根据一周前的进展信息,保监会正在联合财政部等相关部委加速制定方案,上报国务院批准后,将尽快实施。
试点初期或不限于上海,而是在多个城市同步铺开,力度大于此前预期。产品定位上偏向于契约型;税收递延模式或采取“税基递延”型,即在缴费及收益阶段免税,领取阶段再根据当期税率表缴税。
据相关保险公司内部测算,若采取“税基递延”型模式,同等收入情况下,越早购买税延型养老保险产品,未来可省税额越高;同等时间开始购买产品的情况下,收入越高,未来可省税额也越高。
值得一提的是,安信、海通、东吴等主流投行均于今日发布了推荐保险板块的深度报告。其中,对于蜂拥而至前来咨询的投资者,有多家主流投行决定紧急召集电话会议,为投资者解读养老保险税收优惠政策,以及个人税收递延型商业养老保险对保险公司内含价值影响几何和未来商业养老保险的发展潜力到底有多大。
安信证券研究中心副总经理、金融行业首席分析师赵湘怀认为,随着老龄化发展,我国养老保障需求持续提升,个税递延养老险应运而生,未来将加快养老体系第三支柱发展,预计将带来千亿级的保费增量。
赵湘怀进一步阐述了看好保险板块的理由。他表示,保险消费与保障属性提升带来发展空间。《意见》提出一年期以上人身保险保费收入免征增值税,将进一步带动保险行业长期保障型产品发展,推动新业务价值率提升,强化“保险姓保”。一方面,从长期来看,保险公司聚焦保障型产品和期缴产品,死差益占比提升,业务质量大幅提升,保险业基本面整体向好,保障属性提升;另一方面,保险产品回归保障迎合了社会大众需求,预计未来消费水平提升、人口老龄化等外部因素,将与保险产品回归保障等公司内部因素将形成良性循环,推动保险产品属性持续由理财向消费转化。在消费属性与保障属性双轮驱动下,保险发展前景可期,仍属朝阳行业。
海通证券的观点认为,在人口老龄化加速、抚养比上升、基本养老保险保障有限的环境下,第三支柱商业养老保险的保费规模必将长期显着提升。个人税收递延的优惠政策有望成为撬动商业养老保险发展的巨大杠杆。
东吴证券表示,由于我国基本养老保险(第一支柱)入不敷出+企业年金(第二支柱)发展缓慢,通过政策刺激商业保险快速发展以缓解国家财政负担将是长期大趋势。目前,我国商业养老保险无任何个税优惠,养老型保险产品并无竞争优势,随着个税递延政策落地,此类产品有望迎来爆发,预计每年将带来1000亿至2000亿超长久期增量保费,是保险行业重磅催化剂。
东吴证券的观点认为,养老金税优政策或重塑中国金融市场 格局并利好保险行业。首先,每年千亿级别增量保费带来的利差和管理费类收入将增厚行业利润;其次,未来国家可通过配套政策,引导享受税收递延的养老资产在退休后转化为真正的保障型年金保单,保险行业将迎来规模大于健康险蓝海市场;再者,高稳定性的长期资金流向金融市场,将是市场的稳定器。
保险股为金融股的重要组成部分。既直接引领金融股,同时也会进一步传导至股票市场,保险资金应用上,权益投资上限可达30%,又是最重要的长期投资资金。换言之,大力发展商业保险,间接又是壮大机构投资者,就会不断强化白马蓝筹股的资金支撑,由此形成一个大型良性循环。
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