股市出现震荡 未来投资市场格局趋暖

　　【摘要】国庆以来股市不断地出现上涨的行情，但是就在昨天，股市出现严重的下跌行情。近千只股票跌停，虽然后期经过调整，但是还是引起了许多投资者谨慎的情绪。不少私募基金的代表人士认为对待长期市场，不应该太悲观。

　　短期或现震荡盘整
　　对昨日市场画风突变，不少基金经理认为调整难言反弹结束，也有人士认为短期市场或有波动，但中长期看仍有机会。
　　深圳一家基金公司专户基金经理表示，昨日市场出现大跌，也意味着这一波超跌反弹行情走了大半。“我在周一就开始减仓，目前仓位仅30%左右，主要是因为目前很难选择出安全边际较好的股票，不少个股的估值水平仍处于高位。不过，震荡盘整可能是四季度的主旋律，下跌的空间也很有限。”
　　另一位管理中小盘基金的基金经理表示，目前点位非常敏感，一有风吹草动可能就会出现波动，昨日下跌更多是这种谨慎情绪的一种反映。他表示，在国庆后曾加仓10多个百分点，而昨日略微减仓来控制风险。
　　技术压力成为昨日下跌的主要理由之一。融通基金表示，自上而下的估值推动与自下而上的安全边际的不一致，导致部分资金对行情存在疑惑，反弹不会一蹴而就，而是犹犹豫豫。因此，市场走势不是连续逼空而会有所反复，反弹的窗口期仍然存在。
　　上投摩根基金也表示，经过连续上涨之后，前期累积的涨幅面临的抛压越来越大，因此，短期调整不可避免，但是调整并不意味着反弹结束。
　　南方基金则表示，从技术面来看，大盘面临60日均线和前期3400点至3500点之间跳空缺口的压力，并且前期在3600点下方套牢盘较多，压力较大；加之节后市场温和上涨，一直未能有效回调，因此，昨日市场调整属正常调整，但跌幅较大，需要继续观察，短期大盘可能进入强势震荡状态。
　　博时基金表示，昨日A股大幅下跌的原因是获利资金的抛售。这一波上涨源自风险偏好的提升，但受制于资金面的支撑不足，也难以发动大幅上涨行情。另外，经济增速下行压力较大，对投资者信心也有负面影响。短期有继续调整的必要，但回调幅度可能不大，调整完毕之后，投资者仍可重点关注此前的结构或主题性行情。

　　市场趋暖格局未变
　　谈及中长期市场，多数基金经理表示不悲观，重要理由之一就是无风险利率的下滑及资产配置荒。
　　“目前银行理财产品、信托产品等收益率都在下滑中，市场无风险利率逐渐下滑，股票的投资价值会逐步体现。”上述专户基金经理表示，未来市场还存在结构性机会，股市相对来说还能创造每年20%以上的回报。他比较看好环保、新能源汽车、云计算、大数据等主题。
　　南方基金也表示，三季度GDP增速跌破7%，大概率引发稳增长政策力度加码。无风险利率持续大幅下降，实体融资成本也将继续下降，有利于经济企稳和股市资金面。中长期看，股市基本面有逐渐改善迹象，市场风险理应下降。
　　上投摩根表示，中期来看，市场筑底，流动性回流，市场趋暖的格局没有结束。目前尚不能判断调整是否已经结束，将观察调整的形态，择机而动。
　　九泰基金也表示，考虑到近期利率下行趋势仍在继续，融资余额逐步回升，新增投资者和银证转账资金均出现回升，两市成交总额也自8月20日之后再次回到万亿水平，即将召开的五中全会仍会成为相关主题的催化因素，昨日市场调整不代表市场方向的扭转，无需过度悲观。同时，需要注意的是，昨日市场调整一定程度也会增加后续市场震荡的压力，在三季报逐步披露的背景下，业绩表现不佳的个股也面临更多的考验。风格方面，在整体存量博弈仍未打破的背景下，风格切换的条件并不充分；配置方面，继续关注业绩和估值具有优势的相关板块；主题方面，继续关注“十三五”规划、稳增长。
　　深圳另一位基金经理表示，市场大概率会持续震荡，四季度看好“互联网+”、教育、养老、出境游、美容整形、体育、智能制造等相关标的。

　　慧择提示：近千只股票呈现下跌的行情，股市出现短期的震荡，许多投资者开始了谨慎投资的情绪。但是在未来股市的发展下，由于新能源、大数据的发展，市场趋于边牧安的格局围边，未来股市会出现上涨行情。