聚乙烯震荡下行 未来或将延续

　　【摘要】7月份，国内聚乙烯市场震荡走低，市场下行主要受原油下行、期货暴跌、外盘持续走低和供需失衡等影响，7月份PE行情整体笼罩在利空的氛围中。据生意社监测LLDPE跌幅在-5.31%，LDPE跌幅在-4.86%，HDPE跌幅在-4.21%。

　　成本方面，进入7月原油出现大幅下跌，WTI重回50美金下方，跌幅超10美金，下游乙烯跌幅也相当惨重，跌幅在-13.32%，上游成本的下滑很大程度上带来聚乙烯的跟跌效应；另外，本月期货市场经历了6月的反弹后再次暴跌，LLDPE最低跌到8600点，最大跌幅达-13.9%，本次聚乙烯走低一定程度上弥补了期现货价差，虽然目前价格水平较之5月份期现货基差有所收窄，但目前价差仍在500元以上，后市仍存在继续修正的可能。

　　供需方面来看，本月国内供应量呈现增长趋势，就6月份的产量来看，PE总产量为108.17万吨，尤其是LLDPE和HDPE环比增幅明显，分别在3.48%和4.90%，而7月份产量预期也看涨，因为前期检修的厂家陆续开工，除大庆石化全线检修，月底也陆续开车外，其他厂家都是临时检修，国内供应量相当稳定，这也导致进口量的下降，尤其是LLDPE进口数量下降明显，各主要地区港口均有不同程度下降，外盘成交的低迷也一定程度上导致了外盘的持续下滑，亚洲、远东和中东外盘跌幅均超过100美金，本月出现内外盘联动效应。需求方面，虽然目前应该到了农膜备货旺季，但近两年惯例来看，旺季又要推迟，而且旺季效应越来越不明显，厂家大面积备货意愿普遍不如前几年，多数按需采购，下游薄膜的需求有所增长，但增幅不明显，这也是市场难以出现根本逆转的原因。

　　慧择提示：目前聚乙烯已经进入下行通道，成本和供需均导向利空，并且目前期现货价差仍有继续修正的需求，预计8月份石化厂家还会保持高水平开工率，供应预期宽松，因此不排除聚乙烯继续下行的可能。