棉花减产 后期棉价有望上行

　　【摘要】8月印度抛储进度有所加快，目前成交量近90万吨，国内棉价维持高位；USDA大幅调减美棉产量以及孟加拉国棉花消费和进口，使得ICE期棉大幅上涨，美棉价格得到支撑。化纤方面，7月PTA价格维持低位震荡，而粘胶短纤价格继续走高，价格反超棉花400元/吨。

　　8月，国家储备棉轮出和新疆建设兵团棉花竞卖继续进行，但成交量维持低位。棉企资金紧张，还贷压力加大，加快抛售棉花现货，为新棉收购做准备。8月郑棉价格先下跌，之后随着人民币贬值的宏观影响以及USDA调减美棉产量等因素，价格反弹。

　　在新疆今年主动调减棉花种植面积的背景下，棉花最终的单产水平将对国内棉花供需形势产生重要影响。在新疆阿拉尔、阿克苏的阿瓦提等地区，据了解到，7月的高温天气对当地棉花生长影响较大，今年单产可能出现不同程度的下降。

　　因此，尽管在调研过程中不少收购加工企业对今年棉花开秤价预期谨慎，普遍认为会在5.5元/公斤以下，但有市场人士认为，受前期罕见的高温天气影响，今年新疆棉花产量有降至400万吨以下的可能，2015/2016棉花年度国内棉价或呈现前低后高的趋势。

　　兵团农一师棉花产量在各师中常年位居前列，仅次于农八师。“前几年我们已开始进行产业结构调整，目前棉花种植面积占全师总耕地的近三分之二。” 价格维持低位震荡，而粘胶短纤价格继续走高，价格反超棉花400元/吨。

　　在新疆今年主动调减棉花种植面积的背景下，棉花最终的单产水平将对国内棉花供需形势产生重要影响。在新疆阿拉尔、阿克苏的阿瓦提等地区，据了解到，7月的高温天气对当地棉花生长影响较大，今年单产可能出现不同程度的下降。

　　因此，尽管在调研过程中不少收购加工企业对今年棉花开秤价预期谨慎，普遍认为会在5.5元/公斤以下，但有市场人士认为，受前期罕见的高温天气影响，今年新疆棉花产量有降至400万吨以下的可能，2015/2016棉花年度国内棉价或呈现前低后高的趋势。

　　兵团农一师棉花产量在各师中常年位居前列，仅次于农八师。“前几年我们已开始进行产业结构调整，目前棉花种植面积占全师总耕地的近三分之二。”据农一师棉麻公司总经理李成介绍，今年农一师调减棉花种植面积20万亩，主要是改种核桃，并在其中套种棉花。去年该师种植棉花220万亩，皮棉产量35万多吨，今年皮棉产量预计在31万吨左右。

　　“今年7月16日至26日的高温天气是多年以来不遇的，棉花坐桃受到影响，单株棉花顶桃减少2个左右，单产可能比去年下降5%-10%。”李成预计。

　　高温天气对长绒棉种植集中的阿瓦提县也产生了较大影响。在阿瓦提丰收三场种植长绒棉的田地里，看到不少棉株的顶部棉桃已经枯黄凋落。新疆鲁泰丰收棉业有限责任公司总经理李景泉说，今年遇到了极端天气，持续约半个月的高温严重影响了棉花单产。由于长绒棉生长对湿度要求较高，高温对其影响要比细绒棉更严重，预计产量会下降30%。

　　阿瓦提县副县长代沂杰称，2014年阿瓦提县植棉面积158万亩，皮棉产量18万吨，其中长绒棉面积58万亩。在今年该县棉花种植总体减少12 4.01%)价格维持低位震荡，而粘胶短纤价格继续走高，价格反超棉花400元/吨。

　　在新疆今年主动调减棉花种植面积的背景下，棉花最终的单产水平将对国内棉花供需形势产生重要影响。在新疆阿拉尔、阿克苏的阿瓦提等地区，据了解到，7月的高温天气对当地棉花生长影响较大，今年单产可能出现不同程度的下降。

　　因此，尽管在调研过程中不少收购加工企业对今年棉花开秤价预期谨慎，普遍认为会在5.5元/公斤以下，但有市场人士认为，受前期罕见的高温天气影响，今年新疆棉花产量有降至400万吨以下的可能，2015/2016棉花年度国内棉价或呈现前低后高的趋势。

　　兵团农一师棉花产量在各师中常年位居前列，仅次于农八师。“前几年我们已开始进行产业结构调整，目前棉花种植面积占全师总耕地的近三分之二。”据农一师棉麻公司总经理李成介绍，今年农一师调减棉花种植面积20万亩，主要是改种核桃，并在其中套种棉花。去年该师种植棉花220万亩，皮棉产量35万多吨，今年皮棉产量预计在31万吨左右。

　　“今年7月16日至26日的高温天气是多年以来不遇的，棉花坐桃受到影响，单株棉花顶桃减少2个左右，单产可能比去年下降5%-10%。”李成预计。

　　高温天气对长绒棉种植集中的阿瓦提县也产生了较大影响。在阿瓦提丰收三场种植长绒棉的田地里，记者看到不少棉株的顶部棉桃已经枯黄凋落。新疆鲁泰丰收棉业有限责任公司总经理李景泉说，今年遇到了极端天气，持续约半个月的高温严重影响了棉花单产。由于长绒棉生长对湿度要求较高，高温对其影响要比细绒棉更严重，预计产量会下降30%。

　　阿瓦提县副县长称，2014年阿瓦提县植棉面积158万亩，皮棉产量18万吨，其中长绒棉面积58万亩。在今年该县棉花种植总体减少12万亩的情况下，长绒棉种植却增至115万亩，但单产与去年相比会有所下降。“受水资源紧张制约，未来几年阿瓦提棉花种植面积仍要调减，目标是100万亩。”代沂杰说。

　　“今年新疆植棉面积下降已成事实，如果单产再出现下降，新疆棉花产量有可能会低于400万吨。不考虑棉花抛储因素的话，国内棉花供应缺口会比预期进一步扩大。”分析人士认为，这在后期很可能会推动国内棉花价格上行。

　　慧择提示：今年新疆棉花质量有所提高，质量升水也会最终体现在价格上。下游纺织企业随着旺季的来临以及人民币贬值的利好影响，后期预计需要会有所好转。当前棉价已经处于底部区域，继续下跌的空间有限，下跌就是建仓的机会。