股灾后“资产配置荒” 银行理财陷入尴尬境地

　　【摘要】股市的连续暴跌给银行理财也带来了不小的影响，股灾过后出现的“资产配置荒”让曾经风光一时的银行理财陷入了尴尬的境地。在“钱多项目少”的现实下，银行负债成本难降，因此导致理财产品收益不断下滑。

　　银行理财资产配置荒
　　宽松的货币政策下，实体经济依然未见明显起色，“钱多项目少”成为资本市场的常态。自去年11月以来，央行已连续进行了5次降息和4次降准。与此同时，最新的PMI、进出口等宏观经济数据均显示，中国经济依然深陷泥潭。不少经济学家均预计，三季度中国GDP可能将低于7%。
　　如果说在上半年A股红火时，大量资金还能从股市获得不错的收益。股灾之后这些资金已经无法在市场上找到合适的投资标的。
　　华尔街见闻曾多次提到，股灾之后的“资产配置荒”使得大量资金无处可去，致使公司债受到市场热捧，万科公司债比肩国家信用，京东白条ABS被抢购一空的的“奇观”。
　　如今，包括余额宝在内的多只货币型基金的最近7天年化收益率均逼近3%，资产收益下降的趋势可见一斑。

　　银行理财资管寒冬
　　日益严重的资产荒，令曾经一度风光无限的银行理财陷入“寒冬”。
　　不少资管机构为了保住市场份额，已经开始不惜压缩利差，甚至出现了利差倒挂的现象，据路透：
　　业内人士表示，虽然资产收益下行带动资管产品零售端收益率走低，但是两端收益率下行速度有明显差别，负债成本更为刚性，资管机构一致主动压缩利差收益，保住市场份额和客户粘性。
　　“银行理财在负债端的成本相对比较刚性，理财利差多少会有所挤压；不过，如果收益降下来，银行理财市场占有份额又会受影响的。”国金证券银行业分析师马鲲鹏认为。
　　对于二元悖论中资管机构的选择，一位大型商业银行资管部门人士表示，现在点差倒挂的产品甚至都存在，这等于是在消耗留存收益，“现在处于一个僵持阶段，大家市场份额不会轻易丢掉，这是最直接的指标，下来的话压力会非常大。”

　　慧择提示：股市作为资本市场的重要组成部分，一旦出现震荡便会使得其他理财机构出现状况。银行理财此次出现的资产荒，除了因为股市的暴跌，央行连续降息降准也给它造成了不小的影响。所以消费者在接下来的投资中，应该多关注股市的变化情况。