投资分级基金B需注意的小细节

　　【摘要】随着近期股市的大幅调整，分级基金也跟着陷入下跌的泥潭。面对分级基金B确认发生下折之后，仍有不少盲目的投资者在买入分级基金B。针对这种情况，您知道如何规避这种风险吗？下文将会从四点为您进行介绍。

　　一、下折附近，分级基金B投资要注意哪些细节
　　分级基金交易价格永远满足：“A价格×份额占比+B价格×份额占比=（1+整体折溢价率）×母基金净值”，这也就是说：投资分级基金B需要注意三点：母基金净值表现；整体溢价率高低；分级A是否有超额收益；由于指数分级基金的母基金跟踪的股票指数。
　　在母基金和B类份额净值大幅下跌的时候，分级基金就会触发下折机制。此时，A类份额至少75%以上的“本金”就会折算为母基金，分级A的投资者就可以按照母基金净值将其变现。对于约定收益率比较低的分级A来说，A类份额存在高达20%以上的折价率，那么分级基金的下折过程，就给分级A提供了15%以上的超额收益。这就意味着：除了母基金净值下跌之外，分级基金B还必须额外承担这部分损失。
　　另外，不少产品下折之前分级基金整体溢价率过高，下折之后，由于分级基金B杠杆倍数降低，分级基金倾向于整体折价交易，那么分级基金B的投资者就需要承担整体溢价率大幅回落的损失。
　　综合来说，在下折附近，投资分级基金B要“三规避”：规避整体溢价率过高的分级基金B；分级A折价率高、分级基金B溢价率过高的分级基金B；规避母基金短期存在下行风险的分级基金B。

　　二、分级基金下折流程与风险点
　　在下折之前，买入分级基金B的投资者可以得到与其风险收益相适应的杠杆收益，即：标的指数大幅上涨，分级基金B也会大幅上涨；标的指数大幅下跌，分级基金B也会大幅下跌。
　　然而T日分级基金已经发生下折，那么无论T+1日分级标的指数是否大涨，都已经确定性进行折算。
　　在分级基金下折之后，分级基金的整体溢价率会回落到0%附近，甚至会出现小幅整体折价（由于分级基金下折之后，分级基金B杠杆倍数大幅回落，分级基金倾向于整体折价交易）。因此T日分级基金确定下折之后，如果T+1日分级整体溢价率过高，建议投资者就不要碰这个分级基金B了。

　　三、为什么下折以后，账户中的份额被缩减了那么多
　　在分级基金采用的是标准的资产净值恒等下折折算过程：“下折前分级基金B净值×投资者持有份额=下折后分级基金B净值（1元）×下折后投资者持有份额”
　　如果下折前分级基金B的净值为0.20元，投资者持有10万份分级基金B，那么资产净值就为2万元。下折之后，分级基金B的净值瞬间提高到1元，份额就减少为2万份。这样子才能保证下折前后资产净值保持不变。

　　四、分级基金B的投资到底该注意什么
　　投资分级基金B要“四看”：一看标的指数是否有机会；二看杠杆倍数是多少；三看整体溢价率是否高估；四看是否靠近下折。
　　分级基金是非常好、规避非系统性风险的杠杆指数工具。投资分级基金B的首要条件就是判断分级基金B的标的指数是否有投资机会。只有确定标的指数有投资机会的基础上，才能开始遴选合适的分级基金B以及拟定分级基金B的投资策略。
　　分级基金B的杠杆倍数越高、风险越高，进攻性就越强。在母基金整体折溢价率不变、A类份额价格稳定的情况下，分级基金B的合理价格涨跌幅为：
　　母基金净值涨跌幅*价格杠杆
　　当然了，如果投资者判断错方向，杠杆倍数越高的分级基金B、损失就越大。
　　分级基金整体溢价率过高，往往代表分级基金B的溢价率被透支，存在回落的风险。如果分级基金整体溢价率过高，投资者又看好标的指数的投资方向，最优的投资策略就是：申购分级母基金，将其分拆为分级A、分级基金B，卖出分级A来留分级基金B，这样子比直接在二级市场买入分级基金B便宜很多。

　　慧择提示：投资者在投资分级基金B时首先要看清标的指数是否有机会，然后了解杠杆倍数和看整体溢价率，最后看是否靠近下折。如果分级基金B靠近下折，投资者需要注意下折可能会带来的风险，尤其规避整体溢价率过高的分级基金B。