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分级基金临近上折 套利新机会应抓住

更新时间:2017-08-28 00:25
  【摘要】分级基金具有能够感知市场行情的功能,在最近一周的时间里,股市一直在反弹行情下,让诸多分级基金B再度成为市场的亮点。分级基金不断出现上涨的行情,隐藏着套利的新机会。

  重聚“牛气”
  A股市场10月以来的强势反弹,让诸多分级基金B再度成为市场的亮点。
  以跟踪券商股的分级基金为例,在券商股来势凶猛的上涨中,这些分级B的涨幅同样惊人:自上周二启动至昨日收盘,证券B上涨了43.12%,区间最大涨幅高达60%;券商B的走势更为凶悍,在连拉4个涨停板并触发上折后,不定期折算复牌当日再度涨停,昨日在券商股普遍回调的背景下,依然强势上扬5.6%。
  业内人士指出,随着分级基金产品数量的增加,单独跟踪行业指数的分级基金,其B份额往往会在行业板块反弹初期有非常优异的表现,不仅可以视为市场反弹的风向标,而且是抢反弹最好的“利器”。
  而某分级基金的基金经理则向记者表示,从已上折和存在上折可能的分级基金来看,以上市交易时间不长和此前触发过下折的分级基金居多。前者上市不久,躲过了市场暴跌的风险,净值损失不大,因此,容易在此轮市场强势上攻中触发上折的阈值;而后者则是由于刚刚进行过下折,三类基金份额均净值归一后,母基金的净值恢复到上市初期,也容易在市场过快上涨时触发上折阈值。

  套利新机会
  在长期交易分级基金的投资者眼里,分级基金此次暗涌的上折潮中,隐藏着不少的套利机会。
  业内人士表示,对于已经触发上折的分级基金,上折方式为“三类归1”,即母基金、分级A和分级B折算后净值均调整为1元,母基金和分级A的份额数相应调整,分级B与分级A保持份额配比不变,且分级A、分级B净值超过1的部分折算为母基金份额并返还给分级B持有人。对于接近上折的分级基金,除申万菱信中证申万证券采用“三类归A”折算方式外,其余均采用“三类归1”折算方式。
  中信证券指出,对于临近上折的分级基金,在情绪带动下易于产生整体溢价,同时常常伴随资金流入形成正反馈,如果溢价幅度较大可以通过申购、拆分、卖出获得超额收益;如果由于涨跌幅限制B的价格上涨跟不上净值,激进型投资者可以直接买低估的B,偏保守型投资者可以同时买A和B。
  而根据集思录网站的最新数据,截至11月11日,有11只分级基金的母基金净值与上折阈值差距在10%以内,其中,证券B、证券股B、传媒B距离上折阈值不到2%。

  慧择提示:在股市出现反弹的行情下,分级基金也出现盈利,这成为市场的亮点,受到很多投资者的关注。分级基金出现临近上折的趋势,在情绪的带动下,容易产生整体溢价,在这种情况下,能够带来不少的收益。