德意志银行：看好下半年中国股市发展行情

　　【摘要】上半年股市持续涨高趋势发展，进入6月，股市迎来大规模震荡，多股创下暴跌历史新低。截至目前为止，股市仍旧处不平稳发展状态。近期德意志银行表示将看好中国股市下半年发展行情，预计受下半年盈利增长加速以及资金流入因素影响，恒生国企指数涨幅将达27%。

　　“最近的市场反馈以及低估值表明投资者尚未将我们预期的基本面改善反映在定价当中，”德银分析师如是称。

　　德意志银行相信港股夏季的区间震荡走势将提供买入机会，建议投资者关注地产、基础设施、水泥、保险和TMT等板块。

　　德意志银行看好中国股市主要基于以下4大理由：

　　首先，未来几个月中国财政刺激将会加码。德银指出，上半年财政政策支撑力度不够、土地出让显著下滑，从高层领导人最近的表态来看，下半年这种情况将会发生改变。

　　第二，德意志银行预计在基建和房地产固定投资的推动下，下半年GDP增速将会提升。“我们预计随着财政刺激加码、地方债务融资平台可能再次通过多种渠道加杠杆，下半年基础设施固定资产投资将会加速。另外，我们预计房地产固定资产投资在连续5年下滑之后将会企稳，房地产固定资产投资者通常滞后于房地产销售6个月，而后者最近稳步回升，”德银报告如是称。

　　第三，德意志银行预计企业盈利增长将会提速，主要原因一是去年下半年基数较低，二是固定资产投资项目启动将带动需求回升。

　　最后，德意志银行认为港股的高风险溢价将吸引资金流入。根据MSCI中国指数来衡量，目前预期市盈率为9.5倍，低于10年均值20%，并分别低于新兴市场、非日亚太市场和标普500指数16%、24%和43%。

　　慧择提示：德意志银行认为，下半年中国财政政策或将持续加码，在基建和房地产固定投资的推动下，GDP将会呈增速发展状态等四大因素影响，中国股市下半年行情发展较好。但是由于目前股市尚处于不稳定发展状态，投资者切勿盲目投资，以免带来损失。