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人保财险H股退市成谜

更新时间:2017-08-28 06:16
  【摘要】中国财险母公司中国人民保险集团股份有限公司(PICC,以下称人保集团)将于6月21日接受港交所上市聆讯,争取最快7月3日招股,7月16日挂牌。H股募资规模底限在30亿美元(约合232.8亿港元)。
  对于市场普遍关心的A股上市方案,据投行人士透露,目前人保集团、中介机构仍按照7月中旬预披露招股说明书的计划进行准备,希望国庆节前完成A股上市,但最终能否按计划进行还要看H股的发行情况。此外,人保集团H股发行价、“A+H”改为“先H后A”、人保财险(微博)H股是否退市等都是待解之谜。
  A股或国庆前后上市
  人保集团启动股份制改革到2011年引入战略投资者全国社保基金,再到最后全速冲刺阶段上市方案遭遇“先H后A”的突变,人保集团的整体上市之路可谓一波三折。
  对于人保集团A股上市方案,知情人士透露,目前相关部门、中介机构仍按照7月中旬预披露招股说明书的计划进行准备。如果H股发行顺利,A股融资压力就会小一些。按照相关程序规定,8月份就可以上会,如果一切顺利的话,希望国庆节前实现上市。“最终能否按计划进行,还要看H股的发行情况。”
  定价或保险H股中最低
  按相关指标计算,综合考虑到市盈率、市净率等指标,人保集团或成为H股中的中资保险股的最低价股。
  从当前保险股估值看,目前中国平安(45.00,-0.01,-0.02%)(微博)(61.95,0.00,0.00%,实时行情)等4只港股保险股的平均市净率约2.38倍,其中中国平安2.8倍最高。如果人保集团发行价4.5元,则市净率为3倍。
  一名保险业人士认为,单纯从市盈率角度考虑,按目前平安、新华、太保、国寿的动态市盈率分别约20、20、21和25倍计算,人保集团发行市盈率可达到25倍左右,因此其发行价在6元左右,也可适当提高。
  市道低迷成“先H后A”诱因
  人保集团上市方案的转变可能与市场低迷有关。一位接近人保集团上市中介机构的人士透露,证监会考虑的主要原因是目前超级大盘股发行堵塞,包括过会一年的陕煤股份等均未放行,由于市场环境不好,证监会暂时没有放行这些超级大盘股的意向。“如果人保集团坚持A+H同步上市,将意味着其A股发行时间存在不确定性。”
  但是人保集团的融资需求迫在眉睫。根据保监会公布的数据,截至去年底,人保集团三家核心子公司人保财险、人保寿险、人保健康的偿付能力分别为184%、132%和107.15%。除人保财险外,另外两家子公司都濒临100%红线。
  人保财险H股会否退市?
  一位保险行业分析师表示,尽管人保集团上市后可以允许人保财险的港股继续存在,但人保财险是人保集团盈利最主要的一部分,人保集团若要整体上市,则必须先将人保财险退市,资产纳入人保集团再进行整体上市。
  【慧择提示】“只能说退或留的可能性各占50%。”有业内人士表示,分析中似乎倾向于留的可能性,“在制度上没有任何强制退市的规定”。持同样看法的还有人保财险总裁王银成,他曾公开表示,人保集团和人保财险在H股共存无障碍。