养老基金入市即将揭开神秘面纱

　　【摘要】由于前期股市连续暴跌，养老基金入市成为人们热烈讨论的话题。据了解，近期养老基金入市方案将揭开神秘面纱。养老基金作为老百姓的养命钱，如何在保证流动性与安全性的前提下实现保值增值呢？

　　6月29日，人社部、财政部联合发布了《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《投资办法》)，向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2015年7月13日。随着方案昨日结束征求意见，养老金离入市更近一步。

　　根据上述《投资办法》，养老基金投资范围将大大扩宽，除了可以投资国家重大工程和项目外，还可以投资股票、股权、股指期货、国债期货等。这意味着，新规全面解除了“养老金不能投资股市”的紧箍咒。预计将有约两万多亿元资金“整装待发”进入投资运营。

　　20年贬值将近千亿元
　　据中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文测算，基本养老保险在过去20年来，贬值将近千亿元。
　　这是为什么？人社部部长尹蔚民介绍，养老保险金投资运营非常审慎。按照规定，养老保险金只能买国债、存银行。这可以保障基金的安全，但却没有实现保值增值的目的。
　　在当前养老压力日渐加大、养老金贬值日益严重的背景下，改革养老金投资运营模式，迫在眉睫。如今《投资办法》规定，养老基金投资范围扩宽至股票、股权、股指期货等领域。这意味着，养老基金有了实现增值保值的新渠道。
　　中央财经大学中国社会保障研究中心主任褚福灵表示，当前养老压力日渐加大，在坚持安全、稳健投资的原则下，有必要采用多种方式对养老保险基金结余资金进行投资，这有利于提高收益水平，实现基金增值保值。

　　资金规模有多大？约2万多亿可纳入投资运营范围
　　对于养老基金投资运营的资金规模，人社部相关负责人表示，《投资办法》规定由省级政府根据当地养老基金结余情况，预留一定支付费用后，具体确定委托投资额度。预计扣除预留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计约两万多亿元。

　　多少资金会入股市？上限6000亿但不可能很快达到
　　《投资办法》规定投资运营的养老基金，30%可以投入股市。按此计算，是不是意味着有6000亿元以上的资金要进入股市？
　　“30%规定的是养老基金投资股市的上限比例。在实际运营中，进入股市的资金规模和时点，不是由政府直接操作的，而是由授权受托的市场机构具体运作，而且也不可能很快达到投资比例上限。因此，养老基金投资运营对股市会产生一定影响，但这种影响是平缓和循序渐进的。”人社部新闻发言人李忠表示。

　　何时正式开始入市？可能从2016年才能开始
　　而对于养老金何时开始入市，有分析认为，按照目前发展进程来看，预计最快下半年国务院将颁布政策条例，待具体投资细则和组织形式明确后，才能完成资金的归集、机构的设置等具体操作。预计政策具体落地实施可能从2016年才能开始。从时间上来看，养老金入市还有待时日。

　　如何做到安全赚钱？主要投资一些比较成熟的品种
　　基金安全是老百姓最关心的问题。作为老百姓的养命钱，养老金进入股市后，又该如何防止亏损，做到安全赚钱？
　　“养老保险基金是群众的养命钱，我们在拟定这个《投资办法》的时候，一个最主要的考虑，就是保证基金的绝对安全，不能让老百姓的养命钱出现重大风险。”李忠表示，在按照安全第一的原则下，养老保险基金的投资运营，从制度上、组织上、工作上都会有一系列的举措，来保证基金的安全。
　　李忠介绍，《投资办法》明确目前只在境内投资；严格控制投资产品种类，主要是一些比较成熟的投资品种。建立风险准备金制度。投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金，专项用于弥补养老基金投资发生的亏损。

　　亏了怎么分担？如何分担责任“要说清楚”
　　作为民众的养老钱，民众不得不关心养老金入市的风险，亏损了如何分担，如何弥补？
　　股市有风险，投资需谨慎，这是对股民的一句忠告，也是一句提醒。养老金入市同样承担着股市的巨大风险，投资股市后，既可能盈利，也可能亏损。因此，养老金入市，需要谨慎又谨慎。
　　在褚福灵看来，要让养老基金不在资本市场中“裸泳”，进而实现保值增值，《投资办法》中还有不少细节亟待完善。一是保值增值预期目标应进一步明晰，确保入市之后收益优于以往。二是风险防范和处理机制要细化，包括应当采取哪些措施来防范，出现亏损如何弥补，以及一旦亏损规模较大的话如何分担责任，“这些都要说清楚”。
　　褚福灵表示，养老基金是保障基金，不是投资基金，更不是风投基金。养老金在实际市场化投资运营中，需要解决的问题还有很多，还有很长的路要走，关键是一定要建立稳健的投资组合，政府要加强监管，保障基金的绝对安全，不能让老百姓的养命钱受到损失。

　　盈利了如何分红？收益需要投资多年方能见效
　　民众关注的另一个问题就是，养老金入市，盈利了如何分红？盈利的钱是不是都属于老百姓的呢？会不会变成唐僧肉，各方都来觊觎呢？
　　中国人民大学中国社会保障研究中心副主任杨立雄教授也认为，我国基本养老保险基金是公共养老基金，其投资应遵循安全优先原则，其次才是考虑收益最大化。入市之后，养老基金的收益也需要投资多年方能见效。
　　在常年对养老基金进行跟踪统计的社科院副研究员张盈华看来，在超长期，例如50年至70年的时间里，经过复利积累的基金规模还是相当可观的。“我们曾经做过测算，如果按照7%的投资收益率，即使制度赡养率不断提高，结余基金被耗尽的时间会推迟30年，到那时我们已经平稳度过了老龄化高峰期。30年时间，给改革者留下很大空间，有助于逐步调整制度，使其良性平稳运转。”张盈华说。

　　慧择提示：养老基金连年缩水，一直是保监会的一块心病，此次养老基金投入市场或许能解决这一难题。基金安全是老百姓最关心的问题，因此养老基金投资应遵循安全优先原则，其次才是考虑收益最大化。