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LOF基金赎回风险要如何规避
更新时间：2017-08-26 19:54
【摘要】我国的LOF基金市场目前面临最大的问题就是赎回风险，作为基金市场的管理者基金管理公司要如何应对LOF基金赎回的风险呢？有哪些应对的策略呢？下面就为大家详细介绍一下。
投资分红保险划算么？重疾分红险，投资保障两不误。
(一)基金管理公司为应付赎回 需要保持足够的流动性资产
基金应预留出足够的现金应付赎回。根据LOF基金的流动性风险，可以建立自己的百分比控制标准，并在市场变动的情况下随之调整，既不会因为资金预留过多造成浪费，也不会因为预留现金过少而不能满足赎回的要求。当发生巨额赎回时(巨额赎回是指LOF基金单个开放日净赎回申请超过基金总份额的10％)，基金管理人当日办理的赎回份额不得低于基金总份额的10％，对其余赎回申请可以延期办理。《证券投资基金运作管理办法》同时规定：LOF基金应当保持不低于基金资产净值5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券，以备支付基金份额持有人的赎回款项。因此。在我国《证券投资基金法》没有对LOF基金融资作出规定的情况下，基金管理公司必须持有足够的流动性资产以应付外部效应可能产生的“巨额赎回”，以维护基金的信誉。
(二)如果某次赎回量超过预留现金时 基金经理可采用的应对策略
基金应该对持有人进行清单管理，即基金管理人根据持有人资金来源、持有动机、对证券市场的敏感程度、对利率的敏感程度等因素加以分类。对要发生的赎回量进行预测。发生巨额赎回时的应对策略包括：通过分析基金持有人的登记信息。如果发生巨额赎回的期限和原因是可预测的，则应首先考虑安排相应期限结构的流动性资产，在该赎回日到来之前加大预留现金的量，这时可以接受该赎回日的全部赎回申请；如果发生的巨额赎回的期限或原因是没有预测到的，则可以按照《试点办法》第三十条的规定，只接受部分赎回要求。由于发生巨额赎回对于LOF基金的信誉影响很大，基金经理应首先考虑降低风险，而任何抵押融资，都会增加LOF基金的资产组合的风险。
(三)构造合理的资产结构 使资产在国债和股票之间得到合理的分配
售出股票的方法是：如果基金经理需要卖出股票，他们总希望出售股票时，不至于引起较大的价格波动。笔者建议基金经理采用卖出指数化股票组合的方法，即卖出全部股票组合中的每种或部分种类股票的一部分，这样既实现了流动性的目的。也可使交易的隐蔽性得到提高。卖出股票的原则是：通过分析股票的流动性风险指标和流动性比例指标，卖出风险指标小而流动性比例高的股票。由于LOF基金资产配置中主要是股票和债券，LOF基金必须根据盈利性、流动性和安全性的需要，在货币市场上融资以应对投资者赎回资金及大量现金分红造成的现金压力，避免被迫抛售股票而造成的损失。同时，基金管理人还可以在资本市场低位时以持有的债券资产作抵押，从货币市场融入资金进行再投资，提高基金盈利。
(四)丰富基金品种
我国基金品种较少，如果能多发展货币市场基金、保本基金等低风险品种，则既能满足这部分投资者规避风险的需要，又能吸引储蓄资金通过基金入市，进而推动证券市场的发展。应提倡多推出系列基金，又称“伞状基金”。因为赎回和转换费用较低，投资者可以在一个基金公司内部进行资金的转移。
(五)提高赎回成本 抑制赎回
可以通过以下几个途径来实施：1.赎回基金的费率随赎回份额的增加而提高，投资者可以选择一次性赎回并付出较高费用。或分次赎回但付出较多的时间和精力。2.可规定单只基金每次赎回不超过其拥有份额的25％。3.T+N的清算制度。领取股票或期货市场较大的值。投资者提出赎回申请到清算交割有一段时间(3天或5天)的资金冻结。这样一方面会提高投资者的资金成本(赎回成本)，抑制赎回；另一方面也能降低基金的流动性。给基金管理者缓冲的机会。4.认购基金时可不收手续费，赎回则收费。认购可随时进行，而每周只接受一次赎回申请。5.当基金管理公司认为变卖资产会严重损害持有人利益或出售基金的任何资产不能按正常价格进行时(低于正常价)，可向监管部门提出申请，对赎回征收惩罚性手续费。这样做可以提高赎回成本，抑制赎回。降低流动性。避免挤赎危机。但是应该注意。赎回是LOF基金的优于封闭式基金的主要特点，过分提高成本不利于基金的发展。
(六)构造LOF基金品牌
当前，相当一部分基金投资者赎回基金是出于对后市信心不足，希望通过赎回基金规避风险。对基金公司来说。要构造LOF基金品牌，可以进～步树立基金投资者的信心。用实际的基金业绩来吸引投资者。以博时基金公司的博时价值成长基金为例，这只基金净值在2003年上半年名列第一，在4月中旬实现了超过20％的涨幅。当时的赎回压力巨大。但其良好的业绩，却为博时公司发行第二只LOF基金——博时裕富指数基金，作出了最好的销售保证。
慧择提示 ：以上就是基金管理公司应对LOF基金赎回的风险的办法，希望能够引起基金市场管理者的重视。应对LOF基金赎回风险光靠市场管理者的参与是远远不够的，还需要政府的政策引导，以及投资者的参与，只有三方合作才能真正规避LOF基金的赎回风险。
投资分红保险划算么？重疾分红险，投资保障两不误。
(一)基金管理公司为应付赎回 需要保持足够的流动性资产
基金应预留出足够的现金应付赎回。根据LOF基金的流动性风险，可以建立自己的百分比控制标准，并在市场变动的情况下随之调整，既不会因为资金预留过多造成浪费，也不会因为预留现金过少而不能满足赎回的要求。当发生巨额赎回时(巨额赎回是指LOF基金单个开放日净赎回申请超过基金总份额的10％)，基金管理人当日办理的赎回份额不得低于基金总份额的10％，对其余赎回申请可以延期办理。《证券投资基金运作管理办法》同时规定：LOF基金应当保持不低于基金资产净值5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券，以备支付基金份额持有人的赎回款项。因此。在我国《证券投资基金法》没有对LOF基金融资作出规定的情况下，基金管理公司必须持有足够的流动性资产以应付外部效应可能产生的“巨额赎回”，以维护基金的信誉。
(二)如果某次赎回量超过预留现金时 基金经理可采用的应对策略
基金应该对持有人进行清单管理，即基金管理人根据持有人资金来源、持有动机、对证券市场的敏感程度、对利率的敏感程度等因素加以分类。对要发生的赎回量进行预测。发生巨额赎回时的应对策略包括：通过分析基金持有人的登记信息。如果发生巨额赎回的期限和原因是可预测的，则应首先考虑安排相应期限结构的流动性资产，在该赎回日到来之前加大预留现金的量，这时可以接受该赎回日的全部赎回申请；如果发生的巨额赎回的期限或原因是没有预测到的，则可以按照《试点办法》第三十条的规定，只接受部分赎回要求。由于发生巨额赎回对于LOF基金的信誉影响很大，基金经理应首先考虑降低风险，而任何抵押融资，都会增加LOF基金的资产组合的风险。
(三)构造合理的资产结构 使资产在国债和股票之间得到合理的分配
售出股票的方法是：如果基金经理需要卖出股票，他们总希望出售股票时，不至于引起较大的价格波动。笔者建议基金经理采用卖出指数化股票组合的方法，即卖出全部股票组合中的每种或部分种类股票的一部分，这样既实现了流动性的目的。也可使交易的隐蔽性得到提高。卖出股票的原则是：通过分析股票的流动性风险指标和流动性比例指标，卖出风险指标小而流动性比例高的股票。由于LOF基金资产配置中主要是股票和债券，LOF基金必须根据盈利性、流动性和安全性的需要，在货币市场上融资以应对投资者赎回资金及大量现金分红造成的现金压力，避免被迫抛售股票而造成的损失。同时，基金管理人还可以在资本市场低位时以持有的债券资产作抵押，从货币市场融入资金进行再投资，提高基金盈利。
(四)丰富基金品种
我国基金品种较少，如果能多发展货币市场基金、保本基金等低风险品种，则既能满足这部分投资者规避风险的需要，又能吸引储蓄资金通过基金入市，进而推动证券市场的发展。应提倡多推出系列基金，又称“伞状基金”。因为赎回和转换费用较低，投资者可以在一个基金公司内部进行资金的转移。
(五)提高赎回成本 抑制赎回
可以通过以下几个途径来实施：1.赎回基金的费率随赎回份额的增加而提高，投资者可以选择一次性赎回并付出较高费用。或分次赎回但付出较多的时间和精力。2.可规定单只基金每次赎回不超过其拥有份额的25％。3.T+N的清算制度。领取股票或期货市场较大的值。投资者提出赎回申请到清算交割有一段时间(3天或5天)的资金冻结。这样一方面会提高投资者的资金成本(赎回成本)，抑制赎回；另一方面也能降低基金的流动性。给基金管理者缓冲的机会。4.认购基金时可不收手续费，赎回则收费。认购可随时进行，而每周只接受一次赎回申请。5.当基金管理公司认为变卖资产会严重损害持有人利益或出售基金的任何资产不能按正常价格进行时(低于正常价)，可向监管部门提出申请，对赎回征收惩罚性手续费。这样做可以提高赎回成本，抑制赎回。降低流动性。避免挤赎危机。但是应该注意。赎回是LOF基金的优于封闭式基金的主要特点，过分提高成本不利于基金的发展。
(六)构造LOF基金品牌
当前，相当一部分基金投资者赎回基金是出于对后市信心不足，希望通过赎回基金规避风险。对基金公司来说。要构造LOF基金品牌，可以进～步树立基金投资者的信心。用实际的基金业绩来吸引投资者。以博时基金公司的博时价值成长基金为例，这只基金净值在2003年上半年名列第一，在4月中旬实现了超过20％的涨幅。当时的赎回压力巨大。但其良好的业绩，却为博时公司发行第二只LOF基金——博时裕富指数基金，作出了最好的销售保证。
慧择提示 ：以上就是基金管理公司应对LOF基金赎回的风险的办法，希望能够引起基金市场管理者的重视。应对LOF基金赎回风险光靠市场管理者的参与是远远不够的，还需要政府的政策引导，以及投资者的参与，只有三方合作才能真正规避LOF基金的赎回风险。
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