政府鼓励稳增长产业投资基金

　　【摘要】为了突破经济发展的瓶颈，转变经济增长方式，目前，政府主导型产业投资基金得到了一个新的发展思路，政府坚持建设服务型政府，改变传统的财政补贴。大部分稳增长产业都纷纷投资基金，寻求更广阔的发展空间。

　　从中央层面看，2015年重点推出两大基金，一是总规模400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金，引导社会各方面资金参与超过1800亿元，并要在上海证券交易所建立战略新兴产业板，一是总规模600亿元国家中小企业发展基金，撬动社会资金千亿元以上。而在2014年9月，国开金融、北京亦庄国际投资等共同出资设立国家集成电路产业投资基金，首期募资已超千亿元。

　　从地方层面看，随着中央鼓励产业投资基金的发展态势明确，地方政府和国资平台组建的各类产业投资基金如雨后春笋地涌现，每个月都会数十个地方政府主导的产投基金成立，遍及科教文化、产业投资等各个领域，出现了一批诸如“一带一路”、PPP、文创、产业引导等主题基金。

　　但要看到，我国产业投资基金发展还有很多不足，“十三五”期间还有不少工作要做：一是以规章定制度。目前，我国产业投资基金的实践已经风起云涌，但相关法律框架和监管体系仍需完善。由于2001年国家计委提出的《产业投资基金管理暂行条例》并未能正式实施，目前约束政府主导的产业投资基金的法律框架归类到私募基金，如《公司法》、《合伙企业法》、《证券投资基金法》和2014年出台的《私募基金监督管理暂行办法》。

　　私募基金的投资主体多是私人投资者，如证券投资者、民营企业，企业法人是私募基金法律体系的重要对象。而产业投资基金的募投主体是政府财政、地方政府产投平台和各级国资企业。所以，需要出台相关法律规范产业投资基金的募集和运营，完善政府出资的政策措施，从政府机关、社团、事业单位等法人作为出资人的主体责任角度出发，明确基金的发起目标约束、产投运营组织形式等，从而保障作为基金出资的实际承担者（纳税人）的权益保护，避免公器私用，确保基金发起宗旨。

　　二是抓示范推改革。当前，地方政府的产业投资基金推出数量多，存在特点不鲜明，指向不明确，社会资金带动效应不强的问题，甚至多个基金平台实际上做同一类事情，形成围绕争项目而开展工作。以地方财政为主，配套当地国资平台，再投资于基建等国有背景项目，实际上这个模式走的还是政府资金扩张刺激经济的传统老路。

　　避免泥沙俱下，中央政府有必要建设项目库等工作，如规定由各领域主管部门和地方政府将其募集规模超过10亿元的产业投资基金报送中央财政，从中确立一批规范化项目，政府再通过示范项目降低整体风险，实现“以示范抓样本，以样本推改革”的发展目标。

　　三是推应用求发展。“十三五”期间中国经济要实现人均万美元GDP的发展目标，迈过中等收入陷阱，就要加快政府职能转变，要将产业投资基金与PPP模式一并成为政府利用现代金融手段引导产业发展的重要手段。

　　应看到，产业投资基金投向多是基础公共领域，或者关乎国计民生的关键行业，一般投资回报率低，回收周期长，社会资本的参与度并不高。当前，进一步提高社会资本的参与意愿，实现推广应用目标，要明确扶持社会资本的形式，如采用灵活的财政贷款贴息政策，当基金投资收益率远低于社会正常回报率，可以按照给予一定比例的财政贴息，还可以在税费上予以倾斜，如对于公司制的政府主导产投基金，给予企业所得税的免除。

　　慧择提示：我国鼓励稳增长的产业投资基金，产业投资基金投向多为基础公共领域，或者关乎国计民生的关键行业，一般投资回报率低，回收周期长。投资者应该多关注一些获利的产品，多做投资组合，寻求多种基金产品的投资机会。同时注意投资风险，做好规避风险的准备。