铁矿石期货需求疲弱 后市上涨空间有限

　　【摘要】上周铁矿石期货五个交易日持续上涨，截至上周末，全国41个主要港口铁矿石库存全口径统计为8068万吨(原口径7663万吨)，环比前一个周五统计数据下降了107万吨。五个交易日收出四根阳线，上周铁矿石期货的表现可谓扬眉吐气。

　　现货市场上，截至7月31日，普氏62%铁矿石指数报55.25美元，较27日的52美元上涨了3.25美元。国内方面，辽宁66%粉矿报455元/吨，持平；青岛港62%PB粉矿报414元/吨，较上日涨7元/吨；印度62%粉矿报390元/吨，较上日涨5元/吨。

　　多数分析人士认为，短期期货贴水、外矿发货量减少、港口库存降低，钢厂开工率升高，市场做多资金挺价支撑期货上冲。截至7月31日收盘，大连铁矿石期货主力1601合约收报367元/吨，较周初的349元/吨上涨了18元/吨，南华铁矿石指数的周涨幅则高达5.78%，位居上周大宗商品市场涨幅榜榜首。

　　然而，从基本面来看，四大矿山铁矿石产量持续增长，供应不断增加显然将继续压制铁矿石价格。数据显示，在目前铁矿石需求萎靡、价格萎缩情况下，四大矿商淡水河谷(Vale)、力拓(RioTinto)、必和必拓(BHPBilliton)和FMG似乎没有停止扩产的步伐，今年第二季度四大矿商累计扩产1530万吨，同比增加了6.0%，环比增加8.3%。

　　与矿商产量保持增长不同，铁矿石需求量有所走弱。宝城期货研究员涂伟华研究指出，短周期来看国内铁矿石需求量仍将承压，一方面弱势钢价导致钢厂经营状况持续恶化，钢厂加大停产检修量；另一方面近期的环保风同样制约钢厂生产积极性。据我的钢铁网数据显示，截至7月24日当周，其样本钢厂中盈利钢厂占比仅为3.07%，钢厂已陷入全面亏损的情况；受此影响，高炉开工率持续下降至78.73%，处于极低水平。此外，中钢协重点钢企粗钢产量继续下降，7月上旬日均粗钢产量为170.45万吨，同比降幅为6.06%。总之，钢市终端需求疲弱格局难改，钢价短期缺乏走强基础，预计后市钢厂生产积极性将会走弱，钢厂停产检修将会增加，届时铁矿石需求量明显下降。

　　慧择提示：由于缺乏基本面支撑，分析人士认为，近期矿石价格实难形成真正反弹，短期矿石期价仍有震荡下行风险。目前货币、基建、稳增长宽松政策支撑市场预期，但淡季钢材需求不济、8月下旬及9月钢厂减产预期将压制后期矿价。