保险资讯
保险行业新举措：拐点行业中寻找支点公司
更新时间：2013-12-15 12:26
【摘要】从今年的保险股市场上来看，虽然过程上出现了短暂的偏差，但是从整体上来看，总的收获还是明显的。预计明年保险业基本面将发生根本性好转，保费总量规模也将好转，中国保险业将在拐点行业中寻找支点公司，继续推进保险业的发展。
2013年保险股整体表现：先苦后甜。2013年大部分时间内保险股的表现是令人沮丧的，前1-11月，保险股成为全市场少数下跌的板块之一，跌幅6.75%，仅优于黑色金属(跌幅8.24%)和有色金属(8.26%)。下跌的主要原因在于2011年以来的行业基本面的走坏，让投资者对保险股的认识产生了偏差，同时，在以手游为代表的创业板公司赚钱效应下，保险股被市场遗落。不过，随着市场风格的逐步转换，保险股的投资价值再度被市场认可，尤其是十八大三中全会出台一系列利好政策以来(11月12日-12月2日)，保险股整体反弹逾15%。
2014年总体观点：保险业基本面正在发生根本性好转。中国保险业像一个已过青春期的小伙子，成长速度慢下来，智力发育却在加速。具体表现为：承保端不仅总量增长，而且结构不断优化;投资端受益渠道放开和利率上行，投资回报率明显提升。
承保方面，总量增长与结构优化并举。保费总量方面，保险刚性需求使然以及银保渠道负面影响收窄，保费规模好转。而且，一系列利好政策的出台，也给行业打一注“强心剂”，将对保费增速提供一定助力。更为重要的是，保险业务结构不断优化。
一方面，期缴上升、趸缴下降;另一方面，个险上升，银保下滑。我们认为，业务结构优化的意义比业务总量增长更为重大，意味着保险公司价值增长的方式由量向质的转变，即便保费增速回落至“中速区域”，但行业的价值增长却将进入“甜点区”。
投资方面，受益结构调整和利率上行，投资收益率显着回升。投资端的改善受两个因素驱动：投资资产规模和投资收益率。保险投资资产规模的增长效应极其明显。
投资收益率方面，由于保险投资资产规模庞大，收益率的小幅提升也能带来业绩的惊鸿表现。近年的非标资产帮助保险公司小幅提升了收益率，明年这种效应更为明显，且优先股试点在即。再者，由于保险投资90%配置在固定收益类资产上，因此，利率周期决定保险投资收益周期，目前利率上行为保险公司营造了良好的经营环境。
行业估值仍处于底部区域，给予增持评级，个股重点推荐平安和太保。尽管股价有所回升，但整体估值仍处于底部区域，在行业正在根本性好转之际，给予增持评级。个股方面，中国平安(买入)、中国太保(买入)、中国人寿(增持)、新华保险(增持)。
慧择提示：从上述情况来看，中国保险业另类投资风险失控，费率市场化改革负面影响超出预期，资本市场低迷导致投资收益不达预期。所以从拐点行业中寻找支点公司的举措是必须的，有利于为保险公司营造了良好的经营环境。
2013年保险股整体表现：先苦后甜。2013年大部分时间内保险股的表现是令人沮丧的，前1-11月，保险股成为全市场少数下跌的板块之一，跌幅6.75%，仅优于黑色金属(跌幅8.24%)和有色金属(8.26%)。下跌的主要原因在于2011年以来的行业基本面的走坏，让投资者对保险股的认识产生了偏差，同时，在以手游为代表的创业板公司赚钱效应下，保险股被市场遗落。不过，随着市场风格的逐步转换，保险股的投资价值再度被市场认可，尤其是十八大三中全会出台一系列利好政策以来(11月12日-12月2日)，保险股整体反弹逾15%。
2014年总体观点：保险业基本面正在发生根本性好转。中国保险业像一个已过青春期的小伙子，成长速度慢下来，智力发育却在加速。具体表现为：承保端不仅总量增长，而且结构不断优化;投资端受益渠道放开和利率上行，投资回报率明显提升。
承保方面，总量增长与结构优化并举。保费总量方面，保险刚性需求使然以及银保渠道负面影响收窄，保费规模好转。而且，一系列利好政策的出台，也给行业打一注“强心剂”，将对保费增速提供一定助力。更为重要的是，保险业务结构不断优化。
一方面，期缴上升、趸缴下降;另一方面，个险上升，银保下滑。我们认为，业务结构优化的意义比业务总量增长更为重大，意味着保险公司价值增长的方式由量向质的转变，即便保费增速回落至“中速区域”，但行业的价值增长却将进入“甜点区”。
投资方面，受益结构调整和利率上行，投资收益率显着回升。投资端的改善受两个因素驱动：投资资产规模和投资收益率。保险投资资产规模的增长效应极其明显。
投资收益率方面，由于保险投资资产规模庞大，收益率的小幅提升也能带来业绩的惊鸿表现。近年的非标资产帮助保险公司小幅提升了收益率，明年这种效应更为明显，且优先股试点在即。再者，由于保险投资90%配置在固定收益类资产上，因此，利率周期决定保险投资收益周期，目前利率上行为保险公司营造了良好的经营环境。
行业估值仍处于底部区域，给予增持评级，个股重点推荐平安和太保。尽管股价有所回升，但整体估值仍处于底部区域，在行业正在根本性好转之际，给予增持评级。个股方面，中国平安(买入)、中国太保(买入)、中国人寿(增持)、新华保险(增持)。
慧择提示：从上述情况来看，中国保险业另类投资风险失控，费率市场化改革负面影响超出预期，资本市场低迷导致投资收益不达预期。所以从拐点行业中寻找支点公司的举措是必须的，有利于为保险公司营造了良好的经营环境。
暖宝保3号门急诊
精品文章更多
抵税利器中荷岁岁享护理险，买前必知的13个问题！
慧择小马老师｜708 浏览
限时放宽！给父母买长相安长期医疗险，免体检和人工核保啦！
慧择小马老师｜551 浏览
短短3天，她帮客户要回了漏赔的100万！
慧择小马老师｜347浏览
相关文章
相关词条