在2000点附近徘徊了三四个月。
　　深圳一位基金经理此前亦称，市场的环境特征主要包括以下几个方面：一是市场在经过几次大跌后蓝筹估值处于历史地位，但中小创并不便宜；二是汇率的贬值担忧仍然存在；三是改革的预期需要更积极、更实质的行动来重振，还有就是对宏观经济的担忧。
　　一位私募人士称，其建议在周一开盘后适当减仓过节："要注意节前股市的不确定性。"
　　因此，为了分散风险，一些机构投资者也会在配置权益类的同时，增加一些收益稳定、波动性小的资产，这种情况下再发生风险时，对资产的影响也就得到了有效控制。
　　对于普通投资者同样如此。股票之外，债券、货币等均是其可以考虑的投资范围。在当下时点，一些投资品种也显示出其优越性来——特别是股市仍处于箱体震荡区间，成交量持续低迷，入场资金观望情绪较重等未有明显改观的情形之下。
　　私募大佬前瞻节后市场：十月吃饭行情可期
　　自9月以来，市场在3000~3200点之间持续震荡。经历了股市暴跌的洗礼，绝大多数私募在震荡市中维持了较轻的仓位，业绩逐渐企稳，实现正收益的产品所占的比例逐渐增加。此外，投资人赎回给私募造成的资金和流动性压力也有所缓解，不少私募称"最难熬的时刻已经过去"。
　　中秋、国庆双节来临，从微信朋友圈等多个渠道得知，多位私募人士上周末已暂别市场，活跃于不同的旅游景区，提前享受起中秋和国庆的长假。"节前大概率维持盘整格局，既然大的机会没有，何不趁此出游。"这似乎成为当前私募圈的一股潮流。
　　对于节后10月的市场行情，多位私募人士表示，目前足以扭转市场颓势的信号仍未出现，在操作方面依然需要保持"熊市思维"；但态度方面可以保持谨慎乐观，不需要过分地看空。随着清理场外配资等利空的逐渐消耗，10月的"吃饭行情"或值得期待。

　　　节前投资：债基还可以买 四季投资价值仍存
　　近几周来，朋友圈频繁出现上海某基金公司旗下一只债券型基金的宣传海报，该债基为一只纯债基金，也是国内第一批浮动费率债基。而上海的另一家基金公司赴北京路演，亦是主推其旗下的一只一年定期开放债基，近一年来，该产品的净值增长率约为10.4%。
　　自6、7月股市陷入动荡，权益类产品大幅遭到调整以来，一些基金公司及银行理财经理开始向客户推介债券型基金产品。由于收益稳定，债基很快在动荡市中获得青睐。基金业协会日前发布的数据显示，债券型基金的规模亦在8月底创下了年内的新高。
　　"安全性较高，收益又超过银行，在股市处于向下通道时，债基是避险的不二选择。"深圳一家基金公司的营销策划部人士说，公司近期在大力宣传债券型基金，投研部门对债基在四季度的表现颇有信心。
　　债市与宏观经济及货币政策息息相关，债券的牛市也通常出现在经济增长回落中的降息周期内。一些分析人士也表示，目前以宏观经济基本面和货币政策环境来看，未来货币宽松仍有一定空间，债券市场仍然处于上升通道。

　　节前投资：新兴产业助涨股基 新基金建仓谨慎
　　8月26日至9月25日期间，800余只偏股型基金净值上涨，其中137只涨幅在5%以上，9只涨幅超过10%。其中涨幅最大的为华泰柏瑞价值增长，一个月以来净值累计上涨15.34%，目前净值为2.2526元。中报披露的行业配置来看，该基金侧重于制造业和金融业，合计占净值比例超过60%。
　　涨幅为12.21%的诺德成长优势与涨幅为10.88%的上投摩根转型则侧重制造业，两只基金中制造业占净值比分别为54.63%和64.05%。
　　进入9月以来，上证指数一直在3000点至3200点区间徘徊，市场的持续低迷逐渐催生偏股型基金的避险情绪，这一点从近期新成立基金表现上尤为明显。
　　避险情绪首先体现在偏股型新基金成立数量上。统计发现，9月以来截至27日新成立的普通股票型和混合偏股型基金共21只，基本与8月新成立29只偏股型基金的数据持平，但与前几个月新基金成立的火热行情相比就显得太过平淡。
　　钱邮基金4个月赚超1倍 艺术品金融现新玩法
　　上周，邮币卡电子盘整体呈现回暖态势。截至9月26日，南方文交所综合指数1625.81点，收涨1.29%，成交额增至11.84亿元，收获四连阳；周K线已站上1600点以上。南京文交所综指冲高回落，但红盘报收于4283.86点。
　　邮币卡电子盘虽然与股票市场存在联动效应，但其总市值和个股市值都较股市小很多，各种大资金的进出都会拉动整个电子盘的波动，导致电子盘的涨跌周期变化更短。
　　目前，已有多只钱邮基金投资邮币卡电子盘，如富田永道财富(上海)管理有限公司的"富田1号"、"富田2号"，恒泽荣耀-领航南方钱邮价值投资基金的"价值一号"、"价值二号"、"价值三号"，国有机构"中比基金"入驻南京文交所等。据第一邮币网数据显示，截至8月15日，首只钱邮基金"价值一号"净值从1元增至2.462元，仅耗费四个月，如此强的盈利能力进一步说明，邮币卡电子盘或吸引越来越多的活跃资金。
　　了解到，艺术品金融正不断扩大交易品种，一些新玩法已经显现。

　　节前投资：配置人民币资产 还能赚钱吗
　　随着美联储加息步伐的临近，人民币资产在遭遇侵蚀？
　　民生证券首席固定收益分析师李奇霖日前发布报告称，人民币资产端赚钱效应得益于美联储长期货币宽松和零利率政策，使得套利得以维系。一旦美联储加息提高美元借贷成本，则意味着情况发生变化。
　　在李奇霖看来，目前无论是双降、稳增长还是改革都未提升人民币资产的赚钱效应和投资者的风险偏好。他建议，短期内资产配置的方向"现金为王，债券以短久期为主，解杠杆"。
　　"总体来看，政策确实是按照货币宽松+提升人民币资产赚钱效应的方向在走。但令人担忧的是，目前来看政策的效果一般，始终未能扭转投资者的风险偏好。"李奇霖指出，于是当套利条件不满足的时候，套利资金就有清偿美元债务的冲动，这意味着美元流动性的消失。投机者售汇的过程会在央行资产端减少外汇占款，存款端减少人民币存款，并且所有资产价格都会调整，拿人民币兑换美元还钱的时候人民币也会贬值。
　　李奇霖建议，所有资产价格都在调整，这时候，拿现金至少不亏，所以配置方向建议现金为王，债券以短久期为主，解杠杆。

　　慧择提示：节前投资分为以上四个方面内容，各位投资者可对本文进行借鉴。到底使用什么样的投资方案和投资策略，还需各位投资者自己慎重选择。股市有风险，投资需谨慎。切记盲目跟风投资，在投资前了解可能会发生的风险，树立一个良好的投资意识。