央行开展1200亿元7天期逆回购操作

　　【摘要】在较为宽松的资本市场，央行为了维持正常的经营，确保投资收入的稳健发展，在公开市场进行了逆回购。据悉，央行昨日开展了1200亿元7天期逆回购操作，操作量创下了2014年1月底来单日最大。

　　民生证券固收分析师李奇霖表示，从信号意义来讲，此举意味着央行已经注意到短端资金面的紧张，为了平抑资金面紧张，后续更多大招应该是可以期待的；其次，7月、8月外汇占款保守估计流出近8000亿元，超储率可能已经到了2%以下，1200亿元的逆回购只能扭转0.1%的超储，更大力度的宽松仍有必要，从这一点看降准可期。

　　同时，逆回购期限短，但只要贬值预期不扭转，央行对中间价干预能力减弱只能依靠3.7万亿美元外汇储备持续在外汇市场干预，这种干预行为可能对流动性产生持久性冲击，降准释放长期流动性势在必行；最后，外汇占款流出不仅影响银行间层面流动性，从实体层面看，一笔外汇占款产生的同时会派生一笔一般性存款，相反，资本外流会使得银行负债端一般性存款收缩，导致金融机构负债端长期稳定的流动性匮乏，为了不影响金融机构信用派生的能力，也需央行通过降准，释放长期稳定的负债来源对冲。

　　来自中国外汇交易中心的数据显示，昨日人民币对美元汇率中间价报6.3966，较前一交易日中间价6.3969升值3个基点。

　　慧择提示：央行开展1200亿元7天期逆回购操作，意味着其关注到短期资金面紧张，未来降准或可期。为了确保资金的安全，央行不能盲目进行逆回购，在市场不景气时，央行需要下调逆回购的操作量，保持较为宽裕的资金面。