分级基金遭遇重创 或将被边缘化

　　【摘要】股市动荡不安，投资风险较大，这致使投资者的投资收益处于不确定的状态。据悉，在股市的影响下，分级基金的市场面临着重大的危机，投资者投资受到重创。在这种情况下，有关人士表示分级基金或将被边缘化。

　　业内人士也傻眼 分级基金或被边缘化
　　据悉，6月15日以来沪深股市出现了急剧下跌行情，短短14个交易日，主要股指跌幅均在27%以上，中证500指数跌幅高达36.29%。由于随着股市的持续下跌，分级基金B份额的净值杠杆不断增大，股市短期大幅下跌使带有杠杆的分级基金B份额净值加速下跌，迅速将其推向下折的深渊。
　　据报道，仅7月8日收盘后就有13只分级基金于触发下折阈值，9日开盘在暂停一小时后上市交易，全天换手率高达50%以上，累计交易金额数十亿。9日所有买入这十三支下折B基金的投资者都面临平均40%左右的本金亏损，另外还有分级B持有者，将面临更大损失，在众多买入者中，不仅有对分级B基金规则和风险不了解的普通股民，也有经验丰富、做足了分级基金的老股民，甚至还有不少证券公司的从业人员。
　　“自从分级基金诞生以来，还没有发生过如此惨烈的事件，我们也是第一次遇到，这也教育我们分级基金的高风险性，投资者要谨慎。”一位基金业内人士也坦言。
　　对于杠杆类基金产品，投资者一定要具备的基本常识是，在下跌的过程中，由于B份额的净值越来越低，而它承担的债务是不变的，比如初始约定是每3元钱借入7元去买券，那么不管这本金3元跌到只剩1元还是0.7元，它承担的债务就是7元没变，这样B份额的杠杆相当于越来越大，即其杠杆会从初始的3.33倍变成10倍，而在上涨过程中，由于B的净值越来越高，它承担的债务同样不变，但是债务占比会变小，则杠杆就越变越小了。更直接的理解就是，B类产品是一类有加速度的产品，跌的时候会越跌越快，涨的时候会越涨越慢！
　　业内人士的表示：“在部分分级基金市价受此轮A股剧烈调整影响而出现巨额浮亏之下，该类产品的市场地位或被进一步边缘化。”
　　“现在大家对分级基金的风险都比较警惕，我们的直观感受是新的分级基金不好卖了，大家不认，二级市场上买分级基金的投资者也少了。”一上市券商营业部经理坦言，“我们内部都有讨论，经过此次股灾后，分级基金可能会就此被边缘化。”

　　市场各方呼吁设立投资门槛
　　有专家分析，本次下折潮将过去一年高歌猛进的分级基金被掩盖的制度缺陷暴露无遗：分级基金设定的下折阈值过低，导致分级B份额下跌中的净值杠杆不断增大，风险收益特征严重不对称；作为交易所上市的杠杆最高的品种，分级B份额投资没有相应的投资者适应性，大量对分级基金缺乏认识的投资者买入B份额；分级基金在下折的次日依然上市交易，而且没有任何警示区别于其他基金，造成部分投资者误踩雷区；分级基金认购和申购设定的5万元投资门槛偏高，不利于普通投资者参与风险可控的溢价套利；对分级基金上市要求缺乏细化，容易被基金管理人利用。
　　诸多业内人士通过媒体呼吁，应该从产品设计、上市交易、投资者准入、投资者保护、交易公平等多方面着手完善分级基金相关规则，避免分级B份额悲剧再度上演。
　　专家同时建议，在买入分级基金的B份额，或是进取等等高杠杆的产品时，一定要先查看它的净值，目前各基金约定的下折条件不完全一样，大多数股票类的下折条件是B类份额的净值达到0.25元，而转债类的产品由于杠杆高，下折净值一般定0.45元。为避免错误投资，投资者一旦看到净值低于0.55元的B类产品，最好是花点功夫查一下其下折条款，同时弄清其杠杆水平。

　　慧择提示：分级基金市场的发展受股市的影响较大，它的高风险性，警示投资者在投资者需要谨慎。分级基金或将被边缘化，这不利于投资行业的进一步发展，不利于股市的回稳。同时，投资者也将面临重创，这不利于投资者对高风险投资产品的购买。