细分货基持有人 将成公募基金行业未来趋势

　　【摘要】把货币基金细分，专门做一只货币基金对接机构，甚至对金额特别大的机构开设专户产品，根据持有人结构对货币基金进行细分，将成为公募基金行业未来的趋势。

　　根据上投摩根货币基金的年报，其机构持有人占比接近100%，包括跨国公司、世界五百强企业等。事实上，上投摩根货币原本也有小部分个人客户，但因其强调流动性，收益率较同行低，个人客户逐渐撤出，目前占比已非常低。

　　“这只基金获得海外机构的3A评级，安全性高，流动性也好，所以海外机构喜欢把它当成现金管理工具。”一位业内人士如此评价。

　　上投摩根货币合同规定的组合久期是120天，但根据其年报，其在具体投资操作中一贯将组合久期控制在75天以内，较其他货币基金的久期更短，而且也不进行正回购操作。

　　上投摩根基金市场部人士称：“目前市场上以互联网货币为热点，规模做得很大，收益率也高，但很少做到差异化服务。”据悉，上投摩根目前也计划上报一只针对个人投资者的货币基金。此外，据媒体了解，博时、融通等基金公司也有此计划。

　　前述深圳某大型基金公司货币基金经理说：“我们打算在货币基金上做一些创新。把货币基金细分，专门做一只货币基金对接机构，甚至对金额特别大的机构开设专户产品，不像过去把钱混在一个池子里。”

　　该基金经理称，针对个人的产品收益率会更高，而针对机构的产品则要在流动性和安全性方面下功夫。事实上，尽管不少货币基金可以实现T+1划账，但资金经常到下午四五点钟才能真正到账，耽误机构当天支配资金。假如基金公司能与银行谈妥授信，可以实现在T+1日上午九点将资金划转到账。

　　“对机构来说，资金上午到账和下午到账差别很大。机构赎回，资金一定是已有用处的。如果我们在这方面下足功夫，收益略低一点机构也能接受。”该基金经理说，“此外，我们在安全性上再下功夫，把一些低评级债剔出去，会得到一些比较保守机构的认可。”

　　融通基金亦有这方面计划。蔡奕奕说：“货币基金细分应该是行业趋势。在现有的融通易支付货币基金基础上，我们也希望另外打造一只在投资风格、投资品种上更偏向于个人客户的货币基金。”据了解，其管理的货币基金，目前持有人中90%为机构客户，10%为个人客户。 某业内人士对媒体说，目前货币基金客户包括三类：一是个人客户，黏性强，对收益率有较高的追求；二是普通机构客户，即企业，也被基金公司视为优质客户，这类机构往往根据自己的现金流来调整货币基金申购赎回，不太受年末、季末时间节点的影响；三是金融机构客户，这类客户自己也可以参与货币市场交易，买短融放贷款，进行套利。对于这一类有套利冲动的金融机构客户，基金公司会有一定的限制。“我们要卡就是卡这一部分，他们可能一申购就是20亿，一周后就赎回，对投资的干扰很大。”前述深圳大型基金公司货币基金经理说。其所谓的“卡”，即货币基金限制申购。

　　慧择提示：通过以上信息我们可以获知，上投摩根货币原本也有小部分个人客户，但因其强调流动性，收益率较同行低，个人客户逐渐撤出，目前占比已非常低。