股灾后 灾后重建工作需分四步走

　　【摘要】前期股市经历大规模股灾，股灾后市场信心减弱。业内人士分析表示，股灾后，市场应大力推动股市注册制改革，发展机构投资者。对于股灾后，股市灾后重建工作，业内人士认为可分四步走，下文将问您介绍具体的内容。

　　第一步，尽快去杠杆，规范杠杆融资发展，只要杠杆资金占市场交易额比例过高且穿透监管，未来市场调整还将存在流动性危机。

　　第二步，解除行政管制手段，恢复市场正常运行，如重启IPO，取消对正常套保和减持的限制。

　　第三步，推动一系列改革，包括注册制、发展机构投资者等，促进资本市场持续健康发展。大力推动注册制改革，有助于发挥市场调节供求的作用并避免过度炒作，有助于发挥机构投资者的专业价值发掘能力并壮大机构投资者。注册制改革是实现从快牛疯牛向慢牛长牛转变的制度基石，能有效发挥资本市场对实体经济的支持作用。

　　第四步，政府平准基金退出要等待条件成熟，可采取多种形成。比如将各券商出资买入的股票留作证金公司融券业务券池，由证金公司返还出资，通过锁定股票不引发市场担忧；将各券商出资买入的股票换作ETF基金并按比例分配，将证金公司所购股票换作ETF基金，再择机减持；将各券商和证金公司出资买入的股票按照招标方式委托给专业机构，允许其在未来缓缓卖出，不求盈利只求回收资金；将证金公司所购入股票划转或转售给社保基金；明确市场预期，证金公司在一定期限后再减持。

　　慧择提示：股灾后，股市回稳发展还需一定时日。为促进股市回稳发展，业内人士建议可分为规范杠杆融资发展、解除行政管制手段、推动注册制等系列改革及政府平准基金退出四步发展，切不可急于恢复股市而造成股市发展不稳的现象。