保险产品降低门槛通过信托提高收益率

　　【摘要】一位金融资深人士指出，目前这类创新的路子是，通过保险产品降低门槛，而通过信托或者类信托产品提高收益率，吸引大众参与。不过，也有人表示，因为实际投向不清晰，是否真的投资信托或者类信托产品难以确定。而且这类产品符合监管要求，所公布收益均是预期收益率，并不能保证收益。

　　如“娱乐宝”以100元门槛、7.5%收益吸引了20万人参与，而陆金所推出门槛1000元、收益6%的产品，也受到追捧。

　　这些产品是如何实现降门槛的？原本为高净值客户量身订做的产品是否适合屌丝？中国基金报媒体从产品投向、专业人士点评多角度为投资者解读该类产品。

　　互联网试水嵌套式产品
　　对于以低门槛的产品与信托嵌套，“娱乐宝”就是代表之一，陆金所推出的1000元门槛产品也类似。业内人士分析，这两类产品，都是以保险产品为外衣，其中或多或少嵌套了信托模式。
　　“娱乐宝”是一款极具娱乐化的产品，100元起售纯屌丝化，7%的预期收益又傲视其他相同门槛的产品，因此引发了超20万人的追捧。而这款产品的实质是，投资国华华瑞1号终身寿险(投资连结型)A款，是国华人寿的一款投资连结型保险。当时媒体报道称，资金是通过国华人寿设立的投连险产品投向信托项目，再由信托公司投资给电影制作方，以此达到电影制作方的融资目的。应该说，这就是走了一个保险产品嵌套信托产品模式的创新。
　　一直走在创新前沿的陆金所也有类似产品。目前，陆金所网站首页有一款“富盈人生”产品的宣传，存续期92天，预期年化收益率6%，门槛仅1000元，在目前“宝宝们”收益纷纷破“5”的背景下，这也是一个较好的投资标的。
　　根据该产品的介绍，“富盈人生”（目前5期）是平安养老保险股份有限公司依据保监会要求所设计面向团体和个人发行的养老保障委托管理产品，产品的管理人是平安养老保险股份有限公司，而这款产品投资方向非常广泛，可以投资于货币基金等货币类资产、央行票据、银行定期存款、国债、协议存款、债券、债券回购、债券基金及债券型保险产品、商业银行理财产品、信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划等。从投向上分析，也是可以布局信托的产品。

　　低门槛高收益之路
　　在金融脱媒、利率市场化背景下，越来越多的低门槛、偏高收益的产品出炉，这既是创新之路，也是市场需求使然。
　　从金融产品门槛来看，最低的仍然要数公募基金，最低达到1分钱；其次是保险产品，门槛限制较少；券商集合理财产品、银行理财产品门槛多为5万元到10万元；而信托产品、基金子公司产品、小集合产品的门槛最高，一般是100万元。从目前固定收益类产品收益率来看，信托产品和类信托产品的收益率偏高，一般在9%左右，要高于低门槛的产品。
　　正是如此，将“低门槛”和“高收益”结合起来是目前的创新之路。最近信托100网站，以100元门槛起点募集信托产品。虽然监管层认定为违规，但目前该网站仍有众多投资者参与，产品也在不断成立，背后逻辑也是众筹买信托产品，用100元去获取9%的预期收益。梧桐理财网推出的梧桐宝也是同一思路，对信托计划个人收益权进行拆分转让，投资门槛从100万元降至2万元，也吸引了很多投资者，也证明这类模式的市场空间巨大。
　　不过，业内也有人对这一做法表现质疑，以“娱乐宝”为例，虽然是一款投连险，但其中保险的成分非常低，更多是一种理财工具。而对“梧桐宝”，也有人士认为，将起点为100万元起的信托计划拆分，与这部分人的风险承受能力并不匹配，因为信托产品主要是高净值人群的风险承受能力也比较高，而并不适合中小投资者。

　　屌丝应该参与否
　　这类产品是否值得参与？是屌丝们的疑问。其实无论产品结构如何创新，本质还是一个理财产品，考察的重点仍是这类产品的实际投资领域，这是决定是否能参与的基础。
　　“最近两年金融创新更多是在产品结构上创新，对实际投资领域的创新力度不大。”启元财富分析师汪鹏表示，投资者若是选择这类产品，重点是实际投资标的。以最开始信托中的信托（TOT）来看，这类产品诞生的意义更多是绕开了信托产品300万以下自然投资人不能超过50人的规定，对信托公司来说，也更灵活保证信托产品顺利成立，提高项目效率。
　　不过，目前不少此类理财产品并没有明确投资投向，如“娱乐宝”在发行时只显示了投资金融产品的比例，并没有看出实际投资情况。从这个角度看，投资者重点是考察发行方的资质和风控能力，一般大型互联网机构和大型金融集团发行的产品可以信赖，而有些小型第三方等机构推出这类产品则需要慎重。
　　除了考察发行人之外，产品的实际设计模式也值得考虑，目前多数互联网产品推出的是挂钩某些优先级的产品，可能安全性较高，而单纯以100元起点募集产品去投资一款信托产品，则需要对这一款信托产品有深入研究，需要对产品的交易结构和资金投向了解清楚，如还款来源是否可靠、风控措施是否到位。
　　深圳一位第三方机构人士表示，目前类固定收益信托产品的预期收益率处于历史高位，对有一定流动性需求且追求稳健收益的投资者来说，如果通过合法的降低门槛去参与是一个不错的机会。从过去实际运作情况看，类固定收益信托产品的风险收益比要好于同类型的理财产品。不过，他提醒投资者，投资者要选择自己能看懂的产品，因为投资的最大风险，不是产品本身的风险，而是投资自己不明白的产品。

　　慧择提示：通过上面信息我们可以了解到，原本针对高净值人群的“白富美”信托产品，正在以各种方式降低门槛，下嫁屌丝。这些产品围绕着互联网金融积极创新，或以低门槛的产品与信托嵌套，或将信托产品拆分转让，以低门槛、较高收益，吸引着越来越多的投资者参与。