股市震荡基金撤资 后期反弹效果不明显

　　【摘要】今年六月到九月，股市出现大幅度的震荡，很多基金为了规避风险，不断地出现撤资，撤资数额巨大，导致公募基金的排名迅速下降。但是也有基金踩准节奏，及时调仓换股，保住了前期劳动成果，现在公募基金的排名出现了巨大的变化。

　　在6月中旬至9月的大幅震荡中，公募基金的排名出现了剧烈洗牌，既有基金因回撤幅度巨大，排名迅速下移，也有基金踩准节奏，及时调仓换股，保住了前期的胜利果实。好买基金数据显示，在6月15日大跌开始至9月中旬市场止跌企稳期间，有587只偏股型基金的跌幅大于上证指数的41.8%，其中跌幅超过50%的基金多达309只。此次市场调整充分提醒，投资者在选择基金产品中关注最大回撤率这一指标的必要性。

　　不过，最大回撤率虽然代表风险，但并非回撤率越大未来市场反弹时业绩回报就越好。此轮反弹当中就出现许多优质基金，它们遭受的回撤率较小但反弹幅度却很大，明显反映出基金经理人的选股能力和对市场的判断力。以兴全社会责任基金为例，该基金近3月净值下跌1.15%，分别跑赢同类平均和沪深300指数1.8和16个百分点；在近一个月的反弹行情中，基金涨幅高达13.84%，再度跑赢同类平均和沪深300指数7.56和10个百分点。这种能涨抗跌的特性主要源于基金经理傅鹏博前瞻性的市场判断和突出的选股能力。

　　今年一季度末，傅鹏博发现按照可持续的估值体系来看，市场上绝大多数公司的股价已呈现泡沫，以创业板为代表的中小盘股票更是泡沫严重。他观察到很多的上市公司决策短期化，过高的股价将让未来的收益前景蒙上阴影，杠杆资金驱动的资本市场虽然活跃但是对于促进直接融资和经济转型效果反而有限。因此在二季度中，兴全社会责任坚持把握社会长期发展趋势和自下而上优选具备企业家精神和优秀管理能力的公司，增加了对医药等传统行业创新的配置，降低了对外延并购依赖性较大的行业的配置。从实际效果看，二季度市场波动剧烈，6月市场短时间内出现了极大的跌幅，基金在操作上做好了应对市场风险的准备，二季度的配置策略收效良好，实现了较小的回撤。

　　总体而言，过去挑选基金主要以追求业绩的相对报酬，以满足市场前二分之一、四分之一为主要考虑，在经历此轮下跌之后，最大回撤率也应该纳入判断的标准。此外需要提醒投资者注意的是，在挑选基金的心态上，也应追求稳健价值增长，投资策略保持着居安思危、合理判断的态度。

　　慧择提示：公募基金由于受到前期股市的影响，出现撤资现象。但是这并不代表撤资越大未来市场的反弹性就越好，反弹大小还是应该看基金经理对待市场的突发情况做出正确的判断，及时调整策略，做好应对市场风险的准备。小编提示，投资者在选择基金产品时一定要关注公司最大撤资率这一重要的指标。