四季度行情或有所好转 部分基金投资价值显现

　　【摘要】股市虽然没有延续8月的巨幅震荡，但在9月份始终围绕3000点进行小幅震荡。尽管如此，很多基金经理仍然对四季度行情保持乐观的判断，而且部分机构已经谨慎布局加仓，这意味着市场行情已经慢慢企稳。

　　谨慎加仓基金
　　在低迷徘徊的行情中，一些机构在九月开始陆续建仓。
　　笔者根据数据统计了尚处在建仓期的新成立的基金（包括股票型基金和偏股混合型基金，下同）截至9月30日的单位净值， 发现相比8月巨震市期间，已有更多的新基金在开始谨慎建仓。
　　数据显示，5月、6月、7月、8月、9月新成立的基金数量分别为89只、107只、40只、28只、24只。
　　此前的净值数据显示，截至8月20日，5月，6月两个月新成立的基金中净值偏离单位面值1元5%的数量分别仅为25只、30只。7月单位净值偏离超过5%的数量为3只。截至8月20日，8月新成立的基金中，净值偏离单位面值1元的5%的数量为0.
　　这意味着，这些新基金的仓位普遍偏低。
　　而相较之下，截至9月30日的数据显示，5月，6月，7月，8月，9月最新净值偏离单位面值1元5%的数量分别为38只，58只，16只，5只，4只。
　　上述净值数据显示，与8月底的情况相比，9月底新基金建仓的情况要更加积极。
　　一位华南地区基金公司的人士表示：“尽管9月行情走得比较平淡，但这样的行情也有利于新基金建仓，我们公司的几只新基金在9月加仓不少。”
　　另据数据显示，8月底开始，公募基金整体的仓位开始有所增加。
　　“目前公募基金行业认可去杠杆进程已过大半，另外四季度积极财政基本无悬念，为博下一阶段的反弹，加仓的动力比较足。”一位天弘基金投研部的人士表示。
　　除了公募基金谨慎加仓之外，笔者了解到，部分私募基金近期也将仓位从一成提升至五成左右。
　　北京一家大型私募机构的人士对笔者表示，“市场正在逐渐寻找并接近底部，很多个股已开始体现合理的价格，国企改革的推进将引发新的投资热点。目前阶段，我们认为应开始加大对于估值合理，同时符合改革或者转型方向的公司的配置，逐步转防守为进攻。”
　　“我们在6月中旬大幅降低了仓位，并在6月下旬市场趋势明显走坏时清仓，把所有没停牌的股票全部清空，此后基本维持在一成仓位以下，最近一段时间我们开始逐步加仓了，仓位已上升到三成多。”沪上一位私募基金经理表示。

　　期待四季度行情
　　随着大盘指数在九月回稳，市场风险得到大部分的释放，促使一些机构开始加仓布局，而他们对四季度行情的判断也已较为乐观。
　　南方基金认为，当前大盘进入缩量整理、震荡筑底阶段，四季度有望否极泰来，触底回升。
　　其作出上述判断的原因在于，“第一是近期国企改革指导意见出台后，辅助性方案有望陆续出台，央企改革可能加速推进。第二，当前提振经济疲弱态势仍需依靠更为积极的财政政策，后续可能出台更多刺激性财政政策。另外，股市基本完成去杠杆过程，场外配资大部分已主动或被动去杠杆，两融余额已回到年初起点，当前市场杠杆风险已经总体可控。”
　　中欧基金也认为，四季度或迎来反弹机会。在其看来，A股市场整体估值逐步进入合理区间，不少低估值蓝筹股，尤其是二、三线蓝筹股投资价值显现。鉴于市场价值发现功能正逐步恢复，一些估值较为合理的中盘蓝筹股逐步呈现投资价值，估值或可作为当下选股的重要标准。
　　翰信资产的一位人士表示：“市场跌幅已形成足够大的回调，一批优质的成长股价格不再创新低，逐步走进底部区域，市场上的恐慌氛围也正在散去。随着降准降息带来流动性的释放，美联储加息的延后和习近平访美成行加大对中国经济好转预期，市场信心得到了相当程度的恢复，四季度行情我们比较看好。”
　　“目前长期利率处于下降通道，融资成本将进一步降低，上游原材料价格基本处于底部状态，有助于未来企业加大投产力度，后续财政政策持续加码，国企改革实施细节加速落地等因素都将有助于市场好转，四季度行情还是可以期待的。”泽浩投资投资总监曹刚也表示。

　　慧择提示：虽然股市在近几个月连续大幅调整，但目前已经进入探底阶段，随着时间的推移，一些基金的投资价值也逐渐显现。所以消费者在日后的投资过程中，应该多多关注之前被遗忘的优质基金，或许会为您带去一定的收益。