保险资讯

铁矿石或将继续向下寻底

更新时间:2017-08-27 11:08
  【摘要】伴随着国际市场上四大矿山三四季度的增产效果逐步稳健,钢厂亏损加剧减产在即,铁矿石市场的供需矛盾日益明显,预计今后铁矿石期货将会继续出现下降的行情。其中,普式铁矿石指数出现了振荡回落现象。

  普氏铁矿石指数振荡回落
  随着“金九银十”落空,尤其钢市不断弱化,钢价再创新低,拖累普氏铁矿指数在60美元/吨一线受阻并振荡回落。据我们调查,目前钢厂螺纹钢亏损50—200元/吨不等,而板材更是亏损200—400元/吨,部分钢厂已经到开始亏现金流的地步。另外,9月我国出口钢材1125万吨,再创新高,钢厂被迫通过出口来转移销售和资金压力,在一定程度上显示国内需求低迷。
  不过,目前铁矿石1601基差仍维持在高位,这反映出市场对未来预期悲观,但大幅贴水也一定程度上限制下行幅度,我们预计未来铁矿石可能通过现货更大幅补跌方式来修复基差。
  中长期铁矿石供应压力增加
  近期,国际四大矿山相继公布三季度产量报告,除已经达产的FMG三季度产量基本持平外,其他三大矿山产量均创历史新高。同时,FMG三季度C1成本已降至16.9美元/湿吨,环比下降24%,远超市场预期,显示国际四大矿山在扩产降本方面成效显着。我们测算,四季度国际四大矿山铁矿石供应量与三季度持平或小幅增长。
  2016年国际四大矿山将继续扩产,加上罗伊山、英美资源合计仍有8000万吨左右的产能增量,在铁矿石需求已经见顶的情况下,未来供应压力依然突出,市场势必会通过价格进一步下跌来“挤”出其他非主流矿山和国内中高成本矿山。

  钢厂减产势在必行
  9月我国生铁产量为5659万吨,同比下降4.9%;1—9月全国生铁产量为52838万吨,同比下降3.3%。国内生铁产量增速放缓最根本的原因是,下游行业整体陷入低迷,对钢材的需求下降。根据Mysteel对163家钢厂的最新调查,近半数钢厂高炉有检修,其中高炉开工率为78.73%,高炉产能利用率为84.77%,已连续四周下降。
  同时,目前盈利钢厂仅剩4.91%,板材生产企业亏损超过7月初的水平,钢厂通过降低入炉矿石品位隐性减产的情况非常普遍。11月以后,随着北方钢材消费快速下降,钢厂不但将承担大幅亏损,而且更要面临订货压力,减产力度料将进一步扩大。

  铁矿石库存仍有上升空间
  “国庆节”后,随着港口靠泊情况恢复正常,港口铁矿石库存明显回升。四季度矿山发货相对正常,港口现货矿供应充裕,其中青岛港的PB粉报价从前期425元/吨降至395元/吨(湿基),后期港口铁矿石库存仍有上升的空间。
  综上所述,我们认为随着钢铁产业链不断恶化,钢厂减产已经箭在弦上,后期铁矿石仍将振荡回落。操作上,可逢高抛空,在1601合约360—475元/吨逐步建仓50%,止损380元/吨,目标区间为330—340元/吨。

  慧择提示:由上文可知,普氏铁矿石指数振荡回落,中长期铁矿石供应压力增加。其中,钢厂减产势在必行,铁矿石库存仍有上升空间。投资者应该多关注一些获利的产品,多做投资组合,寻求多种基金产品的投资机会。同时注意投资风险,做好规避风险的准备。