煤炭市场发展疲软

　　【摘要】近两年来，煤炭行业的经营情况并不是很乐观，有很多家煤炭开采的上市公司陷入困境。经济出现回落的局面，钢铁、水泥等相关产业的发展也不景气，对煤炭市场的影响比较明显。

　　火力发电依然疲软
　　下游需求继续疲软，电煤需求难有明显回升迹象。9月，全国绝对发电量4548亿千瓦时，环比减少607亿千瓦时，下降11.77%，同比下降3.1%。9月，全国火力绝对发电量3146亿千瓦时，环比减少632亿千瓦时，下降16.73%，同比下降3.6%。9月，全国水力绝对发电量1075亿千瓦时，环比增加29亿千瓦时，增长2.77%，同比下降6.7%。1—9月，全国绝对发电量41990亿千瓦时，同比上升0.1%。其中，火力绝对发电量31532亿千瓦时，同比下降2.2%。水力绝对发电量7472亿千瓦时，同比增长3.5%。
　　前9个月，火电占全国发电量的比重为75.09%，较前8个月的75.81%下降0.72个百分点，而水电占全国发电量的比重为17.79%，较前8个月的17.11%上升0.68个百分点，水电占比继续扩大。从单月数据来看，9月火力发电量环比、同比同时下降，这是因为天气转凉，气温下降，城乡居民用电量回落，从而使电厂发电量有所减少。未来一段时间，火力发电供需宽松的局面还会维持。

　　动力煤后期仍将弱势运行
　　我国结构性产能过剩，基本上都发生在中上游环节，而且共同点是低端产能过剩，煤炭行业就是一个很好的例子。相对合理的港口煤炭库存水平以及大秦线的检修，并未给动力煤市场带来些许起色，导致煤炭企业的销售压力增大，部分煤炭企业不得不再行降价促销。目前煤炭物流各环节的瓶颈已逐步被打破，动力煤供给非常充裕，煤炭市场化程度越来越高，神华对煤炭定价权的影响力较往年趋弱，且神华、中煤、同煤今年年度销售任务均未完成，若后期联合挺价将损失部分市场份额。我们认为，短期内煤炭价格上有天花板，向下空间仍不明朗。

　　慧择提示：煤炭市场由于生产过剩，市场需求在逐渐的减少，使供大于求的局面没有从根本上解决，煤炭价格也出现暴跌。火力发电行业的疲软与动力煤后期运行仍处在弱势环境下，使后期煤炭市场的发展将持续走低，投资需谨慎。