华夏人寿：万能险保费规模占比达52%

　　【摘要】在强调“回归保障、回归价值”保险政策指引下，以万能险为代表的中短存续期产品成为监管的重点。随着各家寿险公司纷纷调整业务，压缩万能险，华夏人寿成为万能险头号“大户”。

　　标点财经研究院携手《投资时报》根据中国保监会数据，对上半年寿险公司保费收入进行的统计显示，华夏人寿保户投资款新增交费达590亿元，该指标主要反映万能险收入。华夏人寿已经超越一季度的万能险头号“大户”国寿股份，跃居上半年万能险第一。紧随华夏人寿的是平安人寿、国寿股份，规模分别为549亿元、521亿元。另外，富德生命人寿、天安人寿、泰康人寿、建信人寿四家险企的万能险保费也在百亿级别。

　　在上述7家万能险“百亿大户”中，仅华夏人寿一家万能险保费规模超过原保费规模，占总保费比重达52%，折射出其对万能险业务仍存较大依赖。

　　值得注意的是，去年12月28日，因万能险业务整改工作不到位，保监会对华夏人寿下发了监管函，对其采取暂停互联网保险业务、三个月内禁止申报产品的监管措施。严惩之下，尽管华夏人寿万能险仍居于高位，但其已经在大幅整改。

　　事实上，与去年同期1098亿元相比，今年上半年华夏人寿万能险保费已经几近“腰斩”，降幅达46.29%。

　　从月度变化来看，今年1月至6月，华夏人寿万能险保费分别为97亿元、112亿元、131亿元、117亿元、66亿元、66亿元。可见华夏人寿2017年前3个月万能险保费仍保持增长，前4月万能险均在百亿规模，5月份月度规模大幅缩减后，6月未现太大变化。

　　与万能险居高不下相对应的是，华夏人寿偿付能力逼近红线、现金流吃紧。二季度偿付能力报告显示，截至2017年6月30日，其综合偿付能力充足率为115.09%，较一季度末下降5.1个百分点；其核心偿付能力充足率为81.32%，较一季度末下降5.4个百分点。这两个指标的最低监管要求分别为100%、50%。

　　实际上，监管层对万能险的强力监管背后，其实是对寿险公司资产与负债错配风险的担忧，尤其短期保险产品的规模剧增，会加剧保险资产的流动性风险。评级机构惠誉认为，产品集中度高对流动性造成压力。由于2015-2016年期间大规模销售短期储蓄型保险，多家中资寿险公司的流动性风险升高。

　　数据显示，华夏人寿2017年二季度末，净现金流为-90.5亿元，一季度末净现金流则为45.88亿元。

　　此外，华夏人寿管理上也面临压力。据二季度偿付能力报告披露，华夏人寿因“江西分公司上饶中心支公司筹备组在2016年4月至6月筹备期间，存在个险营销培训费部分费用报销记载事项与实际发生不一致、向外勤人员收取单证保证金、培训费由个人保管等行为”，被江西保监局罚款15万元，涉案员工被处以警告和罚款。

　　这是华夏人寿今年第二次受到监管处罚。今年一季度，因“河北分公司对保险产品的不确定利益承诺保证收益”，河北分公司被罚款10万元，时任副总经理也遭到警告和罚款。

　　慧择提示：据保监会官网消息，2017年上半年，万能险占比17.4%，下降19.45个百分点。其中华夏人寿万能险保费规模占比达52%，偿付能力逼近红线。