市场震荡导致分级基金急剧缩水

　　【摘要】在近两个月内，分级基金的数量规模得到一定的扩大，但由于市场震荡，分级基金B份额却急剧缩水至千亿份关口，其中国企改革B份额的下折幅度较大。因此业内人士表示，投资者在后市应该以避险为主，不可盲目寻找投资机会。

　　国企改B、证券B合计缩水超百亿
　　数据显示，截至8月26日，场内份额过百亿份的分级基金仅剩下国企改B和*证券B，分别为175.25亿份和109.71亿份，但较今年6月末份额208.44亿份和190.31亿份相比，分别缩水33.19亿份和80.6亿份，缩水率分别达15.92%和42.35%。
　　截至当天，*证券B已经确定下折。而国企改B亦发布了有关下折风险的提示公告。而另据集思录数据显示，截至26日收盘，国企改B当日已触发下折。
　　“又一只分级B龙头触发下折，巨额赎回后对标的指数股必将带来冲击。” 紫葳侍郎称。
　　在一位资深分级投资人士看来，由于分级基金A的持有者在下折后将获得大量母基金，出于锁定利润的目的，这些投资者倾向于将手中的母基金直接赎回。这些赎回的母基金又将变成卖盘给市场带来次生压力。
　　对此，一家险资资产管理公司人士也坦言，保险买分级A参与下折的话，只能选择赎回。
　　“买A的投资者基本就是低风险偏好，拿到权益资产自然就会赎回了。”该人士称，“主要原因是A持有人得到一大堆母基金不能上市卖出，只能选择赎回。”
　　紫葳侍郎则表示，目前，深交所机制是母基份额必须经过申购和赎回来增加或减少，而不是交易调节，效率较低。“实际上，深交所母基金上市交易并不存在技术障碍，像汇添富恒生、银华H股分级母基金就是上市交易的。至于合同修改也不需要持有人大会，有心推动的话，一天就可实现。” 紫葳侍郎称。

　　分级基金风险提示或待转型
　　面对不断爆发的下折潮，上海一家基金公司负责人8月26日表示，今年以来全行业分级基金取得较快发展，大量新产品发行上市，而6月下旬以来至今，股市出现较大幅度调整，所以2015年下折比2012-2013年增多是正常的现象。
　　但该负责人也坦言，由于分级基金设计较为复杂，投资者教育也迫在眉睫。自今年6月底至今，公司在不断地进行风险提示。
　　以当天触发下折的国企改B为例。该分级基金最近4个交易日累计成交超过24亿元，高达24.69亿元。仅8月26日当天，其全天成交额便高达3.54亿元，对应溢价率高达96.25%。无疑，这部分博反弹的交易资金将面临下折后的较大亏损。
　　前述资深分级基金投资人士称，当天，如果投资者按收盘价买入国企改B的话，其下折后的亏损比例高达50%左右。
　　“迄今，公司发布的系列下折投资者教育帖的阅读量超过200万次，挽救许多投资者的损失于危难中，领先全行业。除了自媒体平台外，我们也通过媒体采访、专栏投放等多种形式对外传播分级知识。”前述基金负责人称，“此外，公司还配合交易所、联合证券公司、直接面对客户等多种方式，举办形式多样的客户培训会和交流会，趣味与专业并重，进行扎实的投资者教育工作。”
　　因此，通过更全面的风险提示和投资者教育工作的开展，有助于帮助投资者正确评估产品与自身的风险偏好，正确看待和参与分级基金的投资。
　　当天，集思录副总裁郑志勇也对笔者表示，其建议普通投资者在投资分级基金之前，要系统地学习分级基金知识。“面对未来的诸多问题与诸多不确定性，我们始终坚信办法总比问题多，为此我们决定将尚未上市的《分级基金与投资策略》全文电子版免费发布，希望与投资者分享我们的经验与知识。”
　　此外，一家分级规模居前的基金公司人士也称，当下的市场环境，市场波动比较大。投资者应充分了解分级基金的特点，不要一味博分级B，还有分级基金A和套利操作也可关注，虽然没有杠杆，但遇到下跌的情况，能有效对冲市场风险，甚至还能获利。
　　不过，分级基金B的投资关键不是看传统的股票技术指标，而是看折溢价指标，但这个数据传统软件大都不显示，其推荐投资者关注集思录网站或者“分级掌柜”微信号，里面有实时更新的折溢价指标可以参考。

　　慧择提示：面对市场的不断暴跌，分级基金份额也在不断下跌。为了更好为投资者普及下折常识，部分基金公司已经通过官网、客户电话、直销等渠道对投资者进行教育，以此帮助他们更好的躲避风险，不至于造成较大的损失。