老封基投资价值显现 折价率诱人

　　【摘要】目前市场上还存续6只“老封基”，分别是基金银丰、基金久嘉、基金丰和、基金科瑞、基金鸿阳、基金通乾。作为稀缺性投资标的，它们的折价率都相对诱人。

　　所谓封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。公开资料显示，自2006年8月华夏兴业封闭开启传统封基到期封转开以来，目前已有48只基金转开放，仅剩6只基金2016年或2017年封闭到期，已成为一个小众品种。

　　据数据显示，截至昨日，从到期日来看，将于2016年8月28日到期的基金通乾目前的折价为28%之外，其余的5只均在30%之上，其中基金鸿阳的到期日为2016年12月9日。

　　对于“老封基”的折价率，好买基金研究中心研究员表示，这样的模式与大家所熟悉的“定增”也有所类似，同样是有存续期，同样有折价安全垫。不同的是封基不存在流动性问题，当市场出现波动时时刻都能调整操作。

　　根据好买基金的压力测算，若到期点位再暴跌30%，“老封基”们依然不同程度保存着一定的安全垫。这也就是说即使大盘果真出现不理性调整， “老封基”依然会十分安全。

　　根据目前业内对于后市的判断，业内人士认为，尽管市场信心恢复仍需要过程，但目前机构尤其是私募仓位处于相对低位，一些个股也逐步显现出投资价值。

　　一家险资机构昨日接受采访时表示，3000点左右投资价值又开始显现，蓝筹股的估值也十分合理，继续深跌的可能性不大，而传统封基目前都有30%上下的折价，安全边际较高。一般而言，有两种投资策略，一是投资者可以在折价期间买入，随着到期日临近，折价率会逐渐收窄，之后可选择在基金到期终止上市之前卖出；其次是采取持有策略，在到期停牌后等转为开放式基金进行赎回。从老封基到期至转型后的开放式基金放开申赎，会有一定的时间过程，这一过程中既有时间成本，理论上也存在一定的市场波动风险。

　　根据过往经验来看，封闭式基金在到期前一两个月将布转型公告，期间会进行一段时间停牌，复牌后，往往几个交易日后即到期开始进行转型。在这一过程中，通常复牌后价格将快速向净值靠拢，折价显著收敛，这时通过二级市场买入封闭基金套利空间收窄较快，买入时点难以把握，因此，博弈封闭式基金到期前的套利机会，宜在停牌前买入。

　　慧择提示：老封基虽然具有一定的安全垫，除了要考虑市场下跌的可能性之外，也需要注意管理人投资失当的风险，以及投资的时间成本，短期市场或延续宽幅振荡模式。