提振消费背后的思路转变

最近中办和国办印发了《提振消费专项行动方案》，提到了30项促进消费的措施，这份文件的很多内容在去年就已经剧透过了。

所以在市场看来，算是符合预期，不能说超预期。

但现在由于对岸的川总太风骚了，把美国资本市场的确定性给打崩了，这时候大家回过头来看，哇塞，符合预期就代表着确定性。

一对比之下，似乎也无话可说了，甚至还有外资机构狂吹了一顿，这里面有几分真心实意不可知，很难说是不是在借机表达对某人的不满了。

关于这份文件的解读，网上有很多，我也提前在朋友圈做了一波分析和总结。

简单来说，居民资产方面，稳股市、稳楼市，保持健康的财富效应。

居民保障方面，增加对失业、困难人群的帮扶，包括失业保险、医保扩容和养老金等。

居民消费方面，加大以旧换新、对汽车、房产等大宗消费的刺激。

特定人群方面，发展银发经济、刺激老钱消费，推行生育补贴、刺激人口出生。

其中的亮点是，把股市定义为居民资产，引导险资和社保基金等长钱入市。

可以看出，还是希望通过股市来实现 “企业融资-股价上涨-居民增收-居民消费-改善企业盈利-股价上涨” 的正循环。

如果能实现就是慢牛了，如果不能嘛…

而把房地产定义为大宗消费品，那么消费品啥时候能涨？

一看通胀、二看基本的供需关系，反正金融属性你就别想了。

所以我才反复强调，非自住不买房，选好了最多只能保值，理解我的意思伐？

而如果是自住的话，有人问我，我基本是这么回答：

现在适合买两类，一类是高性价比的，直接算租售比，如果租金回报率高于存款利率，或者等同于房贷利率，就算得上是有性价比了。

另一类是奢侈品的，啥意思呢？就是大家都想要的限量款，市场上稀缺的、受众人群是中产以上的，这类产品才有增值的空间。

不过这些都是次要的，重点是能看到文件背后的整个政策框架的变化。

随着这份文件的出台，可以认为是一个新的拐点到来了，一个真正重视消费的拐点。

过去虽然内部多次提到了“刺激消费”，但可能并没有太多实质性的政策配合，主要还是停留在喇叭阶段。

因为当时的政策框架是“ 发展新质生产力 ”，即是自己打断了以房地产为代表的旧经济循环，期望能把资金赶往跟制造业和硬科技相关的领域去，完成产业升级。

所以前两年我们经常能听到“脱虚向实”、“发展实业”之类的口号，这其实还在建立在全球化分工中，中国作为产能提供者的定位。

这也是很多投资者觉得比较割裂的一点，他们想不明白为啥在内需不足、产能过剩的情况下，反而还要加大产能供应，这是在用增加产能来去产能？

其实这是想把制造业的优势给发展到极致。过去说美国是金融霸权，让大家都离不开美元，都要交铸币税。

那么如果当内部廉价且优质的产能卷遍全球的时候，就意味着全球的制造业都被打崩了，都离不开中国制造了。

比如日本汽车行业走下坡路、德国大众工厂关门，都是例子。

但很明显，这条路也不是一帆风顺，第一是欧美已经意识到了这一点，开始搞“逆全球化”，实际上就是要实现欧美版的 “供应链自主可控”。

尤其是美国，川普所强调的“制造业回流”，一开始我以为他在开玩笑，后来发现可能是真这么想的。

因为二战时期，美国就是靠强大无匹的制造业成为最大赢家，那时候甚至有工业克苏鲁的美名，现在这一昵称已经易位了。

所以没有人比美国了解制造业的恐怖所在，举个例子，一方的军舰跟下饺子一样，一方的军舰就只有为数不多的几艘，那怎么打嘛。

现代战争没那么多谋略，就是拼工业产能。

第二是由于房地产破裂造成的债务螺旋、地方政府无粮、民营企业信心薄弱等问题，市场失去了动物精神，大家都不想卷了，进而更加剧了整个经济活动的收缩。

于是即便贷款利率一直走低，但资金也只是在系统空转，没有转成实际的货币乘数。

那么到了去年9月底的会议之后， 政策的方向首次出现了变化，不过当时也被外资怀疑是不是昙花一现。

而在今年two会的工作报告里，我们会发现“提振消费”的提及次数，甚至已经比科技创新要多了。

这就可以说明，“提振消费” 已经到了影响 “安全” 的级别了。

为啥呢？因为在“逆全球化”+“各国地方保护主义” 愈演愈烈的情况下，全球化的生意是越来越不好做了，并且很容易受制于人。

比如中国的产能是为全球提供的，但一旦出口受限，光靠现在的内需，根本消化不了如此庞大的产能，造成的后果是什么呢。

就是大萧条了，那会有多少工厂倒闭，制造业能撑多久，这是一个不敢想的后果。

所以才需要有一个强大的内需市场作为兜底，这段时间的各种工作会议才反复提到了消费，归根到底就是因为已经影响到了“安全”。

而从目前来看，现在的政策框架已经是“科技创新+提振消费”，底层逻辑没变，依然是发展+安全的双循环，但提振消费已经上升到了关乎“安全”的级别。