险企抢搭税延型养老险首班车

　　作为我国养老保障体系三个支柱之一的个人税收递延型商业养老保险（以下简称“税延型养老险”），在酝酿多年后于5月1日起在上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区实施。试点期限暂定一年。 这意味着，未来一年在试点地区内购买符合规定商业养老保险的人员，将可暂时适当减少缴纳个税，待退休时顺延补缴。有业内人士认为，投保人和保险公司将会获得双赢，而公募基金则也将受益于养老保险税延政策，获得增量资金、发挥保值增值作用、获取管理费用。

　　5月1日上海等多地试点

　　根据财政部、国家税务总局、人社部等联合发布的《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》（以下简称《通知》），自5月1日起，我国将在上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区实施税延型养老险。

　　所谓税延型养老险，是由保险公司承办的一种商业养老年金的保险。社会公众投保可以享受一定个人税收延迟缴纳的优惠。而政府也可通过税收延迟缴纳这种激励方式来筹集养老金，丰富保障体系。

　　那么，投保人到底能省多少钱？根据方正证券测算，若纳税人年满30岁，缴费期30年，通过投保税延型养老险，可享受0.7%-2%的税收优惠，并最终享受4.3%-5.3%包括年金返还的总年化收益率。举例来看，假设上海市某一投保人30岁投保，60岁退休，保险账户年收益率4.5%，退休时一次性拿回账户价值。此时需将其中75%收益按10%税率缴税，即缴纳7.5%账户价值回报。此时所得税净影响额=30年总税收优惠－领取年金时缴纳税收。当税前月薪小于9500元时，税收净影响额为负数，即税延政策最终并未带来实际税收优惠；当税前收入大于等于1.01万元时，税延优惠力度逐渐体现。而当税前月薪大于8.9万元时，税收净影响额达到最高限额10.7万元。

　　投保人参保税延型养老险除享受税延政策外，还享有保险账户资金收益。据方正证券测算，当投保人月薪小于9500元时，由于税延政策并未带来正效应，所以年化总收益率小于4.5%（约为4.1%-4.3%)。当税前月收入高于1.01万元时，税延型养老险释放税收正效应，年化总收益率保持4.5%以上水平。当税前月薪总额大于等于8.9万元时，参保税延型养老险年化总收益率达到最高的5.3%。不难看出，税延型养老险对于高净值人群更具吸引力。

　　险企争抢首单

　　近年来，保险业积极开展税延型养老险试点的配套准备工作，包括在产品设计、规则制定、信息平台建设等方面开展了大量前期研究和准备工作。

　　泰康养老董事长李艳华表示，泰康养老将重点向试点地区的企业员工推荐税延型养老险产品，同时也将面向个人进行销售，公司将做好各项准备，力争首批出单。平安养老表态，等银保监会下发业务管理办法和示范产品后，待报审产品通过后方可销售出单，积极准备力争第一时间提供客户投保出单服务；报审产品以示范产品类型为准，拟以最全产品类型覆盖客户需求。

　　在产品设计上，泰康养老表示，将遵照产品设计指引，以稳健型为主、风险型为辅，满足客户多样化需求。但就经营资质问题，泰康养老表示：“还需要等待银保监会的最终文件。”

　　尽管具体产品还需由后续政策指引制作推出，但试点期间的产品需符合“收益稳健、长期锁定、终身领取、精算平衡”原则。方正证券分析师左欣然认为：“根据当前养老保险产品形态推测，将推出的产品可能划分为传统非分红年金保险、分红型年金保险、万能型年金险、投资连结型年金险四类。”

　　有望增收千亿保费

　　业内专家预测，税延型养老险在全国推开后，有望撬动每年数千亿元的保费市场。“假如养老保险试点在三年内推开至全国，年保费增幅30%，按当前四大上市险企50%的市占率、长期年金险20%新业务价值率测算，将在2019年为上市险企带来6.4%的新增保费、3.8%的新业务价值增量。假如试点在五年内推开至全国，其余情况保持不变，则2019年上市险企将受益于政策提升保费3.8%、新业务价值提升2.3%。”左欣然分析称，当期量级虽然有限，但将是未来稳定增长的保费和价值来源。以上推测仅为静态测算，随着纳税人数的增加和人均收入的提升，投保人数量也有望持续提升。

　　根据《通知》，除保险行业以外，基金行业也将在试点结束后，根据试点情况有序扩大参与的金融机构和产品范围，将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围。根据基金业协会数据，当前公募基金受托管理基本养老金、企业年金、社保基金等各类养老金1.5万亿元，市场份额占比超过50%，总体上实现良好收益。当前养老保障第三支柱发达的国家，公募基金地位举足轻重。以美国为例，截至2016年底，美国7.9万亿美元IRA（个人退休账户）总资产中，投资共同基金的规模占比达到 47%。“因此，公募基金行业也将受益于养老保险税延政策，获得增量资金、发挥保值增值作用、获取管理费用。”左欣然称。

　　目前平安养老、安邦养老、泰康养老、国寿养老等7家专业养老保险公司可提供多样化、个性化的养老保险产品，其中泰康养老、平安养老不同程度表达力争税延型养老险首批出单的愿望。