政策放宽 保险业迎来发展好时机

　　【摘要】近日，新华保险2015年报业绩发布会圆满落幕，上市险企均已完成年报发布工作。综合来看，上年度中国保险业整体表现良好，总投资收益率均在6%以上。险企迎来发展好时机。

　　中国平安7.8%、新华保险7.5%、中国人保7.3%、中国太保7.3%、中国人寿6.24%。埋头几年的结构调整和转型，让几家大险企开始初尝甜头。

　　事实上，2015年中国保险业整体表现良好，不仅实现保费收入2.43万亿元，同比增长20.02%；而且整体净利润创历史新高，预计增长接近73%。保险业平均投资收益率达7.56%，同比增长45.6%，创2008年金融危机以来的最高点。保险业总资产也已经超过12万亿元。蜚声国内外的几笔重磅并购案，也让中国险资身影从幕后走向了台前。

　　如此傲人成绩的取得首先应归功于政策的全面支持。2014年国务院发布了保险业“新国十条”，标志着行业发展已经上升到国家意志，保险业迎来了前所未有的良好发展环境和广阔发展舞台。而全面深化改革更释放出巨大红利，资金运用、产品定价、市场准入和退出等三大改革不断解放和发展了保险业生产力。保险资金投资收益率也由此逐年攀升，资金回报率从2012年的3.39%，提高到2015年的7.56%。与此同时，一些基础设施建设呈现出的积极效应也不断显现。

　　保监会副主席周延礼今年全国两会期间就曾公开表示，2015年保险业不仅是利润持续高速增长，更重要的是行业呈现着速度、质量、结构和效益全面发展的局面。

　　尽管站在资本市场繁荣的肩膀上，保险投资收益率不断提高，但整个行业也认识到，保险资金若想维持较高的投资收益，则必须优化配置结构，寻求更加稳定的抗风险、抗周期投资组合。而近日保监会发布的《关于修改保险资金运用管理暂行办法的决定(征求意见稿)》，充分体现了监管层促进险企创新资产管理和资金运用的意图。征求意见稿中“拓宽保险资金投资范围”成为行业关注的焦点，这不仅透露出监管机构对保险资金投资的再度松绑，“资产证券化产品、创业投资基金、私募基金”成为新晋的投资品种被纳入险资关注范围，对于保险资金探索新的投资渠道，尤其是在股市波动、债市收益率下行的背景下，寻找更多的优质资产大有裨益。难怪有人用“最好的时光遇见你”来形容当下的保险资金与监管政策。

　　随着监管和市场环境的变化不断演变，从原来高度集中于传统债券、到股票和基金配置的增加，再到近年来大幅提升的金融产品和另类资产投资。可以预见，今后险资开展多元化配置，推进海外投资的比例会逐步扩大。在大资管的格局下，资产的产品化、结构化是未来趋势。

　　平安集团首席投资执行官陈德贤就表示，在低利率市场环境下，特别是银行理财产品收益率下降，导致安全性高且有一定收益保障的保险产品更具吸引力，新增保费预计将有较大幅度增长。加之存量到期资产增加，预计2016年将有大量新增配置资金。但之前高质量、高收益的投资标的已变得十分稀缺，短期内再投资压力较大。而险资的一个优势是长期资金，因此险资可以选择低估值且具有增长潜力的投资标的，同时充分利用期限溢价和流动性溢价，获得较高投资收益。平安资管显然是不想辜负这好时光。

　　值得关注的是，保险业也面临着去杠杆、防风险的任务。保险公司需要通过投资风险管理和久期管理，降低利差损和再投资风险。有市场人士表示，随着投资限制的松绑、投资渠道的拓宽，保险资金资产配置策略组合将越来越丰富，并逐步改善长端利率曲线；同时，保险资金委托机制将带领资本市场进入“掘金大资管”时代，保险资管产品有望迎来“第二春”。2016年，保险业将重点加强保险资产负债管理，防范期限错配带来的流动性风险，实现资产负债的动态匹配。

　　慧择提示：保险业取得如此傲人的成绩，与政府出台的多项方针政策的大力支持离不开。在低利率的市场环境里，各项红利政策袭来，保险行业迎来了发展的大好时机。