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第三季度上市保险企业资产减值损失超460亿
更新时间：2012-11-05 18:04
【摘要】由于今年上半年我国保险市场不是很景气，保险企业的利润大幅下降。八亿四家上市保险公司第三季度净利润的总和，是它们近年来交出的最差的季度成绩单。
囿于资本市场的低迷震荡，险资正在默默吞食此前增加权益投资的苦果。三季报数据显示，四家上市险企计提资产减值损失总计超过200亿元。“比较投资收益情况会发现，保险公司的资产还不如连续几年存银行划算。增加权益类仓位可能是一种战略性的错误。”中信建投分析师缴文超说。与此同时，监管层也在刻意矫正，欲让险资摆脱对资本市场的依赖。最近落地的十项保险资金运作管理新政偏重固定收益类、资产证券化特征，以及符合险资负债久期配置特点。
不过，现在的问题是，中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保四家上市保险公司中，除中国人寿资产减值计提较为充分外，其余三家四季度仍有计提减值压力。此外，各家公司退保额也在增加。
利润缩水元凶
四家上市保险公司前三季度计提资产减值损失460.27亿，远远超过同期它们290亿的合计利润。
这让一直青睐金融、地产股的中国人寿“有苦难言”。在上述计提损失中，中国人寿占比高达63%；在合计208.49亿的第三季度资产减值计提中，中国人寿占比66.8%。
11月1日，一位中国人寿高层人士说，国寿严格按照财务原则计提资产减值损失，其计提标准诸如“半年内浮亏50%以上、连续浮亏一年以上”等，就此，前三季度国寿共计提290亿元。据其透露，中国人寿与中国太保的资产减值计提标准相同，而中国平安与新华保险则相对宽松，但监管层对此并没有统一的计提损失标准。
而就盈利而言，国内四大上市险企净利润为289.68亿，而第三季度净利润合计仅为8亿，即中国人寿-22.1亿、中国平安21.26亿、中国太保4.97亿、新华保险4.2亿。
其实，上市保险公司第三季度的投资收益表现并不是太差，但是险资大佬们要为以前的投资浮亏“买单”，于是纷纷计提资产减值。
这其中，中国太保三季度计提资产减值准备达15.99亿元，同比增长97.9%。中银国际研报预计太保前三季度的总投资收益率在3.4%左右。展望四季度，A股市场走势仍不容乐观，太保目前的账面浮亏在四季度仍有计提减值准备的压力，且全年业绩预计仍难有起色。
尽管新华保险三季度计提了27.5亿元的减值准备，同比大幅增长777%，但是其三季度末可供出售金融资产累计净浮亏8.3亿元，占净资产比重2.4%。国信证券的报告预计其四季度仍有减值压力；此外，囿于三季度的股债双熊，新华保险三季度末净资产为345亿元，每股净资产为11.05元，净资产较年初增长10.1%，但较二季度末环比减少1%。
财报显示，中国平安三季度计提资产减值损失26亿元，同比增长52%。申银万国[2.23 2.29%]分析师孙婷结合资本市场下跌的影响，预计中国平安三季度末可供出售金融资产浮亏由中期的 99亿增加至 114亿，每股浮亏1.44元。孙婷还认为，中国平安相比同业，计提减值幅度较小，未来仍面临较大的减值损失计提压力。
中国人寿则三季度的计提资产减值损失高达139亿元，环比增长87%。数据显示，2012年前三季度中国人寿实现归属母公司净利润74.28亿元，同比下降55.6%，第三季度单季度亏损22.1亿元。前三季度，公司实现其他综合收益196.7亿元，虽然较上半年有所增加，但是因为投资收益下降和资产减值损失过多导致亏损。
不过，硬币的另一面是，足额减值令其内含价值的增长率可能大幅提升至13.8%，而2011年国寿内含价值增长率为-1.8%。“相对而言，还是看好中国人寿未来净利的增长潜力，因计提资产减值准备较为充分。”缴文超说。
慧择提示：保险市场的不景气，导致保险企业的利润大幅下滑。在四大保险公司中，除中国人寿资产减值计提较为充分外，其余三家四季度仍有计提减值压力，预计第四季度保险公司业绩将会有所好转。
囿于资本市场的低迷震荡，险资正在默默吞食此前增加权益投资的苦果。三季报数据显示，四家上市险企计提资产减值损失总计超过200亿元。“比较投资收益情况会发现，保险公司的资产还不如连续几年存银行划算。增加权益类仓位可能是一种战略性的错误。”中信建投分析师缴文超说。与此同时，监管层也在刻意矫正，欲让险资摆脱对资本市场的依赖。最近落地的十项保险资金运作管理新政偏重固定收益类、资产证券化特征，以及符合险资负债久期配置特点。
不过，现在的问题是，中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保四家上市保险公司中，除中国人寿资产减值计提较为充分外，其余三家四季度仍有计提减值压力。此外，各家公司退保额也在增加。
利润缩水元凶
四家上市保险公司前三季度计提资产减值损失460.27亿，远远超过同期它们290亿的合计利润。
这让一直青睐金融、地产股的中国人寿“有苦难言”。在上述计提损失中，中国人寿占比高达63%；在合计208.49亿的第三季度资产减值计提中，中国人寿占比66.8%。
11月1日，一位中国人寿高层人士说，国寿严格按照财务原则计提资产减值损失，其计提标准诸如“半年内浮亏50%以上、连续浮亏一年以上”等，就此，前三季度国寿共计提290亿元。据其透露，中国人寿与中国太保的资产减值计提标准相同，而中国平安与新华保险则相对宽松，但监管层对此并没有统一的计提损失标准。
而就盈利而言，国内四大上市险企净利润为289.68亿，而第三季度净利润合计仅为8亿，即中国人寿-22.1亿、中国平安21.26亿、中国太保4.97亿、新华保险4.2亿。
其实，上市保险公司第三季度的投资收益表现并不是太差，但是险资大佬们要为以前的投资浮亏“买单”，于是纷纷计提资产减值。
这其中，中国太保三季度计提资产减值准备达15.99亿元，同比增长97.9%。中银国际研报预计太保前三季度的总投资收益率在3.4%左右。展望四季度，A股市场走势仍不容乐观，太保目前的账面浮亏在四季度仍有计提减值准备的压力，且全年业绩预计仍难有起色。
尽管新华保险三季度计提了27.5亿元的减值准备，同比大幅增长777%，但是其三季度末可供出售金融资产累计净浮亏8.3亿元，占净资产比重2.4%。国信证券的报告预计其四季度仍有减值压力；此外，囿于三季度的股债双熊，新华保险三季度末净资产为345亿元，每股净资产为11.05元，净资产较年初增长10.1%，但较二季度末环比减少1%。
财报显示，中国平安三季度计提资产减值损失26亿元，同比增长52%。申银万国[2.23 2.29%]分析师孙婷结合资本市场下跌的影响，预计中国平安三季度末可供出售金融资产浮亏由中期的 99亿增加至 114亿，每股浮亏1.44元。孙婷还认为，中国平安相比同业，计提减值幅度较小，未来仍面临较大的减值损失计提压力。
中国人寿则三季度的计提资产减值损失高达139亿元，环比增长87%。数据显示，2012年前三季度中国人寿实现归属母公司净利润74.28亿元，同比下降55.6%，第三季度单季度亏损22.1亿元。前三季度，公司实现其他综合收益196.7亿元，虽然较上半年有所增加，但是因为投资收益下降和资产减值损失过多导致亏损。
不过，硬币的另一面是，足额减值令其内含价值的增长率可能大幅提升至13.8%，而2011年国寿内含价值增长率为-1.8%。“相对而言，还是看好中国人寿未来净利的增长潜力，因计提资产减值准备较为充分。”缴文超说。
慧择提示：保险市场的不景气，导致保险企业的利润大幅下滑。在四大保险公司中，除中国人寿资产减值计提较为充分外，其余三家四季度仍有计提减值压力，预计第四季度保险公司业绩将会有所好转。
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