新基金法打破券商垄断 资管公司可开展公募金业务

　　【摘要】日前，我国的新修订的新基金法正式通过全国人大常委会的审核，将在2013年6月份开始实施。

　　新基金法中，关于“非公开募集基金管理人达到规定条件的，经监管机构核准，可以从事公募基金管理业务”的表述最为引人注目。

　　其落实速度也惊人证监会紧接着便公布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》（下称“暂行规定”），并向社会公开征求意见，拟允许符合条件的证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构开展公募基金管理业务。

　　“公募基金行业的规则，特别是"组合投资、强制托管、信息披露"，对上述三类机构来说是没有问题的。”银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为，“通过新基金法提供的法律框架，用公募基金产品牌照规范和统一现有的基金以外的资产管理业务，从而实现多龙归一的局面，这不失为当前切实可行的总体设计方案。”

　　至此，十多年来公募基金公司独享的政策红利几近消失。

　　据中国证监会测算，将有16家证券公司、14家保险资产管理公司和10家私募机构符合资格申请公募基金管理业务。尽管一时之间各机构应对这一新政的态度有所不同，但可以预计的是，“你中有我”的多方竞合格局将成为未来资产管理行业的常态。

　　私募良机？
　　“新基金法出台，相关政策好到不可思议。”星石投资管理公司总裁杨玲说，“本来我们只希望在基金法出台之后，能够实现私募基金的法律主体地位，可以堂堂正正地做私募。没想到，监管部门一纸文件搅乱行业一池春水，私募机构居然也可以申请做公募业务了。”
　　有业内人士指出，目前国内私募基金市场比较混乱，大多数私募机构都依托信托、基金专户、券商资管等通道发行产品，一旦出现问题，责任追究较为复杂。准许私募进入公募基金管理领域，可以改善其“拄着拐杖走路”的产品发行困局，也有利于监管层的管理和资本市场的健康发展。
　　从容投资管理公司市场部人士告诉我们，虽然说有些私募专注于高净值客户，但高净值客户毕竟是有限的，开展公募基金业务可以适当降低门槛，增加潜在客户数量。
　　2013年1月3日，中国基金业协会发布《资产管理类特别会员入会工作指引》，公布了首批25家资产管理类特别会员名单，19家业内知名私募在列。 根据入会指引，私募基金成为基金业协会特别会员的硬性条件是：注册资本不低于1000万元，最近一年资产管理规模不低于1亿元。基金业协会会长孙杰表示，上述25家机构是较早递交会员申请的机构，未来将有更多的私募基金成为基金业协会的特别会员。
　　成为基金业协会会员，是获得法律地位、未来开展公募业务的几大基本条件之一。但根据我们了解，要满足证监会对私募机构申请开展公募业务所设置的连续3年盈利、连续3年管理资产规模不低于30亿的要求，目前只有上海重阳、上海景林、深圳民森、上海朱雀、上海尚雅、北京星石等少数几家机构或能符合条件。
　　“大型的私募机构大多一直密切关注着《基金法》修改进程，为可能开展的公募业务进行准备。无论在人才培养、激励机制还是风控等组织结构上，都是按照国际上标准资产管理公司的要求来架构的。”一位业内人士指出。 然而对大部分还在起步阶段的中小型私募机构而言，从事公募管理业务仍是“水中月”。深圳融智投顾研究中心副经理彭晓武表示，由于公募业务和私募业务的差异性，对私募机构而言，在人力配备、成本、风控等方面上也是挑战。
　　“公募业务非常消耗资源，这些资源大多数私募还不具备，特别是对市场营销、后台运作的专业和经验积累还远远不够。”一位私募基金总经理说，“对于绝大多数私募而言还需量力而行，否则公募业务将会是陷阱而非馅饼。”

　　慧择提示：新基金法打破券商的垄断。笔者认为，新基金实施后，14家保险资管公司可申请公募基金管理，将有效扩大险资的投资范围，提高险资的投资收益。