且看人身险第二集团的当下

　　【摘要】我国的四大险企的年报出来以后，其成绩都不错，而今披露的人身险“第二集团”13家公司的成绩也不错，保费收入和投资收益都有增长，但是退保也在增长，可谓是风险与规模并进。

　　截至4月底，2014年我国原保险保费收入超过100亿元的人身险“第二集团”（泰康人寿、太平人寿、建信人寿、生命人寿、人保寿险、合众人寿、人保健康、农银人寿、阳光人寿、中邮人寿、安邦人寿、工银安盛和友邦中国）13家公司披露了2014年的业绩报告。总体来看，这些公司保费收入和投资收益较2013年有了显着增长，推高了各企业的盈利表现。但同时，退保高企的现象仍在延续。

　　投资驱动利润增长
　　根据今年1月保监会披露的《2014年人身保险公司原保险保费收入情况表》（数据未经审计），除“老三家”和上市的新华保险之外，上述13家公司原保费收入超过100亿元。“老三家”与新华保险共占人身险市场份额约57.2%，上述13家公司市场占比约为33%，合计市场份额超过90%。
　　对以上13家公司中12家（规模快速扩张的安邦人寿另计）的2014年年度披露信息进行汇总后发现，2014年，各家公司平均投资收益为79.01亿元，同比平均增长64.72%；平均已赚保费金额为261.36亿元，比2013年平均增长59.77%；平均净利润为13.37亿元，同比平均增长 105.25%。
　　逐个观察每家公司，净利润方面，12家公司中有5家越过10亿元门槛，其中，泰康人寿名列头名，取得净利润67.99亿元，较2013年增长 82.60%；太平人寿名列其次，通过161.81%的增长幅度取得净利润27.31亿元；富德生命人寿虽然净利润比2013年少了52.34%，但仍交出25.53亿元的成绩单。合众人寿净利润增幅最大，达到297.49%。
　　投资收益方面，有4家公司超过100亿元关口：泰康人寿、太平人寿、富德生命人寿与人保寿险。泰康人寿以投资收益281.81亿元名列第一，增长 31.12%；人保寿险以211.08亿元名列第二，增幅16.21%；富德生命人寿去年投资收益为149.95亿元，比2013年增长162.90%，在12家公司中增幅最大。
　　在已赚保费方面，人保寿险依然展示了一贯的优势，领先其他公司取得797.36亿元，同比增长6.33%。泰康人寿去年已赚保费673.42亿元，同比增长9.46%。生命人寿2014年已赚保费365.27亿元，增幅71.18%。太平人寿去年已赚保费331.61亿元，但比2013年减少了 35.71%。在已赚保费增长幅度上，农银人寿2014年较2013年增长了423.76%，在12家公司中增幅最大。值得一提的是，合众人寿2014年已赚保费为-15.79亿元，通过与合众人寿精算部门核实，该公司与审计方重述了之前几年的分出保费金额，集中核算在2014年的“分出保费”项中，从而在“已赚保费”项出现负值。
　　投资与净利润的相关性越来越强，是各家人身险公司2014年所呈现出的主要特征，多家险企也在接受采访时透露出对于投资业绩愈加看重。投资收益增幅最大的富德生命人寿2014年长期股权投资价值达648.33亿元，比2013年增长了87.72%，在投资性房地产、信托计划以及PE基金领域进行了更多的配置，而在债券投资方面削减了对企业债的配置，增加了对金融债的布局力度。泰康人寿2014年则在投资性房地产方面进行了着重布局，价值达到56.58亿元，在2013年基础上增长了30.1倍。
　　安邦人寿2014年的年报便体现了投资与保险业务共同作用所带来的几何级增长效果。安邦人寿2014年净利润84.83亿元，增幅达33.08倍，投资收益为136.87亿元，比2013年增长19.85倍。在已赚保费方面，安邦人寿取得528.83亿元，同比增长37.64倍。安邦人寿已赚保费与投资收益比值约为3.9∶1，而在这一项上，泰康人寿为2.4∶1，太平人寿为3.2∶1，生命人寿为2.4∶1，人保寿险为3.8∶1，农银人寿为 2.1∶1，友邦中国为2.9∶1，均体现了投资比重逐渐增加的特点。

　　以风险管理应对退保
　　从产品分类来看，12家险企平均寿险保费收入为225.88亿元，平均增幅46.94%，意外伤害与健康险平均保费收入为57.29亿元，平均增幅为57.55%。
　　退保高企依然普遍出现在人身险领域。12家公司2014年平均退保金支出为535.49亿元，比2013年增长了137.53%。赔付支出平均为 85.11亿元，同比增幅为98.22%。其中，人保健康退保金增幅最高，达7.7倍，人保寿险赔付支出增长了4.9倍，在12家公司中增幅最为明显。
　　业内人士认为，高退保现象延续的原因，一部分在于资本市场热度的吸引力；另一部分在于人身险企业本身的产品结构。目前，多数公司推出了不少高现金价值类产品，最为普遍的是两全型分红产品。由于产品本身更侧重收益，且产品本身年限较传统保障型产品更短，因此对于客户来讲，在选择产品或者退保时更有主动权。
　　针对退保与赔付等保险风险的集聚，各公司在风险管理方面也做了相应的准备。13家公司中，有9家公司在分出保费一项上有明显增长，其中，太平人寿、阳光人寿、安邦人寿与合众人寿都有8倍甚至以上的增长。而在市场风险方面，出于对2015年内美元走强的预期，披露了货币资金相关账目的5家公司，都在银行存款或者其他项中增持了美元，其中，人保寿险银行存款中美元原币金额增加了570.4倍，富德生命人寿则增加了161.4倍。
　　在偿付能力方面，各家公司都达到了保监会偿付能力充足Ⅱ类标准，平均偿付能力充足率263%，其中，安邦人寿充足率最高，为678.4%。总体而言，各家公司由于新业务的开展以及业务规模的扩张，让最低资本相应增加，多数公司也通过增资等方式提升实际资本，以配合公司业务发展。

　　慧择提示：不管是四大险企还是人身险“第二集团”的这些公司，都是保费增长、投资收益增加，退保情况严重，因此，目前的重点应该是如何解决退保问题。