股市突然大跌 基金市场看好转型

　　【摘要】有一种实验叫做温水煮青蛙，这是形容在安逸的生活环境下，对渐变的适应性和习惯性，失去戒备而招灾的道理。前几日，股市出现好转，很多投资者都忘记风险的存在。周五时，股市突然出现大跌，很多投资者损失惨重。这种行情下，基金市场的牛市未改，依然具有上涨的空间。

　　上周A股市场风云突变，指数震荡陡然加大，至上周五开始指数猛然回调，跌停潮乌云再次笼罩A股市场。博时基金认为，上周五大盘出现了较大幅度调整，主要由权重板块券商全面大幅下挫引致。出现这一调整，看似由券商消息面事件性冲击所触发，但也与前期已累计了较大幅度涨幅有关。

　　博时基金宏观策略部认为，综合来看，短期市场较强的趋势虽仍在继续，但从周线角度看，9月中旬以来市场涨幅已经不小，从技术研判来看市场处于过热状态，几个因素需要留意：没有多方合力支撑市场上涨的迹象；同时监管层对市场的点位也可能偏于谨慎；此外，创业板换手率已经接近7%的水平。加之国际形势风云突变，因此建议投资者见机而动，趋势下行迹象出现时也要高度重视，并积极下调仓位，落实到配置上仍建议配置新兴行业。

　　“市场下跌的导火索是11月26日中信证券(行情17.32 -3.24%,买入)、国信证券(行情18.33 -5.81%,买入)以及周五海通证券(行情15.04 -9.99%,买入)受调查的消息，这直接导致券商板块领跌。”融通基金分析，除了上述因素外，叠加因素还有证监会叫停融资类收益互换以及IPO重启。不过，融通基金认为上述消息的实质影响有限，但造成了短期的事件型和流动性冲击。

　　融通基金认为，风险偏好改善和资产配置荒的反弹逻辑仍然未变。但本周延续新股发行旧规的10家公司IPO将冻结资金上万亿，不断加码的调控政策和政策预期对投资者心理产生的累积影响，预计将会加剧短期市场的震荡。

　　融通基金指出，虽然反弹的逻辑未变，但支撑因素的边际作用在降低，短期市场不具备大幅上行的条件。因此，融通基金认为当前市场的蓄势回调有利于后市“慢牛”行情的展开，投资者不必过于恐慌。

　　就券商被查消息事件而言，博时宏观研究观点认为，仍应将其归结为改革中的一部分。因此并不足为惧，反而应更加看好改革转型，而这也将为在下一阶段风险偏好的提升奠定坚实基础。为此博时基金仍建议投资者坚守改革与转型方向。

　　慧择提示：股市出现震荡的原因，主要是由于券商消息的影响。面对大跌的行情，很多投资者开始谨慎对待市场环境。新政策实施环境下，很多年投资者依然对市场的投资环境存在很大的信心。基金在发展的同时，也应注意题材股的风险。