股市发展还需分三步走

　　【摘要】诸多投资者惊魂未定后，股市依旧存在着不同的多空声音，国家在坚决维护股市稳定的大局下开始维持平衡。而随着股市近期趋于弱平衡，国家资金在于关键点位积极出手维护，做空机制暂时的修改限制了不理性与投机抛盘的再次涌出。股市如何稳定，还需分三步走。

　　1、目前处于短暂的存量资金博弈，股市仍处于大病初愈阶段，两市成交量的萎缩，由于前期短时间跌幅过大，股市离场观望气氛浓郁，特别从各方的草根调研来看，私募仓位呈现两三成以内，值得注意的是8月第一周，公募偏股型基金仓位下降2.87%，仓位降至59.85%，与2008年熊市底部水平接近，已处于历史低位，且近300只基金几乎处于空仓状态，股市并不缺钱，也就意味着超过万亿级资金“弹药”随时可投入股市。从存量模式重回增量模式是后期观察的重点。

　　2、随着场外配资清理呈现阶段性成果，合理的融资杠杆行为比如券商两融适度增加将成为将来的主流，随着目前两融余额缩减至1.4万亿以下，将来对于股市的恢复又成为较大的生力军。

　　3、创新改革逻辑与经济逐步企稳的核心逻辑不变。近期投资者对于后期的预期有所看淡，后市如需走强，今年经济如呈现L形走势，改革预期加强是给予股市信心恢复的重中之重。比如近期央企国企整合改革方案的逐步出台便是较为明显的信号，比如从“两车”整合到近期海运与远洋集团的停牌改革预期，将来不排除从央企扩展至地方国企，从少数试点行业扩展至各大行业的实质改革。

　　慧择提示：中国股市历史上罕见的千股涨停与跌停的局面，随着流动性与信心的企稳恐怕再也难以见到。经过这一轮剧烈震荡之后，投资者心态错综复杂，恐怕连专业投资机构也需冷静下来审时度势，来重新评估后续的策略与步伐。可喜的是，股市各方参与者心态随着成交量的萎缩趋于冷静并开始反思。从国家层面来说，这次救市效果明显，股市机能正在逐渐恢复。