银行资管下一步将会把债券作为发展主力军

　　【摘要】近期，股市出现大幅度额下跌，这致使银行资管不得不缩减入市资金。有关人士表示，缩减入市资金相当于暂别了一类高收益资产，为了确保资金投资的安全，银行资管下一步将会把债券作为其发展的主力军。

　　某大行资管人士坦言，无风险收益率下降，资产端略为匮乏，其理财资金从打新基金赎回后，就直接投向了货币类资产。

　　下一步投哪？银行资管仍会将债券作为“主食”。

　　对于投资债券，银行不做直投，通过与券商、基金合作，以MOM、FOF的形式做债券委外投资，可以放大资产端收益。

　　两者都是多管理人基金，MOM是指管理人的管理人基金（Manager of Mangers），即资产管理人通过长期跟踪、研究其他投资经理的投资过程和风格，挑选多位符合自身要求的投资经理，以子账户的形式进行委托投资。FOF（Fund of Fund）是基金中的基金，以精选基金组合为投资对象。

　　“产品中会加入一定比例的杠杆，理财资金投资收益率约6%。”一位银行资管人士表示，“这种模式多年前已经存在，只是当时银行直接做债券投资就能获得较高收益，应用并不普遍。今年下半年，这种模式可能会被银行普遍应用。”

　　另外，目前量化对冲也是银行资管研究的重点。银行量化对冲配资最高杠杆比例可达1∶9，普遍杠杆率在1∶5左右，单一资管计划模式对劣后资金的要求多介于3000万-5000万，期限一般为一年，银行理财资金收益率在7%左右。

　　但上述人士也表示：“量化对冲、上市公司股东增持，以及资产证券化，都是方向，也陆续有落地项目，但现阶段都难以成规模的投资，对于未来哪类资产能成为主力，还要看市场趋势的变化。”

　　缩减入市资金相当于暂别了一类高收益资产。相应的股市下跌也影响了银行理财的收益率，目前没有收益相匹配且能成规模投入的方向，只能先投向收益更低的资产。

　　某大行资管人士坦言，无风险收益率下降，资产端略为匮乏，其理财资金从打新基金赎回后，就直接投向了货币类资产。

　　下一步投哪？银行资管仍会将债券作为“主食”。

　　对于投资债券，银行不做直投，通过与券商、基金合作，以MOM、FOF的形式做债券委外投资，可以放大资产端收益。

　　两者都是多管理人基金，MOM是指管理人的管理人基金（Manager of Mangers），即资产管理人通过长期跟踪、研究其他投资经理的投资过程和风格，挑选多位符合自身要求的投资经理，以子账户的形式进行委托投资。FOF（Fund of Fund）是基金中的基金，以精选基金组合为投资对象。

　　“产品中会加入一定比例的杠杆，理财资金投资收益率约6%。”一位银行资管人士表示，“这种模式多年前已经存在，只是当时银行直接做债券投资就能获得较高收益，应用并不普遍。今年下半年，这种模式可能会被银行普遍应用。”

　　另外，目前量化对冲也是银行资管研究的重点。银行量化对冲配资最高杠杆比例可达1∶9，普遍杠杆率在1∶5左右，单一资管计划模式对劣后资金的要求多介于3000万-5000万，期限一般为一年，银行理财资金收益率在7%左右。

　　但上述人士也表示：“量化对冲、上市公司股东增持，以及资产证券化，都是方向，也陆续有落地项目，但现阶段都难以成规模的投资，对于未来哪类资产能成为主力，还要看市场趋势的变化。”

　　慧择提示：债券相对于其他的投资产品来说，它的投资风险较小，收益较为稳定。在股市震荡，资金入市缩减的背景下，银行资管把发展的目光转向了投资风险较小的债券市场。