煤炭行业回暖现象遥遥无期

　　【摘要】从2013年煤炭行业的好日子终结开始至今煤炭行业出现的拐点还是没有改善，至今煤炭行业的整体经营情况都没有好转。其中，41家涉及了煤炭行业开采的上市公司都出现了经营不佳的情况。煤炭行业的整体情况还是不容乐观。具体是怎么一回事？

　　煤炭行业作为能源行业的代表，其与国民经济密切相关。而从国家统计局相关数据来看，实际上，宏观经济出现回落态势，与之密切相关的电力、钢铁、水泥等耗煤大户，总体出现了乏力态势，这在某种程度上对煤炭行业形成较为明显的影响。

　　由于越来越多的企业陷入亏损，企业盈利能力和投资能力遭受巨大考验，主动放缓部分在建项目投资进程。另外，由于煤炭产能严重过剩，有关部门不断加大违法违规建设矿井查处力度，导致部分未批先建矿井停止建设，最终导致今年以来煤炭行业投资进一步下降。

　　火力发电依然疲软
　　下游需求继续疲软，电煤需求难有明显回升迹象。9月，全国绝对发电量4548亿千瓦时，环比减少607亿千瓦时，下降11.77%，同比下降3.1%。9月，全国火力绝对发电量3146亿千瓦时，环比减少632亿千瓦时，下降16.73%，同比下降3.6%。9月，全国水力绝对发电量1075亿千瓦时，环比增加29亿千瓦时，增长2.77%，同比下降6.7%。1—9月，全国绝对发电量41990亿千瓦时，同比上升0.1%。其中，火力绝对发电量31532亿千瓦时，同比下降2.2%。水力绝对发电量7472亿千瓦时，同比增长3.5%。
　　前9个月，火电占全国发电量的比重为75.09%，较前8个月的75.81%下降0.72个百分点，而水电占全国发电量的比重为17.79%，较前8个月的17.11%上升0.68个百分点，水电占比继续扩大。从单月数据来看，9月火力发电量环比、同比同时下降，这是因为天气转凉，气温下降，城乡居民用电量回落，从而使电厂发电量有所减少。未来一段时间，火力发电供需宽松的局面还会维持。

　　动力煤后期仍将弱势运行
　　我国结构性产能过剩，基本上都发生在中上游环节，而且共同点是低端产能过剩，煤炭行业就是一个很好的例子。相对合理的港口煤炭库存水平以及大秦线的检修，并未给动力煤市场带来些许起色，导致煤炭企业的销售压力增大，部分煤炭企业不得不再行降价促销。目前煤炭物流各环节的瓶颈已逐步被打破，动力煤供给非常充裕，煤炭市场化程度越来越高，神华对煤炭定价权的影响力较往年趋弱，且神华、中煤、同煤今年年度销售任务均未完成，若后期联合挺价将损失部分市场份额。我们认为，短期内煤炭价格上有天花板，向下空间仍不明朗。

　　慧择提示：我国的煤炭行业不景气现象已经持续了很久，除中国神华相对好些外，其他煤炭行业类上市公司的困境仍然非常明显。目前，我国的煤炭行业火力发电依然呈现着疲软的状态，动力煤后期仍将弱势运行，我国的结构性产能过剩现象严重。